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贵金属避险情绪被激发,首饰金涨至743元/克,还能继续飞 ...
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贵金属避险情绪被激发,首饰金涨至743元/克,还能继续飞吗?
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瞭望君情
发表于 2024-5-21 00:03:06
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近期黄金、白银价格再度开启一轮新行情,贵金属价格延续五一假期以来的上行趋势。5月20日亚洲时段,有关于伊朗总统所乘直升机事故的消息,令贵金属市场的避险需求被激发,国际金价日内一度最高触及2454.2美元/盎司。
5月20日亚太交易时段,COMEX期金、COMEX期银价格均创下新高,白银站上32美元/盎司关口,续刷11年来新高,日内涨超3%。受此影响,A股贵金属板块也随之大涨,湖南白银(002716.SZ)、盛达资源(000603.SZ)、豫光金铅(600531.SH)均出现涨停。与此同时,多家金店调高黄金零售价,目前国内各品牌黄金首饰价格已达743元/克左右。
贵金属避险情绪被激发
“5月20日国际金价大涨主要原因有两方面,一方面是今天早上伊朗总统直升机坠毁事件,该事件发生后伊朗官方表态如果发现与其他国家有关将进行报复,这导致黄金、原油等资产价格大幅上涨。伊朗总统遇难是否会引发中东乱局需要等待调查飞机事故原因,如果是敌对国家预谋袭击,大概率会导致中东乱局。”创元研究院贵金属分析师何燚接受《华夏时报》记者采访时表示。
与此同时,匠鑫学院院长许亚鑫也对记者表示,近期国际地缘政治趋于复杂,诸如斯洛伐克总理遇刺、伊朗总统直升机硬着陆等新闻,进一步加剧了投资者对于地缘政治紧张的恐慌,避险资金也纷纷流入贵金属市场。近期不仅是金银价格在走高,实际上铜价也出现史诗级逼空走势,镍价也出现大涨,基本上整个有色板块在近期的走势都极为强势。
“目前市场的公开信息显示,这次伊朗总统罹难是因为直升机遭遇大雾天气,属于意外。对于中东那个火药桶来说,如果接下来局面进一步动荡,确实有可能吸引更多的避险资金流入,这样的情况下,则需要防范后续油价也有可能出现飙升的风险。”许亚鑫称。
此外,何燚表示,
美国
5月初公布的4月份经济低于预期,尤其通胀数据、工资增速、就业数据等均显示经济在边际走弱,这导致市场对降息的预期前置。虽然美联储官员上周表态偏鹰,但经济数据偏鸽,市场最终回归数据进行交易。
“自5月以来,美国公布的经济数据走弱,也是驱动近期金价上行的主要因素。美联储官员上周表态普遍偏鹰,但是美国公布的经济数据出现超预期走弱,导致市场对降息预期的前置。个人认为,通胀率不是导致本轮金价上行的主要因素,其实,美元资产信用风险、全球地缘局势动荡以及大的降息周期才是本轮黄金驱动的主要因素。”何燚称。
据了解,自美国冻结
俄罗斯
在美资产并随意处置该资产时,美元信用就开始受到质疑,而且
中美
之间也存在博弈,中国央行持续减持美债并置换为黄金。虽然央行公布的每月购金数据很小,但是央行公布每月减持美债数据量较大。如果2月和3月减持的美债置换为黄金,其数量超过300吨,其数量之巨大,足以支撑黄金价格。
投资者更青睐于白银
随着金价创出新高,国际白银价格日内盘中也站上32美元/盎司关口,续创11年来新高。期货市场交易员李欣表示,当前白银的走势有点像此前散户概念股狂热地再现,投机者通常会寻找不同的领域来加以炒作,而白银通常也是他们青睐的领域。
“白银属于贵金属,其上涨驱动逻辑与黄金趋于一致,只不过白银的波动性更强,并且白银的涨幅更大一些。国内白银进口由于存在关税,所以,国内白银相比国际白银一直存在溢价,当前金银比价为76,相对历史中值仍然偏高。”何燚称。
不过,何燚表示,白银的工业属性不足以支撑白银的价格,有很多研究机构认为白银上涨和白银工业需求有关,复盘2012年之后贵金属整体回调,白银的波动性强于黄金,导致贵金属整体回调中白银率先回调筑底,尽管2012年之后全球经济持续复苏,白银工业需求逐年恢复,但并未驱动白银价格突破历史高点,白银历史高点是49美元/盎司。
据了解,白银大幅上涨对白银上游生产企业有利,比如白银生产企业、白银回收企业,对白银中下游消费企业不利,如银浆生产企业、银质牙科材料生产企业、白银相关的珠宝企业、白银相关的电子电器生产企业、钎焊合金和焊料生产企业等不利。
目前,工业用银占白银总需求49%,实物投资需求占26%,珠宝需求占17%,银器需求占5%,工业需求中电子电器对白银需求占比最高,这其中包括了光伏银浆需求,整个电子电器用银占白银总需求30%以上。所以电子电器行业对白银需求最大。
随着金价不断的创出纪录新高,市场上有不少资金对于黄金的上涨速度和幅度感到措手不及,这种情况下,白银就为这部分资金提供了一个很好的追赶机会。白银本身的工业属性较强,供需也是偏紧,但是并不足以支持银价的飙升。更多的原因可能是出于金价飙升之后,白银作为更为便宜且波动率更高的黄金替代物,受到市场资金的追捧走高。
金价还能继续涨吗?
随着金价屡创新高,何燚表示,当前大的利率政策周期仍然为降息周期,回顾历史一般在实质性降息前两个月黄金将开启上行情,目前利率市场预期9月份第一次降息,按照历史统计7月份黄金上涨的概率较大,如果预期前置,那么这会影响6月份行情。
“与此同时,随着美国大选渐近,政治不确定性因素会持续影响美国经济政策,进而影响美元的稳定性。美国国内部分高频经济数据开始边际走弱,比如5月份公布的就业数据、制造业PMI数据和消费数据等,这可能会导致市场对提前降息的预期,如果通胀回落依然较慢,甚至引发市场对经济滞涨和衰退的预期,进而支撑黄金价格。”何燚称。
此外,美国国内存在资产风险,比如中小银行资产端的商业
地产
抵押贷款,随着商业地产空置率高企,该部分违约率持续上涨,同时美国商业银行资产端的消费贷款违约率也在持续上涨,商业地产抵押贷款主要涉及中小银行,其占中小银行资产端超过30%,占大银行资产端7%左右,而消费贷款涉及全部商业银行,其占大银行10%,占小银行6%,这两项合计涉及大银行资产的17%,小银行资产的36%,高利率维持时间越久越会冲击银行的资产负债表,进而引发金融危机的担忧。
不过,当前也有一些利空黄金的因素,这其中就有金价短期大幅上涨,可能会导致多头止盈,短期大幅上涨的反身性会压制金价上涨,通俗讲就是物极必反,这需要时间消化,不过当黄金再次开启上行行情时这种反身性已经被充分消化。
此外,何燚表示,在全球美元荒背景下,部分国家免除黄金出口的关税和限制,以换取外汇,这会增加黄金短期供应,不过测算该部分的供应增量,影响相对较小,如俄罗斯由于外汇短缺免除黄金出口关税,2月份中国抛售的美债量置换为黄金将近300吨,而俄罗斯一年矿产金在340吨左右,随着央行继续置换美债,中国黄金的需求潜力巨大。
另外,美联储出于对美元地位的考量,可能会联合主要银行和投资机构,从期货、现货和基金市场做空金价,该因素可以从主要银行黄金持仓头寸上追寻踪迹,同时该因素在金价上行的顺势背景下短期有效,长期被反噬,而在金价下跌的顺势行情下效果明显。
“5月初黄金止跌企稳,而5月之后公布的美国经济数据明显降温,导致市场对降息预期的前置,这支撑金价上涨,一旦新一轮上行行情启动,可能会持续一段时间,中长期金价仍然有较大上涨空间,到年底我们认为会再次创历史新高。”何燚称。
针对黄金后期走势,许亚鑫表示,如果从更为中期影响层面来看,当下的情景有点类似于上个世纪70—80年代,布雷顿森林体系崩溃后,美元的信用体系遭遇危机,金价一飞冲天。当然历史不会简单的重演,不过,整体的路径还是较为一致。
此外,许亚鑫表示,还需要叠加市场对于美国债务问题可持续性的担忧,各国央行正在非常积极的在增持黄金储备。因此,从这个中期的维度来判断,即便如今的贵金属价格在创新高,也不意味着这一轮涨势已经到头,未来有很大概率能够看到更高的纪录。
责任编辑:帅可聪 主编:夏申茶
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