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[科技] “木头姐”押注技术革命,预计未来7年股价复合增速超40%|重磅报告

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曹兴隆 发表于 2024-2-12 16:32:20 | 显示全部楼层
 
科技股的闪烁也让华尔街明星基金司理、方舟投资治理公司的首席履行官“木头姐”凯茜·伍德(Cathie Wood)2023年大张旗鼓,公司旗舰基金ARK Innovation ETF(ARKK)全年涨幅达68%,在同类基金中排名前1%。
走出“失落的两年”后,近期,“木头姐”率领她的ARK研讨团队如期公布了名为《Big Ideas 2024》报告。
在这份长达163页的报告中,“木头姐”继续把眼光锁定“倾覆性创新技术”范畴,估计技术融合、AI、数字钱包、精准疗法和3D打印等将改变天下的各个方面,到2030年科技将鞭策天下经济加速至7%
首要亮点包括:
1、野生智能、公共区块链、多组测序、能源存储和机械人这五大技术平台正相互融合构成协力,使全球经济增速能够从曩昔125年均匀3%加速至未来7年跨越7%的水平。
2、与倾覆性创新相关的股票市值将以每年40%的速度增加,从当前占全球股市总额的16%激增至2030年占比超60%,市值从当前的约19万亿美圆增加到2030年的约220万亿美圆。
3、停止2030年,硬件和软件的融合可以使AI培训本钱以每年75%的速度下降。到2030年,全球软件市场能够会增加10倍。
4、估计到2040年,AI范畴硬件的投资范围将到达1.3万亿美圆,这笔庞大的投资将鞭策AI软件销售额到达13万亿美圆,使得软件行业的毛利率保持在75%的水平。
5、机械人出租车平台将重新界说小我出行,并在未来5-10年缔造28万亿美圆的企业代价,每年卖出的机械人出租车数目约为7400万辆,占汽车市场的大部分。
6、随着制造业的整合,电池本钱正鄙人降,抬高汽车的价格。电池占电动车代价的20%,电池制造商为电动汽车原始装备制造商带来的营收为每年300亿美圆。
7、得益于3D打印技术,汽车生产进入了一个史无前例的范畴,估计将下降汽车开辟时候50%,下降模具设想考证本钱97%。
8、精准疗法占新上市药物的25%,到2030年,药物的支出将增加15%,约合3000亿美圆。
9、在野生智能增强型多组学技术的周全渗透下,与药物开辟相关的研发效力将进步一倍。到2035年研发的现实回报率进步了10%。
10、早期检测多种癌症的血液化验已成为治疗标准,使某些年龄阶段的癌症灭亡率下降了25%。在发财市场,30%的患者受益于新的诊断制度。
11、数字休闲支出应当会从实体经济中获得更大的市场份额,并在未来七年以每年19%的年复合增加率增加,从2023年的7万亿美圆增至2030年的23万亿美圆。
12、停止2030年,智能装备、文娱和交际平台的支出到达5.4万亿美圆,其中广告和商务支出占80%。
01 倾覆性技术创新平台

按照ARK的研讨,倾覆性技术的融合将界说下一个十年的成长,五个首要技术平台——AI、公共区块链、多组学测序(Multiomic Sequencing)、能源存储和机械人——正相互融合,改变全球经济活动,经济增速能够从曩昔125年均匀3%加速至未来7年的7%:
我们以为,技术融合能够会带来比第一次和第二次产业反动更具影响力的宏观经济结构改变。在全球范围内,机械人的出现重振制造业、机械人出租车改变交通运输、AI进步常识工人的生产力,现实经济增加将加速。
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在AI技术冲破的鞭策下,到 2030 年,与倾覆性创新相关的全球股票市场代价能够会从占总市值的16%增加到60%以上。是以,与倾覆性创新相关的年化股票回报率能够会在2030年跨越40%。未来七年,其市值将从今朝的约19万亿美圆增加到2030年的约220 万亿美圆。
报告称,下图可以看出蒸汽机、铁路与电报等技术、电力与电话、电台等通用技术对经济发生的影响。现在,AI、机械人等倾覆性技术融合对经济的影响将超越此前的通用技术:
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这些倾覆性技术相互之间也会相互融合与影响的水平也各不不异,有的技术融合度很是高(比如 AI),有的比力低(比如精准疗法)。 AI的融合水平可以展现出焦点技术催化剂的职位和感化。
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报告指出,AI 的成长速度也快于市场预期。2019年市场普遍预期通用 AI 的出现要等 80 年,2020年又从80年减到50 年、2021年减到34年。GPT-4 出现后,预期时候甚至收缩到了 8 年。Ark预期通用AI有早则出现在2026年,晚则2030年出现:
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Ark以为,单个倾覆性技术的进步可以若相互融合便可以带来庞大的新市场机遇,比如通用机械人市场和自动驾驶出租车市场:
神经收集+电池技术,可以促使自立移动装备(比如自动驾驶出租车)的范围化。除了需要电池和AI加持,通用机械人还需要马达、传感器等部件。随着自动驾驶出租车范围化,这些技术本钱也会下降,也会让通用机械人市场迎来飞速成长。
产业机械人、互联网信息技术、蒸汽策动机等技术相比,倾覆性技术(出格是 AI)对经济的影响将是庞大的。
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我们估计倾覆性技术创新将主导全球股市市值。2023 年,非倾覆性创新技术(灰色圆环部分)还在主导全球股市市值。到2030年,倾覆性技术不但让总市值扩大了三倍左右,也将成为主导市值的气力(彩色部分)。
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报告以为,AI硬件的投资范围将到达1.3万亿美圆,鞭策AI软件销售额到达13万亿美圆,毛利率保持在75%的水平。
02 野生智能:重新界说工作

2023年,ChatGPT掀起的AI浪潮“一浪高过一浪”,AI敏捷融入到人们生活的各个方面,ARK在报告中指出,得益于练习AI本钱的快速下降以及科技大厂们的开源,AI带来的远不可是效力的进步,也将鞭策全球经济的高速成长。
ARK指出,ChatGPT的出现让企业赞叹,让利用者满足,已经大猛进步了生产率:
GitHub、Copilot 和 Replit AI 等编程助手已获得了一定功效,它们的出现进步了软件开辟职员的工作效力和工作状态。
文生图的大模子的飞速成长也重塑平面设想,图像模子的输出结果已可与专业平面设想师媲美。
创作笔墨的本钱也正急剧下滑,在曩昔的一个世纪中,撰写书面内容的本钱按现实代价计较相对稳定。但在曩昔两年中,随着大说话模子写作质量的进步,本钱也随之下 降。
相对于绩效优异的员工,此前绩效欠安的员工更受益于AI的出现。
ARK指出,随着AI应用范畴的扩大,研讨职员正在AI练习和推理、硬件和模子设想方面停止创新,以进步性能并下降本钱,推理本钱似乎以每年约 86% 的速度下降。估计到2030年,硬件和软件的融合可以使AI培训本钱以每年75%的速度下降:
按照企业范围的用例,推理本钱似乎以每年约 86% 的速度下降,甚至比培训本钱还要快。现在,与 GPT-4 Turbo 相关的推理本钱已经低于一年前的 GPT-3。
正如莱特定律所说,加速计较硬件的改良应当每年将野生智能相关计较单元(RCU)的生产本钱下降53%,而算法模子的改良进一步每年下降练习本钱47%。换句话说,硬件和软件的融合能够会使野生智能练习本钱经过2030年每年下降75%。
(注:莱特定律焦点内容为某种产物的累计产量每增加一倍,本钱就会下降一个恒定的百分比。如汽车范畴产量每累计增加一倍,本钱价格就会下降15%。)
报告指出,开源模子正与闭源模子展开合作,总的来说,开源模子的性能比闭源模子的性能进步得更快:
开源模子范畴以领军企业 Meta为带领正一步步应战 OpenAI 和 Google 的闭源模子。
2023年,开源模子在性能基准测试中敏捷获得停顿,赢得了大型企业、草创公司和学术机构开辟职员的延续支持。我们也很是渴望看到开源社区在 2024 年获得的成就。
针对当前有投资者担忧的大说话莫循练习数据能否会耗尽数据,从而限制其表示?Ark在报告中指出,模子的优化需要更多练习数据,Epoch AI 估量,书籍和科学论文等高质量说话/数据源能够会在 2024 年耗尽,但同时仍有大量未开辟的视觉数据。
微软CEO纳德拉在微软财报中初次提到微软在AI货币化中的预备。Ark在今年的报告中提到,定制化AI产物应享有更多定价权:
随着开源替换品的出现和本钱的下降,为企业开辟和定制AI软件的供给商应更轻易实现货币化,相反,对于那些功用简单的AI利用,它们会敏捷商品化,在剧烈的合作中,盈利才能下降。
是以,Ark在报告中以为,从不竭进步常识工作者的生产力这一点来看,AI软件供给商的潜伏机遇到达万亿美圆的,全球软件市场能够会增加 10 倍:
我们以为到2030年,AI有潜力让常识驱动的职业中的大都使命实现自动化,从而大幅进步员工的生产力。
自动化和加速常识工作使命的软件处理计划供给商应当成为首要受益者。假如新一轮AI利用创新者具有与明天类似的定价才能,且AI生产力的提升与我们设想的一样成心义,那末到2030年,全球软件市场能够会增加10倍。
03 数字消耗者进一步走向数字文娱

按照ARK的研讨,数字休闲支出应当会从实体经济中获得更大的市场份额,并在未来七年以每年19%的年复合增加率增加,从2023年的7万亿美圆增至2030年的23万亿美圆。报告称将有五个趋向鞭策其于其增加:
1.智能电视(CTV)中的广告投放金额年复合增加率到达17%,从2023年的250亿美圆增加到2030年的730亿美圆。
2.交际平台的电子商务支出估计将以每年32%的年复合增加率增加,从2023年的7300亿美圆增加到2030年的超5万亿美圆。
3.消耗者对体育博彩的需求仍然微弱,将继续连结高速增加。
4.AI帮助下的游戏缔造是将成为游戏界的新浪潮,如在Roblox这类用户天生内容( UGC )平台上停止游戏创作,能够使得游戏内容爆炸式增加,Roblox  已在全球供给跨越 4.7 亿次体验,是 PC、游戏机和移动利用游戏总数的 52 倍。
5.AI+硬件时代开启,能够在未来重新界说可穿着装备,假如虚拟现实 (VR)装备延续面临调剂,新的 AI 硬件装备势必出现。
Ark在报告中指出,AI的出现将进一步下降均匀工作时候并刺激数字文娱消耗:
天生式AI可将人均劳动时候均匀下降1.3%, 从2022年天天5.0小时降至2030年的4.5小时。是以,消耗者能够会有更多的时候用于线上文娱,在线时候在逐日生活时中的占比将从2023年的40%增加到2030年的49%。
04 机械人技术

Ark以为,AI与硬件的融合或能鞭策机械人在更普遍的范畴实现应用,估计通用机械人将迎来新的市场机遇,每年的营收范围将跨越24万亿美元。
Ark指出,机械人性能的快速进步与本钱的大幅下降正刺激工场加大对机械人的采用:
机械人性能的进步正在进一步刺激工场对产业机械人的需求。计较机视觉和深度进修的进步使机械人性能在七年内进步了 33 倍,机械人的表示已经跨越人类两倍以上,且尚不清楚上限在那里。
借助 AI 和计较机视觉,机械人应当可以在非结构化情况中实现经济高效地运转,较低的价格刺激了对产业机械人的需求,当机械人产量每翻一番,产业机械人本钱就会下降 50%。
Ark夸大,与人类协同工作的机械人正到达关键的成长阶段,称为“S曲线临界点”,行将进入快速成长阶段:
S曲线是一种常用来描写新技术或产物市场采用率随时候增加的图形,它起头时增加缓慢,然后敏捷增加,最初再次放缓,构成一个S形状。当一个新技术的市场份额接近10%到20%时,这凡是暗示它行将进入快速增加阶段。
以亚马逊摆设机械人的数目为例,可以看出亚马逊在2023年大幅进步了机械人的利用量,到达了历史最高点,与人类员工人数附近。
机械人利用后对产能也发生了影响庞大,从亚马逊仓库的效力来看,客户点击下单到商品装运,以分钟计较,时候收缩了78%。
是以Ark以为,未来通用机械人除了家用机械人还将包括制造业机械人, 估计2030 年全球制造业GDP将受益于机械人的应用飙升至28.5万亿美圆。
05 数字钱包:双边市场打造闭环的消耗系统

Ark在报告中指出,头部垂直软件平台经过双边市场打造一套闭环的消耗系统,促进从消耗者到商家、商家到员工、员工到商家的闭环买卖。这些平台上的数字钱包将实现完全封锁的付出生态系统,C2B数字钱包付出总额将以每年20%的速度增加,到2030年的约7万亿美圆:
除了支持焦点营业运营,像Block、Shopify和Toast这样的垂直软件供给商也在为商家整合金融办事。以数字钱包为焦点,与银行和金融科技公司合作(或有自己的银行执照),消除商家与传统金融机构之间的低效力互动。
未来七年内,C2B数字钱包付出总额将以每年20%的速度增加,从2023年的约2万亿美圆增加到2030年的约7万亿美圆。闭环付出的占比将从4%增加到25%,Block's Square、Shopify和Toast的付出支出猜测从35亿美圆增加到210亿美圆,年化增加率为29%。
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Ark以为,双边市场可以在消耗者和商家之间封闭金融循环,闭环付出生态系统经过三种方式内部转账来实现:
从消耗者到商家、从商家到员工、以及从员工(同时也是消耗者)到商家。为了构建这些付出生态系统,平台必须具有:1)大型且介入度高的双边收集,2)对商家运营和财政的端到端可见性,以及3)垂直行业特长。
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数字钱包有能够取代消耗者对企业(C2B)付出生态系统的职位,利用数字钱包停止买卖可以绕过银行和银行卡收集,为付出机构、商家和消耗者节省交换费。我们以为,具有范围化消耗者和商家生态系统的垂直软件平台将操纵数字钱包促进闭环买卖。
垂直软件平台可为商家供给金融办事。经过数字钱包,这些平台不但进步了便当性,还实现了存款货币化,将从付出授权到商户结算的步调从16个削减到5个,将平台收益率进步了一倍以上。
06 精准治疗&多组测序成长

Ark指出,曩昔的二十年来,精准治疗、CRISPR基因编辑、RNA治疗和靶向卵白质降解的新形式激增,在野生智能(AI)、CRISPR基因编辑和新测序技术驱动下,创新疗法增加了研发的回报,一些原本被以为没法靶向药物治疗的疾病,现在可以被新开辟的药物治疗,为某些疾病供给了新的能够性:
精准治疗范畴的公司估计将履历明显增加。精准治疗是一种基于患者特定遗传信息来定制治疗计划的医疗方式,触及对DNA、RNA和卵白质等多个生物份子层面的深入研讨和利用。
按照ARK投资研讨公司的猜测,从2023年到2030年,专注于精准治疗的公司的企业代价将以每年28%的速度增加,企业代价将从约8200亿美圆增加到约4.5万亿美圆:
在曩昔的三十年里,具有全新感化机制的治疗方式层见叠出。它们不但扩大了可治疗疾病的数目,还进步了疗效战争安性。2023年,跨越25%的临实验都在操纵新的治疗形式。
按照我们的研讨,新的治疗形式和研发方式,再加上监管部分对"精准"疗法的核准,制药业投资回报率下降的趋向未来将被改变。
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越来越多的切确治疗正变很多组学和治愈,其感化机制跨越DNA、RNA、卵白质等。按照ARK的研讨,专注于精准治疗的公司的企业代价未来7年将会以每年28%的速度增加,从2023年的8200亿美圆升至2030年的4.5万亿美圆。
精准治疗,包括基于RNA的药物和“靶向卵白降解剂”(TPDs),不但扩大了人类基因组中可药物治疗的卵白质数目,也增加了可治疗的构造范例的数目。
07 多组学工具和技术:生物学的洞察力转化为医疗保健和经济代价

Ark指出在曩昔的十年里,生物学工具和技术的不竭成长和完善,其中高通量卵白质组学、野生智能(AI)和单细胞测序这三种技术的进步,已经成为鞭策生物学研讨和医疗科技成长的关键气力,估计药物的研发支出有望削减超25%,未来七年内精准治疗范畴的企业代价以复合年增加率26%增加,从2023年约8200亿美圆增加到2030年的约4.5万亿美圆:
这些技术的连系利用,进步了研讨和开辟工作的生产力和效力,还进步了医疗利用的切确度,比如疾病诊断、治疗本性化和新药开辟等方面。
按照ARK的研讨,野生智能和自动化正在为药物研发供给更强大的支持,技术进步应可以使每种药物的研发本钱大幅下降:
在曩昔的十年中,质谱仪和生物信息学的进步极大地改良了卵白质组分析,进步了分辨率、正确性和同时分析多个样本的才能。
莱特定律猜测了卵白质组学本钱的下降,不但使人们可以具体摸索健康和疾病中的卵白质组,还加速了癌症生物标志物的发现和靶向疗法的开辟。我们以为,单细胞RNA测序正在完全改变我们对癌症的熟悉。
我们以为,野生智能和自动化的成长将下降药物本钱,使得审批法式削减。与此同时,根本生物学、野生智能、自动化和实验设想方面的进步应能大幅下来临床前药物开辟本钱。在药物开辟进程的早期淘汰不具潜力的药物,避免下流研发资金分派不妥,并在发现阶段的早期缔造更大的空间。
在未来十年中,充实操纵这些技术的公司可将每次核准的本钱下降 近 50%,部分缘由是进入临床实验的候选药物的成功几率进步了一倍多。
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08 电动汽车因电池本钱下降进一步提高

报告指出,在电池本钱在因供给链中断而上升后,现在电池本钱正随着莱特定律下降,并将鞭策电动汽车 (EV) 价格下滑,估计2030年电动汽车将占车辆总量的95-100%,未来7年电动汽车销量将以每年33%的速度增加,从2023年的1000万辆增至2030年的7400万辆
我们以为,电动汽车继续从内燃机汽车手中夺走市场份额。假如电动汽车延续抢占燃油车的份额,那末燃油车制造商能够会被迫重组和整合。
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按照莱特定律,千瓦时产量每翻一番,电池本钱将下降28%。磷酸铁锂电池正在抢占富镍电池的市场份额,这说明随着电池化学成份的不竭变化,猜测商品价格是很是困难的。
莱特定律也指向更快的电动汽车充电速度,电动汽车的充电速度似乎可以很好地代表整体性能,包括效力、续航里程和功率。
在曩昔五年里,200英里续航里程的充电速度进步了近三倍,从40分钟收缩到12分钟,未来五年能够再下降三倍,到达4分钟。随着电动汽车充电速度到达可接管水平,制造商能够会优化其他功用,包括自动驾驶、平安和文娱。
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09 自动驾驶出租车:革新城市交通

野生智能的冲破将鞭策自动驾驶出租车完全改变城市出行,并将极大地改变或削减小我购买汽车的需求,影响到依靠小我汽车销售的汽车存款市场。按照ARK的研讨,机械人出租车平台将重新界说小我出行,并在未来五到十年内缔造28万亿美圆的企业代价:
据我们预算,范围化的自动驾驶出租车每英里的本钱可低至0.25美圆,这样的低本钱能够会鞭策自动驾驶出租车的普遍采用。
报告指出,自动驾驶汽车比人类驾驶汽车更平安,而大说话模子和天生式AI的利用能加速自动驾驶技术的成长:
我们以为,自动驾驶汽车的变乱率将比人类驾驶员的变乱率低80%,从而削减美国每年约4万起汽车相关灭亡变乱和全球约135万起汽车相关灭亡变乱。
在全自动驾驶(FSD)形式下,特斯拉在空中上的平安性是手动形式下的5倍,是全美均匀水平的16 倍。 Waymo 的自动驾驶汽车比全国均匀水平平安约2-3倍。
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由GPT-4练习以履行机械人使命的神经收集在83%的使命上表示优于人类专家编程者,改良幅度到达52%。大型说话模子支持基于文本的练习、考证和自我诠释,这应有助于促进监管核准。
多模态模子可以经过图像和文本练习自动驾驶车辆,这能够会提升系统性能。天生式野生智能可以经过模拟练习和考证自动驾驶车辆的平安性。
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“木头姐”在报告中夸大,自动驾驶出租车市占率提升将倾覆美国汽车存款行业,到2030年,自动驾驶平台供给商的企业代价可到达28万亿美圆,相当于2023年一切汽车制造商市值的9倍:
在曩昔三年中,利率上调使新车每月汽车存款支出增加了约27%,从581美圆增至739美圆。这也使得汽车存款拖欠超60天的数目比来创下了历史新高。
随着电动汽车的价格继续下降,更多的用户起头利用自动驾驶出租车技术,并下降燃油车的代价。
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