设为首页|收藏本站|
开启左侧

[财经] 297万亿,M2背后的危与机

[复制链接]
哈哈一笑牙都掉 发表于 2024-2-11 06:59:00 | 显示全部楼层
 
297万亿,M2背后的危与机 第1张图片


1



央妈公布重要数据。
1月末,广义货币(M2)余额297.63万亿元,同比增加8.7%。狭义货币(M1)余额69.42万亿元,同比增加5.9%。畅通中货币(M0)余额12.14万亿元,同比增加5.9%。当月净投放现金7954亿元。其中,我最为关注的数据是国内M2数据,广义货币已经逼近300万亿整数大关。
如此之多的货币都流向了那里,能否会激发通货收缩的风险?这么多的钱又会给我们带来怎样样的机遇?
我明天出格想给大师聊一聊这个关于“钱“的话题。
首先,M2的流向本质是债权,就是说每一分钱都有对应的一分债权。
钱这工具不会凭空发生,背后一定有锚。
我们看M2,不但仅要看发了几多货币,更应当看M2的结构。
出格是中美两个大国之间M2的异同,才能更深地了解297万亿元背后的意义。   
M2,就是M1的根本上增加了准货币,比如单元的定期存款、储备存款、证券保证金及别的存款。
中美M2最大的分歧是,美国把10万美圆以上的定期存款剔除,放在了M3里面。
这个有影响,可是倒推以后会发现,影响没有大到改变趋向。
比如,2020年,国内M2冲破33万亿美圆,而美国同期是19万亿美圆;其中,国内企业定期存款在M2中占比17%多,差不多是38万亿群众币。
企业存款,大大都应当城市在10万美圆以上;所以,我们把这部分资金从国内的M2剔撤除,可以一定水平同一两国的M2口径。
至于,高净值客户的存款在这里就做疏忽计较,不再展开细分。
这样计较的成果下来,国内的M2为27.6万亿美圆,仍然比美国多了8.5万亿美圆;按那时6.45的均匀汇率来计较,缺口差不多是50多万亿群众币,
所以,中美M2统计口径分歧只能诠释一小部分缘由。
更重要的缘由是什么呢?
是由于国内是间接融资为主。
好多人看到这里,会立马极端地以为我们间接融资不可,要大力成长股票融资、加大上市等,很轻易进入到了别的一个误区。
实在,国内二级市场股票融资金额实在和美国差不多,甚至比美国还高。
据德勤报告,2023年A股IPO融资额估计为美股的2.2倍。A股再次成为全球最大的融资市场。
沪深两市是全球前两大IPO买卖所,纳斯达克和纽交所为全球第三大和第四大买卖所。
可是,国内一级市场的股权投资严重不敷。
据华创数据显现,2023年前三季度中国一级市场机构(早期/VC/PE)投资额5071亿元,而美国为52945亿群众币。
国内股权市场,连美国的非常之一都不到。
别的,国内债券市场的范围也不及美股范围大。   
比如数据显现,2021年,美国公司债范围跨越15万亿美圆,按那时汇率折算近百亿群众币。
国内那时的债券范围为差不多是62万亿,包括国债、地方债、银行间、买卖所债、金融债等。
到这里,我们便可以看大白了。
国内间接融资整体水平确切不及美国,可是二级市场股票的间接融资还是很强的。
只是一级市场股权融资市场太小,债券市场也有提升空间。
所以成长间接融资应当侧重成长股权市场、债券市场,而不是二级股票市场!
否则,原本应当依靠股权融资的企业、依靠债券融资的企业,最初都被迫转向了间接融资。
这城市使得M2的雪球越滚越大,货币越衍生越多。

2



国内M2的结构主如果以间接融资为主,以银行为中介停止了大量货币的衍生。
银行融资多的背后则是高周转、高货币乘数。
简单说就是我买了地,拿去抵押出来的钱短期用不着的,存到银行里;然后银行又把钱贷进来。   
贷给谁了?
谁的杠杆高,就是银行给谁贷的多!就是M2的首要流向!
据wind2023年数据显现,国内政府部分杠杆率为60%多,美国为110%多;国内居民的杠杆率为60%多,美国为70%多。
值得留意的是,国内非金融部分杠杆率为160%多,可是美国的为70%多。
2023年国内非金融即实体部分的债权高达200多万亿,地方zhAI wu 60多万亿,房地产90多万亿,其他的为一般实体的债权。
所以,我们看到M2实在大部分是流向了城投、地产,而他们高额的债权就像一个庞大的黑洞,吞噬着大量的资金。
他们现在太大了,不管砸进去几多的钱,就像一个石块丢向了泳池,也掀不起大的浪花。
所以,上述范畴、行业的机遇相对就会有限。
金钱永久是活动的,这里的机遇少,就必定有别的一个范畴机遇多!  是那里?
消耗!居民消耗这一块,潜力仍然很大。
来看数据。2023年中国gdp增加5.2%,总量126万亿元。其中,消耗40多万亿的量,增加7个多点,而投资则是40多万亿的量,增加3个多点。
一个跑赢gdp,一个跑输gdp。
所以结论是,M2曩昔数十年都流向了城投、基建,可是他们已经接近天花板了。
未来数十年,M2必定流向消耗范畴。
消耗强,则经济强!
最初,也祝大师2024新年快乐、新的一年多发家多消耗!
消耗不可是个庞大赛道,而且和我们生活息息相关;有打扮、食品,也有白酒、新能源汽车、消耗电子、科技产物等。
可是,我们晓得每个细分赛道的贸易形式又有天地之别!所以,我们有需要晓得哪个形式是轻资产运作?哪个形式现金流更好?这样才会有的放矢。


上一篇:15年了,为何张嘉益爱呆在“叔圈”的温室里,久久不愿分开?
下一篇:《热辣滚烫》提到的“香蕉型品德”是啥
 
您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

排行榜
活跃网友
返回顶部快速回复上一主题下一主题返回列表APP下载手机访问
Copyright © 2016-2028 CTLIVES.COM All Rights Reserved.  西兔生活网  小黑屋| GMT+8, 2024-3-1 19:32