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[问答] 美国 2021 年 9 月 CPI 同比增长 5.4％，释放了哪些信号？

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lovett0011 发表于 2021-10-18 12:42:29 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 
该说的我以前都说过了，可不敢在胡说了，我们被称作大FLAG的人都是低级HONG 高级HEI，怎么敢说那些什么大战略的话
只说几点
第一，近一个月的美国和北半球疫情有一定缓解，看冬季如何，今年冬季美国及全球范围内的疫情都没有大规模反弹，也可能就认证了某些人的猜测，就是明年夏天疫情可能会“神奇消失”“流感化”，但我不是专家，仅仅是说，如果疫情逐渐缓解，那么美联储还能好过一点，这点不同意没关系，这种对疫情的猜测和预测去年也有，但不也打脸了，我只强调如果疫情真缓解的影响。
第二，通胀是结构性的，其实即使没有疫情，按18年19年的剧本，也是要通胀的，只是要温和的多，看看老特前三年印了多少钱就知道了，以及当年热议的所谓中美脱钩，生产链条的迁移，供应商的改变，关税的加增当然会带来通胀，而新冠疫情而带来的现阶段的“大滞胀”，可类比70年代的石油危机，也就是本身经济有问题，但政治介入石油价格后从而严重影响了世界经济，并非单纯的经济原因，新冠也是如此，非经济问题条件下的遭遇战，打击的是生产链条和贸易体系，并将各国最深层次的经济和社会矛盾都给挖出来了，但后果却远超石油危机，这一轮不仅仅是大滞胀的问题，科技革命前夜产业界无所适从，存量博弈加大，没有新的成规模工业化人口加入全球产业流动，后果就是远从里根变法金融全球化，苏联解体，改开以来的这一波中国工业化、东欧入欧盟、信息化革命而带来的40年大红利时代结束了，现在看不到任何短期内新的增长点，未来如何就不能参考80年代了只能看29年了。
第三，前些天美国智库某位神人提出中美俄新战略，这位就是美国大旗党！他跟随美国著名大旗党智库兰德公司，他在美国《国家利益》刊发了题为《为了对抗中美，让“势力范围”再次伟大》评论文章。美国应与中俄缔结《新雅尔塔协议》，中美俄划分势力范围，从而减少冲突机会，在西太只保留日本，澳洲和新西兰，亚洲可以留给中国，真是大旗党啊，去年兰德报告就提出过类似建议，就是必须保住日本，韩国可以不要，但要和中国做大交易，也就是楚河汉界，我美国再次伟大的休养生息过程中你可不能拉闸限电、你可不能对我输出通胀，你可不能继续搞什么一带一路来影响我，你最好别收凤梨岛，给我们彼此点体面，最好再买点美债什么的。这位背景可不是什么像我这样的民科民键，人家正经是智库的，另外兰德公司如果你也认为不专业我就没办法了。在某些神友、1450和高华眼里既然美国都躺赢状态了，还需要玩这些东西？呵呵。看看人家美国大旗党，要玩就玩大的！
第四，老拜登已经要求西部港口大上快干赶紧卸货了，因为黑色星期五和圣诞节不远了，购物节如果不想变成零元购节，货架没货怎么行，美国躺赢了，真躺赢了，怪不得老拜登是老年痴呆，你美国不是最相信市场调节吗？要是不相信早干嘛去了，现在想起来给长滩港施压了？
第五，戴琦说要取消部分中国商品的关税，呵呵，取消90%商品的加增关税也叫取消部分，赶紧的吧，要不要中期选举了，石油价格还压着呢，一旦石油价格超过100，通胀就奔着8%去了，看看隔壁的天然气价格吧。


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懂你1 发表于 2021-10-18 12:43:17 | 只看该作者
 
该说的我以前都说过了，可不敢在胡说了，我们被称作大FLAG的人都是低级HONG 高级HEI，怎么敢说那些什么大战略的话
只说几点
第一，近一个月的美国和北半球疫情有一定缓解，看冬季如何，今年冬季美国及全球范围内的疫情都没有大规模反弹，也可能就认证了某些人的猜测，就是明年夏天疫情可能会“神奇消失”“流感化”，但我不是专家，仅仅是说，如果疫情逐渐缓解，那么美联储还能好过一点，这点不同意没关系，这种对疫情的猜测和预测去年也有，但不也打脸了，我只强调如果疫情真缓解的影响。
第二，通胀是结构性的，其实即使没有疫情，按18年19年的剧本，也是要通胀的，只是要温和的多，看看老特前三年印了多少钱就知道了，以及当年热议的所谓中美脱钩，生产链条的迁移，供应商的改变，关税的加增当然会带来通胀，而新冠疫情而带来的现阶段的“大滞胀”，可类比70年代的石油危机，也就是本身经济有问题，但政治介入石油价格后从而严重影响了世界经济，并非单纯的经济原因，新冠也是如此，非经济问题条件下的遭遇战，打击的是生产链条和贸易体系，并将各国最深层次的经济和社会矛盾都给挖出来了，但后果却远超石油危机，这一轮不仅仅是大滞胀的问题，科技革命前夜产业界无所适从，存量博弈加大，没有新的成规模工业化人口加入全球产业流动，后果就是远从里根变法金融全球化，苏联解体，改开以来的这一波中国工业化、东欧入欧盟、信息化革命而带来的40年大红利时代结束了，现在看不到任何短期内新的增长点，未来如何就不能参考80年代了只能看29年了。
第三，前些天美国智库某位神人提出中美俄新战略，这位就是美国大旗党！他跟随美国著名大旗党智库兰德公司，他在美国《国家利益》刊发了题为《为了对抗中美，让“势力范围”再次伟大》评论文章。美国应与中俄缔结《新雅尔塔协议》，中美俄划分势力范围，从而减少冲突机会，在西太只保留日本，澳洲和新西兰，亚洲可以留给中国，真是大旗党啊，去年兰德报告就提出过类似建议，就是必须保住日本，韩国可以不要，但要和中国做大交易，也就是楚河汉界，我美国再次伟大的休养生息过程中你可不能拉闸限电、你可不能对我输出通胀，你可不能继续搞什么一带一路来影响我，你最好别收凤梨岛，给我们彼此点体面，最好再买点美债什么的。这位背景可不是什么像我这样的民科民键，人家正经是智库的，另外兰德公司如果你也认为不专业我就没办法了。在某些神友、1450和高华眼里既然美国都躺赢状态了，还需要玩这些东西？呵呵。看看人家美国大旗党，要玩就玩大的！
第四，老拜登已经要求西部港口大上快干赶紧卸货了，因为黑色星期五和圣诞节不远了，购物节如果不想变成零元购节，货架没货怎么行，美国躺赢了，真躺赢了，怪不得老拜登是老年痴呆，你美国不是最相信市场调节吗？要是不相信早干嘛去了，现在想起来给长滩港施压了？
第五，戴琦说要取消部分中国商品的关税，呵呵，取消90%商品的加增关税也叫取消部分，赶紧的吧，要不要中期选举了，石油价格还压着呢，一旦石油价格超过100，通胀就奔着8%去了，看看隔壁的天然气价格吧。
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板凳
al066 发表于 2021-10-18 12:44:05 | 只看该作者
 
美国的通胀可真是太有意思了。
我们分成三类共七项来讨论：
    货物供给：中国的ppi（a1），美国的塞肛（a2） 货币供给：美财政部的放水（b1），美联储的购债（b2），华尔街和美联储的ON RRP agreement（隔夜逆回购协议）（b3） 消费意愿：美国的就业数据（c1），美国公民的消费力（c2）
美国的通胀大致就是这七项的函数：
cpi = f(a1,a2,b1,b2,b3,c1,c2)
a1.
众所周知，美国的cpi和中国的ppi正相关性一惯相当高。

第1张图片
中国商品成本提高，美国cpi就升高。当然，如图，也不光是美国，英国和欧盟也一样，说一句“强烈依赖”中国商品应该不过分。（中国自己的ppi和cpi相关性反而没那么强。）
所以，原物料价格不降下去，中国商品成本就会一直居高，对美欧商品价格的正贡献就会一直存在。
然后吧。。。到岸价格方面，也是众所周知，除了中国商品成本价提高了以外，全球的海运成本也蹿涨了一年多了。

第2张图片
具体涨了多少倍我也算不过来了（大概是十倍左右），不过“好消息”是最近海运价格已经出现了快速降低的苗头。（因为我们拉闸了！了！了！）
那这是不是利好美利坚的制造业呢？

第3张图片
并没有，美国的ppi在2020年三月之后，嗖一声直上云霄了，有趣得很。上一次出现这么光滑的上涨曲线是在2007年。
嗨，无巧不成书。
a2.
至于说塞港，由于我也不知道的什么原因（据说是缺工），原本已经有所缓解的塞港问题，七月至今又极速加剧了。

第4张图片
一艘船一万个集装箱的话，就是六十万箱货物，大概总重一千万吨？体积240万立方米？每个美国人能分十个包裹，300美元左右的市场价值（Amazon一个包裹平均约30美元），美国人平均每月购物消费约900美元，三个月就是2700美元。
注意，美国的进口量其实并没有因为疫情减少多少。也就是说，单纯因为三个月（多）塞了五十艘集装箱船，大概影响了约10%的商品。流入美国市场的新商品流量少了约10%，之前建立的库存被极速消耗，库存/销售比例极速下降，已经史低了。

第5张图片
疫情初期的货物短缺算是假象，但现在这一波真的不好说。而且这一波是零售的库存直接被击穿了（↓图）。就快要到进多少货就卖多少货而没有额外库存的程度了。恐怕我们真的会见到没有礼物的圣诞节。（若是真发生了，那美国可真是要叫其他国家笑傻了。拜登恐怕也得担心担心生命安全了。）

第6张图片
你说都这种程度了，不涨价像话吗？
你说都这种程度了，还要“软饭硬吃”像话吗？（这个题我们不讨论政治，到此为止。）

所以，就数据上讲，美国现在确实处于绝无仅有的短缺时期。一切的岁月静好都是极不稳定的。

现在还不显著，但如果塞港问题不得到解决（以现在的美国政府实际上真的是很难解决，因为实在是太菜了，犯了几乎所有能犯的错误），美国的商品短缺程度会进一步加剧。
吃个饭再更下两条。
吃完了~
第二部分其实三张图就总结了，之所以要分成三个部分是要体现美国流通的货币量究竟是谁说的算。（其实结论显而易见，美联储和华尔街都得点头。）
从三张图开始吧，M2，M1和M0。
先来不那么震撼的M2。

第7张图片
单看美国的M2货币供给（包括现金+活期存款（checking）+一定时间内有存取限制的货币/证券（比如说定存，货币市场证券，证券投资基金）），对一般国家而言，放水就约等于是放M2，钱在账面上变一变数字，走一走账，让本来快死的企业还能撑一撑搏一搏，借远期的收益，填上近期的债务，让经济能够持续下去，然后随着经济规模增大，让温柔的通胀淹没这部分乐色。
这一部分是能够理解也能够看懂的：“哦，从2020年三月，美联储额外多放了4万亿美元的水。感觉还行，不算离谱。”
不 算 离 谱

第8张图片
如果多发的4万亿都是买了美国国债的话，确实不算离谱。（剩下1万亿让外国佬买一买，诶，好极了。）
但是，国债属于是M2 减去 M1的部分。如果美联储“印”的钱都买了美国国债，那美国的M1应该没什么变化。而实际上呢？

第9张图片
就 离 谱。

2020年三月之后，美国的M1激增了约16万亿。
壹拾陆万亿！

一般像这种匪夷所思的变动都是因为统计口径改变了，但是美国这一次不是的。美联储专门写了个blog解释了一下这个事件。

第10张图片
意思就是很短的时间内，美国有大量的定存被转成了活期。为啥？因为基准利率归零了，存定期没有任何意义了。
目前美国银行最高一等级的定期存款的年利是0.04%！0.04%！！0.04%！！！
佰分之零点零肆！！！！


第11张图片
存nmb。
更进一步地，也是我们现在可以预期了的，美国的M0也同样起飞了。

第12张图片
自2020年三月以来美国的M0几乎翻了一番，增加了三万亿。三万亿，呵，平均每个美国人手里多了将近一万美元，现金。
众所周知，现金贬值飞快，所以手上有现金一定就要买东西，最好是买不太会贬值的东西，那就是买资产。
正常情况下，花M0和M1去买资产，最终钱会回到银行/金融机构手里，转化成适合长期持有的债券（M2）抑或是出境投资/消费。
疫情中的美利坚的情况吧。后者消化不了这么海量的额外的钱（国际投资↓并没有增加多少，而进口也没有变化太多，甚至除了疫情最一开始有一波非常不成功的外出割韭菜操作外，美元在国际金融市场也没有大量的流入流出动作，美元的汇率因而也没有特别剧烈的变化）。

第13张图片
所以，就演变成了M1在美国国内资产市场击鼓传花的危险游戏。

A们拿着钱买了B们的资产，B'们又拿着钱买了A'们的资产。
钱还是那么多钱，但是因为每一次循环都要互相抽成，因此A们的资产价格和B们的资产价格都螺旋升天了。然而，M1还是那么多M1，甚至越来越多，因为其他M2也发现不能再当M2了，太亏了，也变成了M1。（2020年四月暴增结束后至今，美国的M2增加了约三万亿，而M1增加了四万亿）
但是到现在为止，房市和股市都不再能够蓄水了，一方面是美国本来就有房产税，差不多每年是房子价值的1%，而房价涨到现在这个程度，已经无法再作为资产持有了，尤其是当大家都觉得美国有陷入衰退的风险的时候，贷款购买的房子会变成非常恐怖的负债。
而美国的股市。。。这个真的分析不来，我觉得我已经无法理解还在炒美股的人究竟是一种什么心态了。感觉可能他们自己都会觉得自己挺变态的吧。
于是，因为还是有海量的M1没处去，所以美联储的隔夜逆回购（ON RRP）被买爆了。


第14张图片
房市见顶之后，ON RRP八个月增加到1.6万亿，每个月增加2000亿，要知道美联储放水也不过每月1200亿。华尔街却像毒瘾犯了的瘾君子一样狂嗨着RRP。美联储也为了维持国债利率不至于被追买成负值，躺在RRP上当“为国献身”的樱花妹。

第15张图片
其实，美国国债利率嘛，负了就负了呗。非要靠rrp来撑，就为了好看吗？这也是好拼啊。。。隔夜逆回购的利率显然要比十年期的国债高得多，美联储示弱示成这样，这以后华尔街还能把他当人？美国总统还能把他当人？（话说，这算不算贿选啊？）
然后，华尔街骑得，我大欧洲骑不得？
调侃归调侃，美财务部和美联储现在说话都像放屁，信用已经完全消耗光了，日后他俩和华尔街博弈货币发行权恐怕是要有一段时日硬不起来了。
总结一下这一节吧：美联储印了很多钱，多印了大约4万亿美元，但是到目前为止，有1.6万亿循环停放在自己的隔夜逆回购账户上，即便如此，市场上额外多出来的三万亿海量美元现金仍找不到合适的海外标的，也无法再做击鼓传花式的自杀博弈。
在这种情况下，美联储又软得像个**，资本市场的大**往他脸上甩两下，叫他干啥他就要干啥。。。经济好起来了吗？这就要缩表了？不怕经济暴毙了？是不是要讲一句“经济繁荣但物资紧缺”？

第16张图片
其实也怪难为美联储的，货币政策从来都要和财政政策配合才能够完成既定的经济发展目标。美国目前的财政政策是个啥？税收搞定没？公共支出搞定没？债务上限搞定没？美国政府还有没有钱花啊？
总觉得美国政府，美联储，还有华尔街都想把这次大麻烦的锅甩出去。最后是最弱的美联储打算当这个背锅侠了。拭目以待吧，感觉明年会更有意思。
说句实话，美国疫情后的各种数据曲线都充满了暴力美学，不得不服。对比一下中国平平无奇的M0曲线：

第17张图片
当然，欧洲也还算平静。
先睡觉啦，睡完再更最后一节。
驴约完了，驴上磨了，驴继续拉。
这一节我们要来看看美国民众的消费情况，这一节数据指向很玄妙，我也不确定是不是还能掌控雷电，就一起看一看唠一唠。

第18张图片
根据美国劳工部的数据，我做了一张图↑，如果按照从去年四月到今年九月的就业恢复情况，预计明年一月份美国的非农就业数据能够恢复到19年9月的水平，但如果按照今年八月的数据，就业可能得下辈子才能恢复了。相比疫情之前，美国少了五百万份工作。
不过我们也知道美国发了钱，发了海量的钱嘛，尤其是失业补助发了好久且提了好几倍↓。

第19张图片
那这些措施对收入又有什么影响呢？有没有剩余呢？够不够让失业的人撑过来呢？
美国人的储蓄率数据↓在发钱之后爆了表，户均拿到约2600美元，将储蓄率提高了26个百分点。（疫情之前美国人户均存款真就六七百美元。）

第20张图片
按说2020年美国发了三千多亿现金，正常经济环境下5到10倍的货币乘数能把这三千亿现金放大到几万亿，当年每家提高一万美元收入应该是能够实现的。但实际情况却是：

第21张图片
美国2020年户中位数收入比2019年甚至下降了2.9%。一个合理的解释是，一方面，疫情爆发之后，美国人减少了服务性消费，而美国的经济中服务业占比极高（80%），因而直接影响到了货币乘数发挥作用；另一方面，资产价格飞涨和突然多出的额外现金影响了美国人的消费投资习惯，使之往投资/投机端过度倾斜，同样降低了货币的流通效率。
2020年的前车之鉴也没有能够让美国统治阶级醒悟，美国人的户中位数收入在2021年恐怕仍会是下降的，↓。

第22张图片
神奇的是，2021年，有钱人（99%）收入降幅甚至可能会明显高于没钱的人（25%），这说明今年在美国钱确实非常难赚。其实我们前面讨论过的M1已经暗示这种可能了。然而，就业数据又表示金融业恢复相对其他门类是更快更彻底，甚至已经有增长了的。这感觉就像是49年入果党，不知道纽交所楼顶的空气有多香甜。
说收入数据可能不够直观：

第23张图片
如果我没算错的话↑，2020年美国就已经少了10%的户收入高于10万美元的家庭（34.1%→30.7%），2021年估计要再少掉10%，从而使户收入高于10万的美国家庭降低到总数的27%左右。
当然，有没有钱是一回事，消不消费是另一回事。
嘛，说到这儿就想起来，去年六月的时候我讲中国的出口商应该大胆涨价，美国人当时富得很，买啥都不怎么看价钱。当时很多标签价十几块的小孩衣服，二手市场能够买到四五十块，就因为花色（且每个圈子对花色的喜好还不太一样）。
举个例子吧，这一件标价应该是15美元的宝宝衣服，二手可以卖到85美元不包邮：

第24张图片

这种昧着良心黑赚的事，我为什么知道得这么清楚？嘿，不告诉你们。

那个时候的美国人的消费热情（或者说是恐慌？但是我感觉他们买到东西都很开心啊）真的是吓到我了，那种疯狂的热情一直持续到上个月，然后最近东西有些不好卖了...
↓美国的消费者情绪和月度零售额变化率也反应了差不多的情况，今年七月突然开始情绪失控。

第25张图片
而消费者情绪下去之后，后面销售额也就没有再创新高，但也没有明显缩减。

第26张图片
总结起来就是，虽然疫情让美国人收入更低了，但是在经济刺激支票的刺激之下，美国人依然能够顶着通胀顶着上涨的生活成本（↓图）疯狂消费。可能是天上掉下来的钱花起来感觉太好了，以至于消费习惯改不过来了，就好像吃救济感觉太好了以至于不再愿意工作了。

第27张图片
2021年美国人的生活成本全面上升了。而下降幅度最大的支出是现金捐款（cash contribution），疫情之下，不那么慷慨也情有可原。
总而言之，2021年美国生产的东西更少了，居民的收入更少了，生活成本更高了，但至今消费依然非常强劲。

结合之前所述的两点，美国当前的高通胀一点都不奇怪：缺货，印钱，愿意消费。
但问题是美国的制造业和服务业都没有要好好恢复的迹象，反而美国媒体一直在讲的卡车司机短缺从数据上却无法得到支持，交通和仓储就业是恢复最快已经有了额外增长的部门，相对而言不应该是经济复苏的短板。零售也强劲到将库存压到史低甚至出现短缺的程度，但矛盾的是零售就业也确实没有恢复，可能的情况是，计件的销售额因员工不足有所下降，但计价的销售额因为物价上涨反而有较高提升。
考虑到还有海量的钱在空转，华尔街要求控制通胀的迫切心情非常可以理解，现金拿在手里就要顶着5%（实际资产端的通胀比5%还要高好几倍）的通胀，眼睁睁看着海量的钱极速贬值，想想就难受。
对于我们，我们需要警惕的是美国消费者的信心会崩成什么样子，他们一旦心态崩了，这本就匪夷所思的消费热情就会立即降到冰点，那已全力开动的产能就会被大量浪费，过剩的商品也会导致价格崩跌。
其实这一波美国的通胀，我真心觉得我们无论怎么配合都处理不了了，除非美国能够把劳动参与率提起来，把宅在家里的人都赶去办公室，否则就算有中国寄来的礼物买，也没有美国本地的包装盒装礼物，礼物依然难以送达。
美国的货币乘数不提起来那就得发天文数字的钱（虽然万亿已经很天文了）。要提货币乘数就要美国人多买美国货多享受美国人的服务，要多买美国货美国服务，美国的制造业和服务业就得赶紧恢复。不然打工人赚钱的速度比不上资本家吸收财富的速度，导致民间通缩，顶层通胀，大家都不敢花钱，美国政府又没有信用发钱，美联储又没有货币政策工具去使用，萧条就来咯。
哦，还有疫情阻滞生产和服务恢复啊？那能怪谁呢？怪“自由民主”？不能吧？
驴更完了。驴并没有鸽。
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地板
故人驯鹿 发表于 2021-10-18 12:44:18 | 只看该作者
 
现阶段导致美国通胀居高不下的所有问题都不是短期内可以解决的。
首先，
过于泛滥的货币，炒高了能源和原物料的价格。
而今年各国绿能发电量因为异常气候大幅缩减，进一步推高了全球发电企业对传统化石能源的需求。
其次，
是印度，越南等国糟糕的疫情状况，导致全球产业链对中国的过度依赖。
而中国近期的限电及电价上浮的政策，会引发出口商品的价格上涨。
三，
是欧美自疫情复苏后的需求推高了全球航运价格直线上升。

第55张图片
四，
是严格的移民政策，使美国长期依赖移民从事的运输业受到影响。
港口工人和货运司机的短缺，使美国的物流运转极度拥堵，商品供给不足让通胀雪上加霜。
这其中，
货币政策无解
尽管美联储会议纪要已经计划从十一月中旬或是十二月开始减少投放货币的规模，但相对于每月1200亿的总量来看，150亿这个数额明显偏小，昨天美股的反弹也证明了市场根本不在乎。

第56张图片
这是美联储逆回购规模图表
存在美联储逆回购账户里的钱，就是各金融机构的闲置资金，这个资金的规模已经联创历史新高，达到了1.36万亿美元。
也就是说美国的金融机构，宁愿把这个规模的资金交给美联储吃那0.05的利息，也找不到合适的投资标的去进行投资了。
能源无解
电力的需求，加之北半球马上要进入取暖季，所以直到明年结束供暖之前，煤，石油和天然气价格的上涨趋势，都不可能得到实质性的缓解。
这其中，石油价格对严重依赖汽车出行的美国格外重要。本来美国是世界上主要的产油国之一，石油基本可以做到自给自足。
但去年的一波原油大跌，让美国国内成本较高的页岩油行业损失惨重，大批页岩油生产商倒闭，所以想要短期内增加产能平抑油价，也是比较困难的。
供应链无解
这其实是能源价格上涨引发的连带反应。
主要依靠燃煤发电的发展中国家，很难保证为自己即将恢复的工业生产提供足够的电力。
而且，即便通过高价购买能源，保证了工业的电力供应。那么能源及原材料上涨的成本也会转嫁到消费者身上。
物流拥堵无解
拜登最新民调已经跌落至38％，其中最为选民诟病的政策之一，就是其糟糕的移民政策。逆民意而推动开放的移民政策，它是万万不敢的。
所以美国港口拥堵的问题还将一直持续下去。
现在拜登唯一有希望降低通胀的手段，就是取消对中国商品的关税。
所以，模糊搁置疫情起源调查，释放孟晚舟，都是它试图与中国沟通所释放的信号。
只是为了堵共和党的嘴，它还不得不在沟通的同时，继续保持对华的表面强硬。
这无疑会拖慢谈判的进程。
现在的拜登和美联储，不过是还在靠着美国较为旺盛的就业市场，4.8％的失业率在死撑着货币宽松政策。
但九月非农数据大幅度的不及预期，已经部分预示着美国经济复苏的顶点。
尽管美联储缩表的每一步都小心谨慎，生怕引发任何市场的大规模波动。
但在目前全球各国央行开始陆续加息的大环境下，美联储想要像其计划的一样，把加息时间表拖到2023年，基本是不可能了。
是泡沫，总会破的。
补充
通胀是全球性的
特别是石油和天然气价格的上涨，不仅带来了工业品价格的上升，也影响着农膜和化肥的价格走势。
国内的食品价格会受到极大的冲击。
国内民众的日常消费中，食品支出终究还是占据着最大的比例。
现在的CPI涨不上去，是受了暴跌的猪肉价格影响。
但猪肉价格终究是周期性的，
吃完这一波便宜的，遭罪的日子就不远了。

第57张图片
转载自财联社
真不是闹着玩儿的......
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5#
芯tm疼 发表于 2021-10-18 12:44:27 | 只看该作者
 
美国在10月13日公布了9月份CPI数据，是同比增长5.4%，高于市场预期的5.3%，比上个月小幅增长。
美国9月份CPI数据保持增长态势，虽然增长并不多，但还是超出很多人预期。
因为9月份虽然能源价格暴涨，但这还不会直接反映在9月份CPI数据，而是要反应在10月份CPI数据。
美国从今年3月份通胀率首次突破2%以来，已经连续5个月通胀率高于5%。


第61张图片

这已经戳破美联储关于“通胀是暂时”的谎言。
但十分可笑的是，美国财长耶伦，今天还特意站出来给“通胀暂时论”加一层遮羞布。


第62张图片

耶伦说“美国的高通胀是暂时的，同时预计未来几个月将出现商品短缺的问题”。
我们正常人看到这句话，都会觉得是前后矛盾。
既然通胀是暂时的，为何未来几个月会出现商品短缺问题？这岂不是说通胀短时间内很难回落？
但耶伦和美联储这些人，就是能理直气壮的说出来。
因为我们理解的“暂时”跟他们所理解的“暂时”是不一样的。
美联储鲍威尔在今年初说通胀是暂时的时候，对暂时的定义还是只有几个月，认为几个月后通胀就会回落。
但在通胀持续大半年后，鲍威尔就改口了，把通胀是暂时的定义，改为1-2年内持续通胀也是暂时的。
也就是通胀即使持续个1-2年，后面回落了，那么这个通胀也是暂时的。
这不是脱裤子放屁吗？
完全就是废话。
谁不知道通胀早晚会回落。
哪怕上世纪70年代的大通胀，一般也是持续2-3年，会回落1-2年，再持续个2-3年，前后也就持续个10年。
按照美联储对暂时的定义，上世纪70年代的大通胀，也一样是暂时的。
但这种暂时，除了给美国当遮羞布，有任何意义吗？
美联储现在这些人，在说到通胀问题是，都把通胀原因归咎于疫情、供应链紊乱、经济复苏导致需求增加等等。
但唯独美联储没有一个人敢承认，美联储过去18个月的疯狂大印钞跟当前全球通胀之间的关联，甚至还不断否认这种观念。
这种把头埋进沙子里当鸵鸟的行为，是完全自欺欺人的。
美国一边通过疯狂印钞，对全世界大水漫灌，疯狂把通胀输出到全世界。
美国还一边贼喊捉贼，污蔑我们输出通胀，还污蔑俄罗斯故意提高能源价格，导致能源危机出现。
但实际上，我们面对当前原材料价格暴涨、电力资源紧张、能源价格暴涨的局面，外贸出口企业即使对外提价，也是非常合理的市场经济行为。
只是基于市场经济很自然的把通胀挡回美国。
当前我们处于历史高位的PPI，并没有传导到我们国内的CPI，是主要得益于我们坚持没有跟随美联储大放水。
从而把美国对我们输入的通胀，挡回美国。
这就是我今年1月份视频里说过的对美国反向输入性通胀。
我们没有故意对美国输入通胀，这只是美国自己疯狂大印钞之后，我们把通胀挡回美国而已。
全球能源危机也是同理，美国是世界前三的石油出口国和天然气出口国，再加上美国有金融霸权，华尔街资本在国际大宗商品期货市场是呼风唤雨，对国际油价和天然气价格，有着非常大的影响。
全球能源危机的形成因素是非常多的，是多方面因素共同叠加导致的一个罕见结果，我在过去半个月已经跟大家分析过很多。
包括欧洲今年普遍缺风、今年1月份欧美经历的世纪寒冬、欧洲过于激进的能源转型，等诸多因素导致欧洲今年新能源发电大幅度下降的时候，不得不紧急大幅度增加对天然气和煤炭的需求，导致国际能源市场供需失衡，从而让能源价格暴涨。
但很显然，美联储过去18个月的疯狂印钞，让华尔街资本手握着泛滥的美元，在借助这一系列因素，疯狂炒作能源价格、炒作大宗商品价格。
所以，美国的疯狂印钞，是当前全球通胀失控，能源危机的最根本原因，也是最直接的推手。
美国通过疯狂大印钞，把通胀输出到全世界。
世界所有国家，都有权利把通胀挡回美国。
当然，并不是所有国家都有这个能力把通胀挡回美国，这使得现在很多国家都在遭受高通胀的反噬，严重阻碍其经济发展，迫使这些国家不得不提前加息。
今年已经有13个国家进行加息。
除了俄罗斯、巴西、墨西哥这些新兴市场国家。
还包括韩国、波兰、新西兰、挪威这些发达国家。
美国不负责任的大印钞，叠加疫情这个百年大变数，直接让从2018年就开始有滞胀隐患的世界经济，加速进入到这样的滞胀危机之中。
面对这样的滞胀危机，很多人都想到了上世纪70年代的大滞胀。
二者确实有很多相似之处，但也有很多不同之处。
从当前全球能源危机，已经隐约有一些传导到世界经济危机的迹象，关于这中间的传导过程，我有时间会专门来单独分析一下。
大家需要提高警惕，在当前这个多事之秋，面对这样一个滞胀隐患，还是要多一些风险意识，不能太过于盲目激进。
晚上我刚看到一个新闻。


第63张图片

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普京再次出来讲话，否认当前欧洲能源危机是俄罗斯造成的，普京称俄罗斯没有把能源作为武器。
并且俄罗斯正在增加欧洲的天然气供应，并减少对美国的天然气供应。
普京这是下得一手好棋呀。
即缓和了欧洲能源紧张的局面，赚了钱还捞了名声。
还可以加剧美国通胀态势。
至于美国会不会因此骂俄罗斯，这个俄罗斯还在乎吗？
当然，普京肯定要把导致能源危机的这口黑锅从身上甩下去。
因为美国才是导致这场全球能源危机的元凶。
所以普京一直强调没有把能源作为武器，不会限制石油产量推升油价暴涨。
但是呢，在美联储疯狂印钞，导致全球大宗商品价格暴涨之后，普京在这样一个大环境已经形成的情况下，有没有去因势利导，把这样的局面引导到对俄罗斯有利的结果。
这个我认为普京有进行因势利导的推波助澜行为，可能性还是很大的。
至于普京主观上有没有故意导致当前能源危机出现，就属于见仁见智的问题，而且这个也没办法证伪，现在英美等国指责俄罗斯故意导致能源危机，纯属诛心言论，并没有任何证据，所以意义并不大。
重要的是当前这样一个局面，可能产生的后果，很可能是世界各国所无法承受的。
普京还表示，国际油价有可能触及每桶100美元的价格。
要是国际油价飙升突破100美元，当前世界各国的通胀都得爆炸。
美国当前正在经历最严重的港口堵塞。


第65张图片

这是因为，美国圣诞采购潮，大量集装箱船蜂拥到美国港口。
在往常正常年份这都不算什么事。
但今年美国供应链紊乱，严重依赖于进口，美国当前贸易逆差屡创历史新高。
​再加上持续数月的港口堵塞，让这一波美国圣诞商品采购，陷入大拥堵状态。
当前美国各大零售巨头，都发出涨价警告和缺货警告。
就连耶伦今天也不得不承认未来数周美国可能出现商品短缺。
美国一旦商品短缺，这价格还不涨到天上去。
叠加美国今年很可能会继续面临一个世纪寒冬，以当前欧美的天然气库存，到时候天然气价格岂不是还得继续狂飙突进？
能源价格暴涨，商品短缺，这些问题，都会持续到圣诞节。
所以，美国当前徘徊在5%左右的通胀率，恐怕从下个月开始就会狂飙突进。
所以今年圣诞节，美国10年期国债收益率可能会出现一波暴涨，突破1.8%，甚至突破2%都不奇怪，这意味着而美国国债市场将出现一波价格暴跌，可能出现比较壮观的抛售潮。
而美国10年期国债收益率，是全球金融资产定价之锚。
一旦美国国债市场出现这种恐慌式抛售，会对美国金融市场造成巨大冲击，美股甚至可能因此出现暴跌。
这恐怕才是美国如此着急找我们见面的主要原因。
说白了，就是想找个大金主，来替换美联储的无限QE，让美联储能够缩减QE喘口气。
我们9月CPI是同比上涨0.7%，比上个月还小幅回落。
相比美国和欧洲动辄5%的通胀率来说。


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第67张图片

我们当前的通胀率显然是很低的。
这个主要是因为今年猪肉价格暴跌，9月猪肉价格同比下降46.9%，这带动食品价格下降5.2%。
由于我们猪肉价格在CPI的权重比较大，所以猪肉价格大跌对CPI指数的影响很大。
2019年有人说“拿掉猪肉，全是通缩，应该降息”。
现在情况则反过来，变成“拿掉猪肉，全是通胀”，那么我们是不是应该加息呢？
我并不这么认为。
细分来看，9月非食品价格也才上涨2%。
即使拿掉猪肉价格，我们通胀率也才1.8%左右，比起美国5.4%的通胀率来说还是低很多。
这跟我们当前消费比较低迷有关，也跟我们央行过去一年没有跟随美联储大放水也有关系。
但因为美联储过去18个月的疯狂印钞，导致全球原材料价格暴涨、能源价格暴涨，这实际上就是美国在对全世界输出通胀。
这也导致我们当前面临比较大的输入性通胀，这体现在PPI指数已经超过2008年7月的历史高点，创下了历史新高。


第68张图片


不过因为我们坚持不跟随美联储大放水。
所以我们处于历史高位的PPI指数，并没有直接传导到我们自己的CPI，引发我们内部通胀。
这是因为，我们把美国输入的通胀，挡回了美国。
但假如我们这个时候大放水，那么处于历史高位的PPI，会大概率引发我们内部通胀。
所以现阶段，我们即不能大放水，也不能加息，得保持战略定力才行。
在当前通胀持续失控的情况下，美联储已经不得不在今年底进行taper，也就是缩减QE，说白了就是减少印钞放水的力度。
美国既不想让国债市场崩盘，还想让美联储缩减QE来维持美元信用，又想提高债务上限，来让美国政府大幅度发债维持经济运行。
美国想要“好事占尽”的同时，不断污蔑别人，到处挑衅，搬弄是非，颠倒黑白，可谓是“坏事做绝”。
美国这样“好事占尽、坏事做绝”，还想找人接盘？
让他们去做春秋大梦吧。
本文作者：星话大白。
我每天都会写分析文章，欢迎关注！
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6#
guoguo麻麻 发表于 2021-10-18 12:45:16 | 只看该作者
 
谢邀
9月的再次上涨，是对“通胀暂时论”的一个重大动摇，而美联储也非常实诚：今天凌晨的FOMC会议纪要显示，11月开始TAPER已经基本是定局，核动力印钞机要开始收敛了。
美国的经济数据从5月开始，基本就一直是5%以上的通胀率，而美联储主席鲍威尔和美国财长耶伦的看法始终不是否定“通胀严重”，而是“通胀虽然严重却是暂时的”论调。
为什么呢？他们的逻辑是这样的：
目前通胀是需求暴涨、但供应不足；
供应不足不是货不足，而是有货运不到；
解决供应链问题，通胀自然解决了。

这里不去质疑他们这段逻辑的专业性，毕竟我们寻常做金融的肯定没他们懂这块；
但事实却真的是在打他们的脸：“供应链能解决”这个假设，始终无法达成。
现在供应链差到什么程度呢？圣诞和黑五商战还有2个月呢，零售商已经开始对客户说：你们趁着现在有货快来买吧，否则圣诞可能就没了。
那现在能给他们稳定供应链的，都有谁呢？
总不见得是印度和越南吧？
所以你看戴琪之前的贸易政策，会对贸易战里加的那些关税，进行特定商品的豁免，这其实已经是服软的一部分：年末商战，不能没货啊。
顺便和大家打个赌，耶伦在处理完债务上限的问题后，迟早要和我们这边见个面的。
那才叫真的热闹呢~
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7#
嗳妳是我de骄傲 发表于 2021-10-18 12:46:08 | 只看该作者
 
今明年美国最大的问题在于疫情导致的粮食短缺，粮价如果不能稳定将导致CPI彻底失控

供应链问题现在对美国的粮食供应和农民将作物从田里收获的能力构成威胁。
2021年10月12日路透社称，由于钢铁、橡胶等原材料的短缺，许多美国农民发现，自己的农业机械设备坏了，但找不到配件维修。

第77张图片

联合收割机故障后，戴尔 内辛坐在收割机的台阶上

芝加哥农民戴尔·内辛拥有联合收割机，但他找不到任何备用轮胎。因此，这位伊利诺伊州的农民告诉他的收割人员，今年秋天不要在路旁开车，以免金属碎片损坏轮胎。

第78张图片

2021年10月11日，62岁的唐·内辛（Don Nething）在美国俄亥俄州拉文纳市用于收割玉米时发生机械故障。由于买不到新配件，他按照机械师的电话指示，在联合收割机发生故障后对其进行故障排除。

堪萨斯州的新农业供应公司恳求客户现在订购春耕零件。在爱荷华州，农民科德·霍鲁布每晚都把机器锁在谷仓里，因为小偷从当地的迪尔公司（DE）偷走了难以找到的拖拉机零件。[1]
CNH工业公司估计，从运费上涨到原材料价格上涨等供应链限制已经使公司损失了10亿美元。
疫情大流行中，钢铁、塑料、橡胶和其他原材料的供应滞后，零件缺乏迫使公司将一些工厂停车场变成存储停车场。在内布拉斯加州大岛的CNH联合工厂，数百个未完成的联合体放在外面，等待零件。
另外，不少农业机械制造商也找不到工人，一些工厂的工人缺口高达40%。[2]
在其他国家，疫情同样影响农业生产。
在越南，因疫情造成劳动力紧缺，不得不调集军队协助农民收割水稻；在巴西，罗布斯塔咖啡豆因缺人采摘，今年收割完成的日期比往年推迟了一个月。[3]
分析：

1.农机配件供应不足的原因在于疫情期间工厂运作不正常+库存被耗尽。
2.个别工人感染新冠就意味着劳动密集型工厂聚集性感染+工人病假离岗，进而导致生产线停滞，进而导致下游工厂因为原料短缺而停产。
在今年上半年，全球主要生产基地中东南亚基本正常生产，随着德尔塔疫情的扩散，泰国、越南、马来西亚等地的工厂陷入停滞。
3.疫情导致全球范围内航运受阻，加速了全球供应链断裂。
4. 对美国机械化农业来说，机械出问题就意味着减产，如果不能很快恢复农机配件供应就意味着粮食短缺。
5.粮食是人类第一必需品，当其供给不足时，价格会上扬，上扬也得买。当其奇缺时，倾家荡产也得买。如果粮食减产10%，粮食价格可能上涨几倍。
由于几乎所有商品的生产都需要劳动力，粮价上涨会直接导致人工价格上涨，进而影响到所有工业品价格，所以粮价快速上涨会导致CPI快速上升。如果不能恢复供应链，即使加息也无法控制CPI增长。
6.随着疫情的久拖不决，新冠对经济的影响还在扩大。
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8#
江边偾狈 发表于 2021-10-18 12:46:16 | 只看该作者
 
国内的PPI和CPI剪刀差这么大，9月PPI同比达到10.7%，CPI才0.7，差值这么大，可都是生产商在承担成本，早先我就说中国制造商在亏本制造，亏本出口，有些人还不信，自己看看这么大的差额，制造业才几个点的利润？
现在只有涨的没有跌的，美国那边备货我看够呛，马上就要到年底购物旺季，黑色星期五，万圣节，圣诞节三连击，出口的，港口都堵成那样，拜登宣布美国最大两个港口将实行一周 7 天 24 小时营业，不是说好了马恩牌么？
刚回答沃尔玛的问题，印度时报报告已经出来了，今年前9个月两国总贸易额已经达到了900亿美元。中国对印度的出口同比增长了51.7%，达到684.6亿美元，年底肯定是要过1000亿的，这新闻下面又是印度人惯常的抵制中国货什么的。
国内也在涨，什么食品调料已经在涨价了，海天酱油涨价，炒股的应该看到了吧，国内消费不依赖港口，也就这个优势了。
去年就在讨论，说美国这个洒水法会不会搞出通胀，美国有钱嘛，给呆家里的人发钱，当时知乎不是一片叫好的么，什么“全民发钱等于富人少了钱”，回头再看看？这一波洒水下去，房子也在涨，消费品也在涨，车子也在涨，该几个钱经得起这么搞？最后钱还是要推升资产价格，老百姓有资产，还是资本家有资产？资产上涨难不成还能“富人少了钱”？哪国经济学啊？
当时我讲说，要发就持续发，收高税，一步到位MMT，先试试再说。
别不服气，有时候，苟得住就是胜利。
越是现在这个情况越是危险，三次工业革命的成果被吃干抹净了，剩下的就是零和博弈，美帝那全球扩张的互联网公司迟早是要被各国要么逐步取代，要么逐步限制，各国也得发展啊，过去搭顺风车，你多吃一点我少吃一点，那好歹还能吃一点，现在有你吃的没我吃的，干爹也得翻脸，欧盟和美国的数据流通问题为什么到现在还在折腾，仅仅是隐私问题？别扯了。
我去年就领悟到所谓的绿能，碳排放问题是政治问题了，绿能不管是不是所谓的前沿，先搞起来再说，搞起来，各大国在牌桌上还能打个照面，有个话题，互相沟通沟通，中美不就是这样么？大国打小国，打不成世界大战，大国打大国，那还了得？现在不就是靠碳排放问题强行把各国拉在一起谈么？
各国现在问题都不小，反而像日本这种国家还有点优势，反正已经衰落30年了，再衰落20年对日本也影响不大，堪称绝世苟王，发展中国家现在还有点余料吃，主要是查漏补缺，过去不会造的，能造了，这能提高生产力。
美利坚就比较棘手一些，那那都占优势，没错，问题就是那那都有优势，那就要承担突破四次工业革命的任务，对其他国家来说，四次工业革命是自己突破还是跟着美帝混，那是选择问题，对于美帝来说不存在选择问题。
但是这些是民族国家，民族国家有一个好处：抱团，在情况不好的情况下还是能坚持下去。
最危险的是欧盟，看个今天的新闻

第81张图片
《在波兰的推动下，法国政界人士排队抨击欧盟》
首先，第一，这关波兰P事。就因为欧盟委员会说欧盟法律高于国家法律，包括宪法？
第二，德国政坛四分五裂，要是法国再这样，这欧盟还不解体？现在法国政坛最支持欧盟的就是马克龙，明年4月法国大选，马克龙如果上不去，随便换一个，不管是贝特朗还是乔迪，不管是勒庞还是埃里克·泽穆尔，一票的反欧盟的，原因很简单：根据最新的欧洲晴雨表民调，只有36%的法国人表示他们信任欧盟，这是欧盟中最低的数字，比欧盟平均水平低13个百分点。
贝特朗还是乔迪甚至要求法国退出北约一体化指挥。
苟着吧，产业查漏补缺，发展中国家在这种情况下反而有优势，苟住就是胜利。
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9#
小小猫鱼 发表于 2021-10-18 12:46:25 | 只看该作者
 
前几天经贸会谈美方代表就已经服软了的，又是“坦率”，又是“无意激化”，话里话外自己很委屈。CPI已经连续16个月猛涨了，再不软真不行了，就我们这行业美国客户也是这样说的，货架已经空了，港口堵塞厉害，货船一再延期，炸鸡也是涨的很实在。
离开中国制造，难过的很，中国制造少点，也难过的很。
印度和东南亚都不给力。
印度都懒得说，根本没希望。
人在东南亚，当地“三就地”搞了三月，搞不下去了，生产大受打击，GDP罕见暴跌，工人闹事此起彼伏，抢东西的案件也多。
现在要全面放开，挽救经济，但是，大批量的工人不但不去找工作，反其道而行之，反而趁放开的时机往家跑，200万工人返乡。
东南亚当地政府也确实没钱，有心无力，执行力也不到位。政策配套上不去，封闭的时候只有吃方便面，工人们都饿怕了，所以总算逮到机会就往家跑。
所以这些国家想学到中国的精髓，还真的很难，水平层次差实在太多了，能有个皮毛就不错了。
猪队友不给力，灯塔老大只有自己扛高企的CPI了，水还可以接着放放，但最终的解决之道还是求中国多生产点货吧。
顺便提下，美股涨太高了，谨慎为主，风险意识第一。
贸易关税看啥时候找个台阶都免了得了，我也顺坡下驴，回国过年。
老家的烧鸡，真好吃。
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10#
汐落Triste 发表于 2021-10-18 12:47:10 | 只看该作者
 
该回答分割线后内容截取自我的文章，想了解美国整个困境可以去看文章。

half life：世界再无冷战（中）——美国反对美国其实这就是典型的滥发货币的后果。今年我在上海，与几个朋友聊天，他们刚好在做FOB。他们告诉我现在集装箱价格相比于年初居然已经涨了200%，他们给客户做FOB报价时，发现一货舱报价8000美元的货物，客户额外承担的运费和保险费居然都超过了6000美元。就这样还是有人下单，只能说美国生产链现在有多么拉胯。
看了美国M1数据，诸位别吓着了。

第83张图片

2020年到2021年的M1增量比过去十年都多。。。

二、美国的现实挑战

这章回答两个问题：1、以“钱”为核心的美国究竟奉行的是一套怎样的经济系统？2、这套系统又如何影响美国的政治和决策？
2.1 否定市场的市场经济

美国对于自由市场的推崇是世所周知的，相信市场这只“看不见的手”能够保证资源的正确配置。但如果诸位理解资本增殖的过程，就知道这种基于资本主义私有制的市场经济有着无法克服的缺陷。
half life：无法逃离的经济危机我在以前的文章解释过资本主义市场经济的底层逻辑，这里再做一下简单的阐述。资本主义市场经济的本质是围绕着交换价值建立的商品经济，在这个机制里，所有参与者的核心任务就是去占有更多的交换价值，再简单点说，就是挣钱，攫取利润。而要实现这个目的，最佳的方法就是剥削，通过欺诈、掠夺、强迫劳动等等手段占有他人的劳动成果，再通过交换把他人的劳动成果转变为钱，钱再转变为资本扩大剥削的规模。与本质为时间经济的苏联计划经济相比，美国市场经济本质是货币经济。
这就产生了一个矛盾，资本增殖依赖于商品交换，而这就需要市场上有充足的交易货币。如果资本持续增殖，市场上的流通货币会越来越集中。在美国高度商品化的社会下，集中的货币必然产生巨头，如美国的高盛、摩根、花旗、亚马逊、谷歌以及其他行业的诸多巨头。巨头必然渗透到国家决策和社会治理的各个环节，更加火上浇油的是，伴随着新自由主义的兴起，政府开始削弱监管的力量，并将诸多公共领域的事务外包，（比如各种国防承包商）这些巨头几乎失控，甚至凌驾于市场交易原则之上，损害了国家的治理能力。但最可怕的是它们可以脱离生产，用资本运作掠夺货币，这会大大加速贫富分化，导致市场中的交易货币不断萎缩，商品交换减少，最后整个市场不可避免地崩溃。这就是市场经济的悖论：市场经济的目的是否定市场。

1929年大萧条和2008年的金融危机都在不断提醒我们市场失灵的事实。
在这种情况，为了挽救市场，必须增加市场里的流动货币，和平时期的方法目前有两个，一是鼓励借贷，扩张信用，用巨量的信用货币让市场重新运转起来，但是货币还是会集中，且集中速度更快，等到未来偿还的时候，必然是大范围的信用违约和无数人失去栖身之所。二是国家出手，增加财政支出，直接印钱、撒钱到市场里，但代价是国家信用的丧失和市场商品价格的扭曲。
扩张信用和用法定货币兜底债务就是美国经济决策的主要原理，前者的代表就是次级贷，在2008年被宣告彻底失败，第二个方法美联储现在就在用。如果要我预言这种做法的结果，我认为恐怕也迟早会失败。
目前的状况可以打个比方，资本主义市场经济就像入学考试，刚开始所有人分配差不多的教育资源，用分数选拔学习能力强的人，考的分数越高，大家读的学校越好，出路越好。但现在出了问题，那些进了好学校的人进入教育部门后，开始垄断教育资源，搞各种规定，让其他学习一般的人无缘优质教育资源，结果往后考分两级分化，导致学校越来越难选拔出充足的人才，因为绝大多数人连及格线都到不了，甚至直接退出这场选拔。上级部门看到没有充足生源，教育系统根本维持不下去，于是直接降低考题难度，考试分数膨胀，高分随便拿。这样过线的人是多了，但分数也失去了甄别人才的作用，到后面很多学校干脆不认考分了。
2021年秋海运集装箱价格的非理性涨幅，外贸行业不正常的繁荣以及魔幻的大宗原料价格，都在暗示货币经济的末路。
可以预见，未来世界市场无非两种情况，一是债务人大规模违约，无钱可用，没有需求，二是货币信用重挫，失去了指导社会生产的能力，逼得生产方越生产越亏。但无论怎样，正常的商品交换迟早难以为继，希望诸位早日认清现实。
2.2 政治是经济的延续

在美国一轮又一轮的经济危机，巨头拥有规则制定的能力，有的是方法将损失转嫁到其他人身上，那谁是代价的承受者？答案首先是美国的中产和底层，其次是那些海外的产业承接国。这里主要讲美国国内，海外的受害者会在下篇详细讨论。
在全球化的背景下，工薪阶层在不断失去优质的工作机会，靠临时工、救济或者债务度日。在经济危机时商品的生产和交换被中断，在现实层面就是无法得到庇护的企业破产，普通人更容易失去工作，同时也引起其他连锁反应。大部分房贷的背负者都是工薪阶层，因为失业不得不违约，导致信用破产（美国的信用系统有多恐怖在美国工作过的人应该有很深的体会），无法获得正常的援助，接着陷入到信用评价的恶性循环，直至无家可归。

第84张图片

《美国工厂》这部纪录片从福耀玻璃的建厂切入，反映了美国蓝领阶层在全球化和经济危机冲击下的衰落。

在经济领域解决不了的问题是会延伸到政治领域的，这么多饱受危机之苦的劳工，自然会开始寻求非常规的方法脱离困境。这里不得不提到一个人，特朗普的政治顾问史蒂夫班农，这人是一个极端排外的白人右翼分子，他的思想可以说相当僵化，但在2016美国总统大选，他敏锐地察觉到大批没落的蓝领工人和白人中产所拥有的巨大政治能量，这个人群自08年经济危机以来就不断壮大，但是又长期游离于民主党的身份政治之外（毕竟他们大多数都是WASP），又不招共和党建制派的待见。如果能提出一个抓住他们痛点的纲领，动员他们，立马可以扭转选举形势。班农的建议促成了MAGA的崛起，美国选民开始两极分化——一派是受益于全球化的城市居民，一派是被遗忘的没落白领和老白男，特朗普则抓住机会一举登上总统宝座。

第85张图片

特朗普的竞选顾问史蒂夫.班农。他的白人国家主义和反对移民的理念把美国的产业空心化和社会矛盾归咎于外部，抓住了没落的中产阶级的痛点。

但是特朗普任内，他没有能力解决内部经济的问题，始作俑者隐藏在不容质疑的政治准则背后，所有对内的改革最后都会被化解，所以他只能向外寻求解决办法，丧心病狂地转移矛盾。于是16年到20年美国的基调就是美国优先、制裁中国、敲诈盟友以及发债度日，通过消耗美国长久以来积累的影响力来补美国的窟窿。

第86张图片

美国2006Q1至2021Q2净国际投资头寸。目前美国公共和私人债务已经远超其公共和私人的海外资产，美国整个国家资不抵债的情况愈发严重。（来源：fred.stlouisfed.org）

这就是美国现实的挑战，它萌芽于经济模式的天然缺陷，最后一步一步发展成失控的政治思潮，逼得美国政策越来越短视和逐利。
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