6月月度分析：全球大变盘，投资者如何应对

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本文核心观点来自西京投资集团2024年6月月度形势分析会。会上西京投资主席兼首席投资官刘央女士，西京研究院院长赵建博士，西京上海基金经理，西京新加坡基金经理以及参会人员分别发表了自己的看法，会议内容整理如下：

上月回顾
虽然高频数据有所边际缓和，但全球经济周期性走弱和通胀趋缓已成定局。因此，加拿大和欧洲央行已经等不及美联储相继降息，这是全球货币政策的大变盘。美联储虽然引而不发，但是代表其经济增长主动力的消费先行指标也出现走弱，市场普遍认为美联储9月不得不降息，否则会大幅消耗其信誉，而这是其管理和引导预期的基础。况且，如此高的利率正在让庞大的美国债务入不敷出，紧缩的货币供给和高高在上的资产及物价也在大量消耗流动性，这让看上去很美的美国经济和股市，在大选之前隐藏着巨大的不确定性。
2024年以来美股呈现出“高位低波动之谜”，主要原因是大型机构投资者的交易行为所致。当前高盛等大投行买入大量的期权，为了管理敞口，一致性的采取long gamma策略。这一策略采取的交易方式主要是“低吸高抛”，大幅的消解了市场的波动率。而CTA在波动率下降后见有机可乘又无脑买入，维持了美股高位低幅波动，这在AI龙头英伟达身上体现的淋漓尽致。但是，这个交易结构也是脆弱的，一旦发生大型黑天鹅事件导致波动率上一个量级，整个交易的反身性就会出现，即long gamma翻身变为short gamma，此时高盛们为了保护期权敞口就会反向的“杀跌”，到时就会大变盘，呈现出与当前“高位低波动”完全相反的景象。
５月份，中国财政端出现“大变盘”，各项政策密集出台，而且力度前所未有。货币政策也出现“变盘”，央行一改以前不断推动利率中枢下移的宽松政策，开始对收益率曲线进行控制，使长端利率稳定在一定区位。房地产推出“新三支箭”，1.5折的首付超出预期，一线城市受到刺激出现间歇性回暖，但整个房地产市场的大变盘恐怕短期内难以出现。Ａ股市场受到上市公司财务“严打”影响出现变盘，前一个月的涨幅基本全部回吐。港股在前一阶段全球资本再配置的驱动下取得的涨幅也出现回调，当前在等待下一个“催化剂”。但是无论短期盘面如何变化，我们坚持长期配置AI和稀缺资源的思路没有改变。
01
全球政策大变盘
加拿大、欧洲打响２０２４年降息第一枪，美联储降息也箭在弦上，中国房地产救市进入新阶段，央行在长端利率破除执念。进入６月，发达经济体货币政策大变盘……02
全球市场大变盘
美股重拾涨势，但流动性紧平衡和一致性交易下随时可能变盘；Ａ股场内大整顿，前期涨幅全部回吐；港股高位震荡，技术性牛市被证伪？全球市场在４月阶段性的东升西降后，５月开始在英伟达等AI巨头带领下……
03
大变盘中的投资策略
坚定不移看好AI产业，在β不确定的时代，以时间换空间追求长期α。美股市场虽然在高位低波动，但是其脆弱的交易结构在流动性枯竭的环境下随时可能变盘，届时个股估值也会遭到错杀。所以我们对美股建议采取……
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A股能否止跌 主要还是看吴主席的领导：当下欧美🇺🇸经济一团糟、股市面临崩溃。而太平洋东岸，吴主席带领证监会下赢了一盘大棋：让外资被量化收割巨额亏损而离场，中国散户在新国九条指引下迎来了一场波澜壮阔轰轰烈烈无休无止的大牛市，6月份3100点就是此轮牛市的绝对大底，7月份奔跑向4000点[加油]

全球怎么变，中国股市也是独立行情，那就是无休止的下跌！

不管怎么大变盘，a股市场的投资者已经被自己人搞的躺平了！没办法

现在唱多和唱空都不可以，干脆大家别玩了