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[财经] 新希望负债938亿,“豪赌”猪和饲料能赢吗?

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李艳明 发表于 7 天前 | 显示全部楼层
 
猪周期拐点来了?
新希望欠债938亿,“豪赌”猪和饲料能赢吗? 第1张图片


作者 | 李非林
来历 | 债市观察
在猪周期下行的隆冬里,尽力瘦身增肌的“饲料一哥”新希望六和股份有限公司(000876.SZ下称“新希望”)近三年的日子过的不大快意。
4月30日,新希望公布了2023年度和2024年一季度经营答卷,数据表示仍然不甚理想。
2023年营业支出141.7亿元,归母净利润2.49亿元。扣除2023年引入的战投收益及其他非经常性损益,净利润仅为-46.08亿元,同比下降幅度达416.05%。
业绩低迷延续到2024年,新希望一季度照旧吃亏,归母净利润为-19.34亿元,同比下降14.75%。
新希望欠债938亿,“豪赌”猪和饲料能赢吗? 第2张图片


此外,新希望的欠债也在比年爬升,停止今年一季度总资产1267.87亿元,总欠债938.56亿元,资产欠债率已达74.02%,创上市以来新高。更辣手的是,其货币资金已没法覆盖短期告贷。
实在,全部养猪行业自从堕入吃亏漩涡以来,很多企业都面临着类似的财政压力。号称“养猪一哥”的牧原股份(002714.SZ),2023年吃亏达40.26亿元,一季度吃亏23.86亿元,吃亏同比增加98.56%,傲农生物(603363.SH)和天邦食品(002124.SZ)甚至已经步入了预重整阶段。
为解答投资者疑问,新希望在5月6日召开了机构及分析师电话会议。在会上,新希望具体回应了投资者疑问,并暗示,未来将聚焦于饲料与生猪两大主业。5月7日,股价持续下跌2天后,起头回温。停止5月15日开盘,股价9.5元/股,总市值432亿元。
但是,猪周期下行的拐点还未到,新希望继续“豪赌”猪和饲料业能否极泰来吗?
01

生猪营业一年亏了53亿

4月实现单月盈利

官网显现,新希望是新希望团体旗下专注于食品和现代农业范畴成长的成员企业,是首批中国农业产业化国家级重点龙头企业之一,由新希望团体实控人刘永好创建于1998年,并于1998年3月11日在深交所上市。2013年,刘永好辞任新希望董事长,年仅23岁的女儿刘畅接班。
说起新希望,人们的第一印象大多是“饲料一哥”。但实在际营业已涵盖养殖、肉制品及金融投资等全产业链。
2013年,在新希望新掌门人刘畅的率领下,新希望走向了养殖大户、食品巨企的转型之路。2016年,新希望从饲料行业正式踏足生猪养殖,到2021年末6年里出栏生猪近1000万头。
新希望欠债938亿,“豪赌”猪和饲料能赢吗? 第3张图片


图源:罐头图库
2019年,受非洲猪瘟影响国内猪价暴涨,新希望昔时度净利润冲破50亿,创下了转型以来最高盈利。但到了2021年,受猪周期下行影响,在饲料营业盈利的条件下,新希望归母净利润吃亏达95.91亿,同比削减293.98%,这也是其上市以来首亏。
2022年末,已持续吃亏两年的新希望,起头出力“瘦身增肌”,先是向参股公司兴新农牧让渡18个猪场项目,又于2023年末对白羽肉禽和食品深加工板块引入计谋投资者并让渡控股权。
但2023年年报出炉,新希望成就单仍然不那末标致。除饲料营业盈利14.6亿,食品营业盈利2亿,禽营业盈亏平衡外,生猪营业这一块,吃亏额高达53亿。
谈及吃亏缘由,新希望称,猪价的下跌成为影响公司净利润下滑的最重要身分。虽然养猪本钱相比2022年已下降了近1元/kg,但2023年全年均匀猪价较低,特别是下半年猪价比2022年下跌超30%。
现实上,新希望2023年全年生猪出栏数到达1768万,相比2022年的 1462 万头,增加了20.93%,但因猪价较低,营收却下滑了4.89%。
到了2024年一季度,生猪营业吃亏额为17.9亿,吃亏趋向并无改良。新希望诠释称,一季度对本钱较高的场线做了调剂和优化,也对一些场线圈舍停止了革新,一次性投入和损失有近4亿元。不外因是短期投入,5月份及以后就不再受影响。
相对悲观的是,4月份,市场猪价格回暖到客岁10月份之前的水平,新希望商品猪销售均价15.13元/千克,部分上市猪企销售均价和销售支出实现环比增加,新希望也实现了整体单月的盈利。
02

3年“砸”下700亿扩大

形成新希望延续巨亏的场面,除了受猪周期影响外,也与公司前几年的转型扩大有关。
2019年猪价保持高位,各大猪企盈利暴增,其中牧原股份净利暴增1075.37%、正邦同比增加777.53%,温氏股份创上市以来最好业绩,净利冲破139亿元。新希望昔时度盈利也冲破50亿,在高额利润的驱动下,新希望在养猪方面大举扩大,经过收买加自建扩大厂房。仅2020年上半年,新希望就投资扶植了29个生猪养殖项目,项目总投资额达147.5亿元
数据显现,2019年新希望的本钱开支到达了90多亿,2020和2021年更是都跨越了300亿,短短3年时候,新希望便“砸”下了跨越700亿来停止扩大。
但是高速的扩大,也给新希望带来了巨额的欠债。
自2016年以来,新希望的总欠债便逐年上升,资产欠债率更是从31.65%增加至今年第一季度的74.02%。
2020年-2023年,新希望的总欠债别离为580.73亿元、862.55亿元、929.64亿元和936.8亿元,节节爬升。停止2024年一季度,新希望总欠债已达938.56亿元。
新希望欠债938亿,“豪赌”猪和饲料能赢吗? 第4张图片


图源:罐头图库
据新希望2024年一季度财报,其货币资金已经没法覆盖公司的短期告贷。2024年3月末,新希望货币资金为109.37亿元,短期告贷为188.67亿元,一年内到期的非活动欠债为86.47亿元,持久告贷甚至高达264.65亿元,偿债压力较大。
别的,活动资产为284.66亿元,活动欠债却高达537.08亿元,活动性承压。
对此,新希望暗示,近期欠债率偏高,但只是一个阶段性的高点,前面从多方面身分看,欠债率城市慢慢走低。别的银行真个欠债结构妥当,从客岁到今年,一切的银行都对新希望做了授信的再次评价,首要的大行和股份制银行连结了稳定,一些地区性的银行和股份制的银行的授信额度还有增加。
据办事买方投资者的第三方评级机构邦得数字(北京)科技有限公司(简称“Bond 邦得”)分析师分析,新希望今朝欠债率较高,居行业尾部,刻日结构尚可,但整体债权保障偏弱,信誉风险一般。不外该公司受限资产占比力低,新希望团体内其他上市企业亦无股权质押,有再融资空间。
03

出售资产 引入战投

现实上,为了化解债权压力,新希望从2022年就起头经过出售资产、引入战投以及定增等方式回血。
2022年,新希望将川渝地域18个猪场项目让渡给了当地国资,回笼22.43亿元的资金。
到了2023年张罗资金的行动则加倍麋集,2023年4月20日,新希望通告,为了帮助公司将闲置资产停止消化,下降公司欠债率,将7个猪场作价13.17亿元出售。
新希望欠债938亿,“豪赌”猪和饲料能赢吗? 第5张图片


图源:pixabay
只不外,随着养猪营业吃亏不竭扩大,对于新希望来说,以上回血也是无济于事。
2023年12月1日,新希望又公布定增通告,拟召募资金73.5亿元,用于猪场生物平安防控及数智化升级项目、收买控股子公司少数股权项目以及了偿银行债权。
再到2023年12月15日,新希望通告称,拟将所持子公司中新食品51%的股权让渡给中牧团体。中牧团体将以现金方式获得新希望旗下禽产业链的运营主体,买卖作价约27亿元。买卖完成后,中牧团体将成为中新食品的控股股东。
除了让渡禽产业外,新希望还将食品深加工停止了让渡。同一日,新希望另通告称,公司控股子公司北京新希望与海南晟宸签订了股权让渡协议,拟让渡公司旗下食品深加产营业的运营主体德阳新希望67%的股权,作价15亿元。
新希望这一引入战投行动也确切为其回流了巨额资金。据其5月6日投资者关系活动记录显现,该两笔买卖的收益有52亿,这间接致使新希望2023年归母净利润转正。
到了今年3月,新希望再次表露,公司将刊行不跨越10亿元的“非金融企业债权融资工具”,债券的资金用处拟用于置换到期债权融资工具及其他有息债权、补充活动性资金。
除了回流资金下降欠债外,在经营层面,新希望也在出力改良养猪本钱。
据新希望表露的数据,出栏的肥猪本钱从客岁一季度17.4元/千克下降到今年4月的14.7元/千克,下降了2.7元/千克,估计12月份可降至14.2-14.3元/千克左右。
新希望欠债938亿,“豪赌”猪和饲料能赢吗? 第6张图片


图源:罐头图库
新希望指出,2024年一季度在猪产业方面,已经调减一些高本钱地区大概条件较差地区公司部分产能。今朝,4月份整体已经转为盈亏平衡,对于后备母猪转固本钱,未来还有一个快速的下降空间。
谈及未来计划,新希望称此后将聚焦饲料与生猪两大焦点产业。
但是近年生猪产能过剩、猪价延续走低,猪价也进入了冗长的下行周期,即使猪企再尽力,养殖本钱降幅仍远不及猪价降幅。按照农业农村部表露的数据,从养殖收益看,2023年生猪养殖头均吃亏76元,这也是自2014年以来,首个算总账全年吃亏的年份。
据“证券时报网”报道,克日A股生猪养殖企业表露的4月生猪销售简报显现,在11家猪企中,10家猪价实现环比上涨。其中,ST天邦环比涨幅最高,4月份销售商品猪45.52万头,销售支出6.56亿元,销售均价16.91元/千克(商品肥猪均价为15.17元/千克),环比变更别离为11.28%、8.48%、11.62%。
长江证券研报以为,本轮猪周期拐点正在酝酿中。对于未来生猪养殖利润方面,万联证券研报则以为,生猪产能延续去化态势,估计生猪供给收缩有望贯串2024年全年。在当前时点,随着端午节等消耗旺季的到来,生猪价格有望逐季上行,叠加生猪养殖本钱的下降,生猪养殖利润有望逐季提升。
新希望在“猪周期”等多重身分的冲击下,承受着庞大的经营压力,但其宁愿砍掉白羽肉禽和食品加工产业,也要继续和养猪死磕,你看好新希望在猪产业方面的成长吗?接待批评区留言会商。


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精彩评论12

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海豚有海 发表于 7 天前 | 显示全部楼层
 
成也刘永好败也刘永好
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魔女的条件 发表于 7 天前 | 显示全部楼层
 
新希望产品线太窄,围着饲料生猪打转,产品的深加工做的不够,有优质的原料,但在火腿肠,午餐肉罐头等方面没有做出任何品质及市场优势
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倚窗听风雨 发表于 7 天前 | 显示全部楼层
 
笨老板,猪养的越多亏损也越大,不知道暂停养猪业务吗?
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中庸藏道 发表于 7 天前 | 显示全部楼层
 
在一个项目上无线扩张。最后就是拖垮整个大厦。
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左手彡牵你 发表于 7 天前 | 显示全部楼层
 
听说刘畅是搞汽业的一把好手,所以几年前交给她掌驼了
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魔羯座 发表于 7 天前 | 显示全部楼层
 
不是把刘永好吹上天了吗,怎么欠这么多钱?
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呵护朋友 发表于 7 天前 | 显示全部楼层
 
人大代表刘永好,只能代表刘畅[哈哈]。
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吉普 发表于 7 天前 | 显示全部楼层
 
新希望确实越做越大!除了生猪行业还有就是光伏行业,把自己都快压的喘不过气了哈!太豪横了点!
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天国近了 发表于 7 天前 | 显示全部楼层
 
死了[机智][机智]
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