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[新闻] 孙明春:至少一年内美国通胀都会居高不下

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惠州收展 发表于 2021-6-30 18:03:04 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 

记者 樊旭

海通国际首席经济学家孙明春日前表示,美国本轮通胀可能会持续至少一年,但从长期来看,劳动力成本的低迷会对美国通胀产生压制作用。

根据美国劳工部公布的数据,5月份,美国消费者物价指数(CPI)同比上涨5%,创2008年9月以来最大月度涨幅;扣除食品和能源价格的核心CPI涨幅达到3.8%,创1992年7月以来最大涨幅。美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔近日在国会作证时重申,价格上涨趋势是暂时性的,美国不会出现恶性通胀。

孙明春周二晚在复旦大学举办的讲座上表示,至少在明年5月之前,美国通胀将持续上行。他指出,导致通胀率居高不下的主要是一些短期因素。比如,美国政府在疫情期间发放的慷慨救济导致企业招工难,增大了薪资压力,劳动力成本上升。再如,疫情扰乱全球供应链,导致进口物价持续上扬。此外,社交隔离及芯片短缺令二手车需求旺盛,助长了通胀势头。

不过,孙明春认为,从长期来看,美国不需要太担心通胀失控的问题。

“美国通胀一直较低有结构性的原因,主要在于工资上涨乏力。美国70%都是服务业,其中最主要的成本是劳动力成本。如果这一成本上不去,整体的成本也不会上涨太多,通胀也不会涨太多,这是基本的逻辑。”他说。

他进一步指出,美国雇佣成本指数从上世纪八十年代7%-8%的增长率逐步下降,过去十年大部分时间都在2%-3%的增长水平。即使最近通胀异常升高,但这一指数也只增长了2.6%。

另外,孙明春说,尽管美国消费物价长期上涨可能较难,但资产价格上涨不可避免,因为美国已经形成了贫富差距扩大和低通胀循环往复的怪圈。

他解释称,技术进步和全球化让美国的资本和技术取代了劳动力,导致劳动力成本增速放缓,劳动力收入下降,成为低通胀的原因之一。同时,劳动力收入下降,资本收入上升,导致贫富差距扩大。这两个因素共同导致利率下降。

“高收入群体更倾向于将收入用于储蓄和投资,整体上资本市场会出现流动性过剩和资产荒的问题,所以贫富差距拉大会导致利率降低。“孙明春说。

“利率下降会导致资产价格上涨以及资本替代劳动力。因为借钱成本很低的话,资本更倾向于购买土地、技术、设备来替代劳动力。这种情况下,利率下降加剧了资本替代劳动力,贫富差距继续拉大,这个圈又回来了。”他补充道。


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