重估存量房贷利率：存量降息，有望提振消费

摘 要

房价下跌及市场利率下行，存量与新增房贷利差敏捷扩大。陪伴居民提早还贷行为明显增加，存量房贷利率有望进一步下调

文｜唐郡

编辑｜张威 袁满

“提早还贷会上瘾。”一位来自北京的网友在交际平台上展现数张提早归还房贷的截图，并如是写道。

对此，购房者周霖深表赞成。克日，他向银行提交了今年第三次提早还贷申请，还款金额为4万元，估计将于9月扣款。周霖告诉《财经》，他提早还贷的首要缘由是他的房贷利率比新发放房贷横跨135BP（基点），庞大的利率落差让他难以接管。

2024年5月17日，中国群众银行（下称“央行”）公布了取消房贷利率全国下限等多项房地产金融优化政策（下称“517新政”），各城市相继取消或大幅下调房贷利率下限，叠加年头以来5年期及以上LPR累计下调35BP，存量与新增房贷利差敏捷扩大。

以北京为例，停止8月30日，北京新发放的首套房贷利率为3.4%，存量首套房贷利率则高至4.75%，两者利差达135BP。

国泰君安研讨显现，2024年4月，居民早偿率指数到达37%的历史高位，反应居民提早还贷行为明显增加。与此同时，上市银行中报显现，上半年国有大行、股份行均有显现房贷余额下降。

面临上述压力，多位购房者向《财经》反应，银行对其提早还贷设备了一定门坎，较为普遍的要求是最少提早一个月预定扣款，时代利息照旧计较。

“这与2023年的情况类似。”野村中国首席经济学家陆挺撰文称，当前存量与新增房贷利差扩大到90BP-130BP，央行面临的存量房贷利率下调压力正在上升。

2023年6月，全国存量与新增房贷利差达100BP。2023年8月，居民提早还贷范围达4324.5亿元，与月均新发放房贷范围相当。

2023年8月末，央行公布指导贸易银行集合下调存量首套房贷利率，均匀降幅达73BP，每年为告贷人削减利息支出约1700亿元。

《中国地区金融运转报告（2024）》中表露，政策出台后，9月-12月，房贷月均提早还款金额较政策出台前（2023年8月）下降10.5%。央行重庆分行观察显现，超三成受访居民筹算将节省的利息支出用于增加消耗。2023年10月-12月，社零增速为近三年同期最高。

据央行数据，停止2024年6月末，金融机构群众币各项存款余额250.85万亿元，同比增加8.8%。其中，全国小我住房存款余额为37.79万亿元，占比约15.06%。

“7月中心政治局会议提出，要以提振消耗为重点扩大国内需求，而下降存量房贷利率是促进消耗的有用政策选项。”陆挺暗示，估计央行将在未来几个月内指导贸易银行下降存量房贷利率，利率下调幅度有望与2023年末相仿。

但当下情况与一年前也不全然不异。2024年6月，贸易银行净息差为1.54%，同比下降20BP。

“再次下调存量房贷利率可以促进消耗，但现在还没有调剂，首要就是斟酌到对银行的影响。”中欧国际工商学院经济学与金融学教授盛松成对《财经》暗示，“银行占金融业比重跨越90%，央行的政策不能不斟酌银行，但不是斟酌银行的好处，而是斟酌银行的风险，银行的保存，银行继续支持实体经济成长的才能。”

8月30日午间，有媒体报道称，中国央行正斟酌进一步下调存量房贷利率，以下降居民债权负担、提振消耗。对此，央行方面未予回应。

当日午后开盘，A股房地产板块全线上涨，两只房地产ETF涨超5%，金地团体、六合源等多只个股涨停；消耗板块大幅飘红，消耗电子ETF涨超4%，领益智造、迈瑞医疗、海天味业等个股涨幅居前；银行股跌多涨少，交通银行、扶植银行跌幅居前。

在前述报告中，央行暗示，下一步将催促金融机构继续将下降存量房贷利率的效果落实到位，理顺增量和存量房贷利率关系，有用减轻居民利息负担，开释公众投资和消耗动力。

息差扩大：提早还贷增加

“9月还完这笔，商贷本金还有84万元，计划在三年内还完。”

周霖对《财经》暗示，在保存一笔告急备用金后，近两年他几近将大家庭95%的支出用于提早还贷，平常花销首要靠节衣缩食和怙恃支持实现平衡。

2021年，时年29岁的周霖在北京买了人生中第一套屋子，同时也背上了154万元的小我住房存款，履行利率为LPR+55BP。

让周霖没想到的是，他恰好买在了房贷利率下行前夜。

一方面，自2022年1月20日起，央行指导5年期及以上LPR累计下调80BP。另一方面，2023年末以来，北京市两次下调房贷利率下限，最新首套房贷利率下限已降至LPR-45BP，加点幅度累计下降100BP。

央行数据显现，2021年四时度，全国新发放房贷加权均匀利率为5.63%，尔后逐季下行，至2024年二季度已降至3.45%。同时，北京新发放首套房贷利率也从2021年的5.2%降至3.4%。

2019年10月-2023年12月，北京首套房贷利率下限为LPR+55BP，这一期间在北京购房的人，对房贷利率亦有另一番感受。

一方面，大部分存量房贷LPR重定价日在每年1月1日，是以享用利率下降的优惠常常滞后于新增房贷告贷人。另一方面，由于条约约定的房贷利率加点幅度是牢固的，不管LPR若何调剂，存量房贷利率总比2024年6月今后购房的告贷人横跨100BP。

停止今朝，周霖的房贷利率为4.75%，比北京最新履行的3.4%横跨135BP。新旧房贷利率的庞大落差让周霖较难接管。同时，周霖也面临着房价波动。国家统计局数据显现，2023年10月以来，北京二手室第销售价格指数同比增速延续为负，显现房价延续下跌，7月最新数据为-7.2%。周霖屋子估值较买入时已下跌20%左右。

自2022年1月起，周霖每隔几个月就申请一次提早还贷，单次金额少则几万元，多则二三十万元。两年多时候里，周霖累计提早了偿房贷本金约60万元。

“当初买房也是掏空了六个钱包，买完房我们大家庭就没什么积储了，现在首要的经济压力来历就是房贷，为了攒钱提早还贷，平常除了需要开支，根基上能少花钱就少花钱。”周霖称。

来自上海的胡盈也面临新旧房贷的大幅利差。

2023年4月，胡盈在上海购房，向银行申请了120万元的贸易住房存款，条约约定利率为LPR+35BP，重定价日为条约签定日。今朝，她的房贷利率为4.3%，较上海最新首套房贷利率横跨90BP。

“房贷利率还是偏高，手里有钱不如拿去降杠杆，下降杠杆就能下降压力。”胡盈称，近几年理财富品收益率逐步走低，作为金融从业者，她判定短期内收益率难以上升，因而决议清空理财提早还贷。

2024年5月，待房贷条约届满一年可以申请提早还贷后，胡盈立即提交了提早还贷申请，一次性还款近100万元，将住房存款紧缩至20万元。

周霖和胡盈的履历并非个例。近段时候，“提早还贷”“还贷上瘾”等词条成为各大交际平台的延续热门。

在某交际平台搜索框输入“提早还贷”，显现相关内容跨越3万条。在利率相对高点买房的存量房贷告贷人相互分享提早还贷经历，同时也会商下降存量房贷利率的其他方式，他们将这一系列行动称为“自救”。

6月，国泰君安宏观研讨团队参考全国银行间同业拆借中心曾公布的RMBS（住房抵押存款支持证券）条件早偿率指数的编制方式，计较了居民早偿率目标（CPR）。2024年2月以来，居民早偿率指数加速上行，4月到达37%的历史高位（刨除2023年10月的技术性调剂），反应居民提早还贷行为明显增加。

央行数据显现，2024年上半年，居民中持久存款累计新增1.18万亿元，同比少增2800亿元，其中6月居民中持久存款新增3202亿元，同比少增1428亿元。天风证券以为，增量存款利率调降后，增、存量存款利差加大激发提早还贷，或是居民中持久存款增量延续收窄的缘由之一。

存量房贷：降息呼声复兴

新增与存量房贷利差首要与房贷利率定价方式有关。

据央行货币政策司司长邹澜此前表露，99%的房贷定价采用浮动利率机制，就是以LPR为基准，签条约的时辰挑选一个加点，按照发放时的市场供需关系约定加点幅度，加点部分在条约刻日内牢固稳定。

业内助士以为，整体来看，在2022年之前发放的房贷，大多存在加点幅度较高的情况。随着房贷利率政策屡次优化调剂，存量与新增房贷利差也逐步拉开差异。

2023年6月前后，全国存量与新增房贷利差到达100BP左右。居民提早还贷情况大幅增加。

2023年8月末，为减轻居民利息负担，支持扩大消耗，央行与金融监管总局结合鞭策贸易银行下调存量首套房贷利率，跨越23万亿元存量房贷利率完成下调，调剂后加权均匀利率为4.27%，均匀降幅73BP。

不外，在2023年的调剂中，新履行利率在LPR上的加点幅度不得低于原存款发放时地点城市首套房贷利率下限。据邹澜先容，调剂后，大部分合适要求的存量首套房存款利率降至LPR，2022年5月今后的降至LPR-20BP，间接下调至政策下限。

据陆挺测算，对于2015年-2022年时代30万亿元左右的存量房贷，存量房贷利率估量均匀在5.2%左右。2023年存量房贷利率均匀下调73BP以后，估量今朝的存量房贷利率均匀在4.5%左右。

今年以来，随着“517新政”出台，央行公布取消全国层面房贷利率政策下限，大都城市因地制宜取消或大幅下降房贷利率下限。

5月27日-28日，上海、深圳将首套和二套房贷利率下限别离下调35BP，别离降至LPR-45BP和LPR+5BP。

5月28日，广州公布取消房贷利率下限。当田首要银行就房贷利率告竣共鸣：首套降至LPR-55BP，二套降至LPR-15BP。7月15日，广州首套房贷利率再次下调20BP至LPR-75BP。

6月26日，北京公布将首套房贷利率下限降至LPR-45BP，二套房贷利率下限别离为LPR-5BP（五环内）和LPR-25BP（五环外）。

停止6月末，除北京、上海、深圳三个一线城市外，其他城市首套和二套房贷利率下限均已取消。今朝，北上深三城首套房贷利率下限均为LPR-45BP。广州取消房贷利率下限，据媒体报道，部分银行在广州地域首套房贷利率已低至2.9%（即LPR-95BP）。

由此，新旧房贷利差再度走阔。以北京为例，6月26往后，新旧房贷利率加点幅度差异能到达100BP，甚至存量首套加点较新增二套加点横跨60BP-80BP，构成庞大利差。

2024年2月和7月，央行两次指导5年期及以上LPR下行累计35BP，进一步拉大新增与存量房贷利差。据陆挺测算，今朝存量与新增房贷利差大要在90BP-130BP左右。

由此，存量房贷告贷人也寄希望于贸易银行再次集合下调存量房贷利率。

在群众网的带领留言板上，有居民给央行相关负责人留言称，首套房贷利率已大幅下调，倡议跟进调剂存量房贷利率。

在交际平台上，部分用户贴出央行等金融治理部分的公然联系方式，呼吁网友配合向金融治理部分反应诉求，要求下降存量房贷利率。

“随着房价下跌以及市场利率延续下行，存量房贷利率已处于相对高位，这能够影响新刚需入场，也会影响房价的稳定。”中国社会科学院金融研讨所副所长张明对《财经》暗示，“今朝存量房贷利率整体比新增房贷利率高约100BP，再下调50BP-80BP，我以为是比力公道的。”

同时，张明暗示，下调存量房贷利率可以为居民家庭，特别是高杠杆家庭，节省可观的利息支出，减缓房贷抵消耗的挤出效应。“这一行动抵消耗以及很多其他方面具有正面影响，是以值得斟酌。”张明称。

据天风证券房地产团队测算，2023年7月-2024年7月，新增居民中持久存款余额占小我住房存款余额约为5.94%，反应利率较高的存量存款范围仍然较大。“我们以为，当下时点适当调降存量房贷利率，居民消耗潜力或有望获得部分隔释，同时可停止‘提早还贷’范围扩大。”天风证券称。

招联首席研讨员董希淼以为，利率是资金的价格，分歧期间资金价格分歧，房贷利率也有高有低，这跟分歧期间房价分歧是一个事理。“当前存量首套房贷利率已经是存款发放时的城市房贷利率下限，再次下调有失公允。”

在董希淼看来，当前有两种情况可以斟酌下调存量房贷利率：一是针对上一轮集合下调没有触及的存量二套房贷，倡议集合下调利率；二是在各城市调剂住房套数认定标准后，酿成首套房对应的房贷利率倡议集合下调。

盛松成对《财经》暗示，倡议再次下调存量房贷利率。“假如存量房贷利率下降，节省的利息可以实实在在支持消耗。”盛松成说，但操纵起来难度确切很大，必须斟酌贸易银行的志愿。

银行两难：息差窄、余额降

据中国银行研讨院此前测算，假定存量按揭存款的利率下调50BP，则将致使银行净息差下降7BP，营业支出下降3%，净利润削减6%。

金融监管总局数据显现，停止2024年二季度，贸易银行净息差为1.54%，同比下行20BP，已至有统计以来最低水平。其中，大型银行二季度的净息差水平为1.46%，同比下行21BP，亦是有统计以来最低水平。

2024年上半年，多家国有大行营收、利润均出现同比负增加。在近期麋集召开的上市银行中期业绩公布会上，多家银行相关负责人暗示，支出增速下行与净息差承压有关。

在2024年中期业绩公布会上，交通银行行长张宝江坦言，贸易银行短期面临三大压力，一是营业范围增速能够延续放缓的态势，二是净息差回稳压力不小，三是房地产等重点范畴风控压力不容轻忽。

“资产端今年以来5年期LPR利率履历了两轮下调，对资产端收益率发生下行压力，欠债端存款结构仍延续定期化的态势，欠债本钱显现一定刚性，息差收窄，叠加（信贷）范围增速的下降，还有中收的疲弱，贸易银行在支出端面临较大压力。”张宝江称，

交通银行副行长周万阜估计，2023年存量房贷利率下调，2024年“517新政”和LPR两次下调等身分对银行净息差的影响将鄙人半年延续显现。同时，当前存款定期化、持久化趋向没有获得减缓，一定水平上影响了欠债本钱下行幅度。“从全年来看，我们的方针是要连结净息差根基稳定，并力图边沿改良，要做到这一点有难度、有应战。”周万阜说。

为减缓银行净息差压力，2022年8月以来，国有大行领衔五轮存款利率下调，以紧缩欠债本钱。

停止今朝，首要银行存款挂牌利率周全离别2%，进入“1”字头。

以工商银行为例，今朝该行活期存款挂牌利率为0.15%；整存整取定期存款中，3个月、半年、1年、2年、3年、5年挂牌利率别离为1.05%、1.25%、1.35%、1.45%、1.75%、1.8%。

与2022年9月15日前相比，该行各存款品种挂牌利率累计下调15BP至100BP不等，其中3年期定期存款（整存整取）挂牌利率从2.75%下降至1.75%，降幅达100BP。

为实在压降银行高本钱存款，今年4月，市场利率定价自律机制发出了《关于制止经过手工补息高息揽储 保护存款市场合作次序的倡议》，要求本日起，银行不得以任何形式向客户许诺或付出冲破存款利率授权上限的补息。

停止7月末，M1（狭义货币）余额为63.23万亿元，较2024年3月末削减约5.4万亿元。M1首要由现金和企业活期存款组成，中金公司银行业分析师林英奇撰文称，M1负增加首要与清算手工补息致使企业存款从银行流出有关。

与此同时，提早还贷带来的信贷流失压力亦考验着贸易银行。

停止今年6月末，全国小我住房存款余额为37.79万亿元，同比下降2.1%，较2023年末削减约4100亿元。年报数据显现，停止2023年末，工、农、中、建、交五大国有银行小我住房存款余额合计为24.16万亿元，同比削减2.40%。

最新中报数据显现，2024年上半年，中国银行、交通银行、浦发银行、兴业银行等多家上市银行小我住房存款余额下降。其中，兴业银行房贷余额下降超100亿元。

多位受访人士暗示，小我住房存款不良率低、收益率相对较高，还是贸易银行最优良的资产，房贷余额下降不是银行想看到的场面。

在此布景下，银行已经悄悄进步了提早还贷门坎。

《财经》从一些银行及告贷人处领会到，当前大部分银行申请提早还贷需要期待一个月，部分银行期待时候长达三个月。此外，多位告贷人反应，部分中小银行对提早还贷次数有限制，个体银行一年只能申请一次。

对此，多位告贷人对《财经》暗示，现在每次银行扣款后就预定下一次提早还贷。“两次还款间隔的时候恰好用来攒钱。”一位告贷人称。

“我估量存量房贷利率早晚也得（下）调。”一位股份行分行信贷营业负责人对《财经》坦言，“假如不调剂，能够存款（余额）也降，存款（余额）也降。”

某大行个贷部分人士对《财经》暗示，该行正在停止相关调研，但尚不肯定最初能否会落地。

值得留意的是，银行房贷营业不良率出现上升苗头。

据《财经》不完全统计，停止8月29日已经公布中报的五家上市银行，小我住房存款不良均呈上升趋向。其中，中信银行、平安银行、浦发银行、交通银行、兴业银行房贷不良率别离较2023年末上升21BP、14BP、13BP、11BP和9BP。

据市场机构克而瑞克日公布的监测数据，2024年上半年，全公法拍房挂拍范围达20.2万套，同比增加12%。其中，有用挂拍量16.6万套，成交2.8万套，均匀成交率17%，较客岁同期下降7个百分点。

究竟上，不但小我住房存款。中报显现，多家银行信誉卡存款、小我经营贷等零售存款营业不良率均有所上行。

在半年度业绩公布会上，交通银行首席风险官刘建军坦言，上半年零售营业不良有所增加。同时，受宏观经济修复，房地产行业调剂等影响，估计下半年零售存款资产质量还是存在一定的下行压力。

置换房贷：银行增强监管

存量房贷下调与否尚不肯定，但消耗贷、经营贷利率已经明显下行。

今朝，银行消耗贷和经营贷根基进入“2”字头。

据媒体报道，宁波银行一款消耗贷产物初次告贷年利率低至2.98%，平安银行一款针对白领的消耗贷产物优惠后利率低至2.88%。经营贷方面，多家存款中介暗示，当前国有大行的房抵经营贷利率低至2.8%，刻日能到达十年。

与之相比，二季度新发放房贷加权均匀利率为3.45%，相当一部分存量房贷利率在4%左右。以北京4.75%的存量房贷利率测算，其与经营贷的利差接近200BP。

巨幅利差让部分房贷告贷人铤而走险，以低息存款置换高息存款。有来自北京的告贷人对《财经》暗示，其已经用经营贷或消耗贷置换部分房贷。

“经过申请经营性存款、小我消耗存款来置换小我住房存款，这类做法不成取。”董希淼提醒，经营贷和消耗贷资金的用处有明白规定，违规利用能够影响小我征信。而假如为了申请存款捏造资金流水、经营执照等，还能够涉嫌违法，甚至冒犯刑法。

2021年以来，小我经营贷违规用于置换房贷的情况时有发生。

2021年8月，深圳监管部分公布了对“深房理”炒房事务的观察成果，查明“深房理”相关职员涉嫌捏造国家机关公文、供给子虚材料套取存款，以屡次转账、化整为零、提现等方式躲避资金流向监控等侵扰金融市场次序的行为，共触及住房按揭存款、经营贷和消耗贷等分歧种别，题目存款金额合计10.64亿元，其中，触及经营贷3.80亿元。

中泰证券研讨所所长戴志锋对《财经》暗示，停止2024年上半年，全国小我经营存款范围达23.8万亿元，较2019年末的11.4万亿元翻倍。

具体而言，2020年-2023年，小我经营贷别离净增2.3万亿元、2.6万亿元、2.7万亿元、3.3万亿元。2024年上半年，小我经营贷净增1.65万亿元，保持高增加。

结构方面，2022年以来，中持久经营存款净增额明显高于短期经营存款。数据显现，2022年、2023年、2024年上半年，中持久经营存款较短期经营存款别离多净增0.5万亿元、0.66万亿元、0.35万亿元。“可见近两年小我经营存款新增更多是刻日大于1年的中持久经营存款进献。”戴志锋称。

据戴志锋预算，2021年被用于购房的消耗贷和经营贷合计约3.16万亿元，假定经营贷占比约70%，为2.21万亿元。

戴志锋暗示，上半年上市银行小我经营贷增速已经有所下降，且2021年以来监管严查小我经营存款流向，银行贷前审批趋严，审批现实抵押率多低于70%，甚至部分低至50%，平安垫较厚，且银行对抵押品代价展开定期重估、追加包管等贷后治理办法。“估计贸易银行将对小我经营贷履行更加严酷的审批政策。”

克日，已有多位利用经营贷置换房贷的告贷人在交际平台上暗示，被银行要求提早结清存款。对此，前述股份行人士暗示，银行已经对经营贷资金用处增强监管。

除了借新还旧，有告贷人斟酌过户重贷，具体操纵方式为：将屋子过户给值得相信的第三方（凡是是怙恃），以第三方的名义重新向银行申请存款，就能享用最新的首套房贷利率。

一位宣称可以帮助打点此项营业的存款中介人士对《财经》暗示，过户重贷操纵门坎相对较高，最好是怙恃有购房资历，且比来五年没有房产置换需求。“假如找不到信得过的过户人，风险会比力大，不是很倡议这样操纵。”该中介人士称。

此外，近期深圳、苏州、福州、厦门、郑州等跨越30个城市已推出“商转公”营业，即答应合适条件的申请人将贸易性住房存款转为公积金住房存款。

当前首套住房公积金存款利率为2.85%，“商转公”营业被很多人以为是“下调存量房贷利率”的替换计划。一位郑州居民打点“商转公”营业后，房贷利率从4.25%降至2.85%，月供削减约500元。

2023年以来，各地居民要求展开“商转公”的呼声不止，但有部分城市明白暗示暂不展开房贷“商转公”营业。

据《财经》不完全统计，北京、上海、广州、成都、杭州、西安、南京等多个房地产热门城市均未开办“商转公”营业。其中，杭州、南京、广州等城市在答复居民询问时暗示，当地公积金利用率较高，甚至存在资金缺口，临时不具有展开“商转公”营业的才能。

“只能呼吁存量房贷利率下调了。”得知地点城市没法打点“商转公”后，一位房贷告贷人对《财经》暗示。

存量降息：有望提振消耗

假如存量房贷利率再次下调，居民家庭节省的利息开支将去向何处？

“攒起来，也会进步一部分消耗。”周霖对《财经》表达了他的想法，“这部分钱回到自己腰包，相当于捡到的，心态纷歧样”。

周霖对《财经》算了一笔账，“比如一小我现在商贷一个月5000元，占人为的50%，假如降为4000元了，不但是绝对值少了1000元，更是房贷支出占比酿成了40%，心里感受是纷歧样的。”

周霖相信，当房贷支出占比下降时，大师会更愿意花钱。

周霖的想法与部分经济学家不约而合。多位受访经济学家对《财经》暗示，下调存量房贷利率，是提振消耗的有用手段。

国家统计局数据显现，2024年前七个月，社会消耗品零售总额同比增加3.5%，环比、同比别离回落0.2个、3.8个百分点。物价方面，7月CPI（居民消耗价格指数）同比上涨0.5%，低于年头3%左右的预定方针。

国家金融与成长尝试室副主任殷剑锋在近期公布的一份报告中写道，“上半年关极消耗支出对GDP（国内生产总值）累计同比进献率从2023年末的83%下滑至61%，创2023年一季度以来新低，社会消耗品零售总额增速也从2023年末的7%放缓至2%，均反应消耗的低迷态势。”

7月末召开的中心政治局会议分析指出，当前内部情况变化带来的晦气影响增加，国内有用需求不敷，经济运转出现分化，重点范畴风险隐患仍然较多，新旧动能转换存在阵痛。下半年，宏观政策要延续用力、加倍给力。其中，“要以提振消耗为重点扩大国内需求”被放在首位。

随后召开的2024年下半年工作会议中，央行提出要“把出力点更多转向惠民生、促消耗”。

下调存量房贷利率能在多洪流平上提振消耗？

在《中国地区金融运转报告（2024）》中，央行以专题形式回首了2023年存量房贷利率下调的政策结果。

央行暗示，该政策每年为告贷人削减利息支出约1700亿元，对削减提早还贷、拉动消耗增加起到明显感化。

据央行数据，政策实施前，全国房贷提早还款额有所增加，2023年8月，全国小我住房存款提早还款额到达4324.5亿元。8月31日政策出台后，9月-12月，房贷月均提早还款金额较政策出台前（2023年8月）下降10.5%。

央行重庆分行对存量房贷利率调降触及购房家庭展开的抽样观察显现，超三成受访居民筹算将省下的利息支出用于增加消耗，包括平常消耗、旅游、后代教育等。政策落地后的首个季度，居民消耗支出和社会消耗品零售总额均出现明显增加。

从居民消耗支出看，2023年四时度，全国城镇居民人均消耗支出到达8679元，同比增加8.4%，增速较上年同期提升12.3个百分点。从社会消耗品零售总额看，2023年10月-12月，社零增速别离为7.6%、10.1%和7.4%，均为近三年同期最高增速。

陆挺暗示，在提振消耗方面，下降存量房贷利率是一个有用的政策选项。据他测算，存量房贷利率下降55BP-95BP将为房贷告贷人每年节省利息支出2100亿元-3360亿元。假如存量房贷利率均匀下降65BP，那末利息支出的削减大约为2500亿元。

“由于房地产行业尚未触底，我们继续以为央行能够会在未来几个月内指导贸易银行下降存量房贷利率，降息幅度与2023年末相仿。”陆挺称。

(应受访者要求，文中周霖、胡盈为假名；练习生唐敏安对此文亦有进献；作者为《财经》记者；本文刊于2024年9月2日出书的《财经》杂志)


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