抛售超1.47亿份黄金ETF，桥水中国“看空”金价？

面临黄金价格不竭冲破新高，桥水中国在2024年上半年大幅减仓其持有的黄金ETF份额，从而锁定了跨越2.82亿元的丰富收益，投资回报率达30%。而靠着全天候产物的优异表示，桥水中国的范围已达400亿，跨越一众在中国的外资对冲基金。桥水中国上半年“狂抛”黄金ETF。
克日，易方达黄金ETF、华安黄金ETF和博时黄金ETF相继公布了半年度报告，一向重仓持有黄金ETF的桥水（中国）投资治理有限公司（以下简称“桥水中国”）却在这些产物的前十名持有人名单中“消失”了。
今年以来，黄金价格不竭革新历史高位，成为2024年表示最好的大宗商品之一。其中，COMEX黄金主力合约年内一度涨超2570美圆/盎司，停止当前累计涨幅已超21%，沪金主力合约年内一度涨超580元/克，停止当前年内涨幅超18%。
受此影响，间接对标沪金所黄金期货的黄金ETF一样疯涨，以博时黄金ETF为例，今年以来该产物一度涨至5.628元，年内涨幅超17%。
而从2022年上半年起头结构黄金ETF的桥水中国也获得了不俗的收益。数据显现，2022年中时，上述三只ETF的价格别离为3.82元、3.78元和3.82元。若以2024年二季度其均匀价格计较，桥水中国在易方达黄金ETF上获得了约6036.42万元的浮盈，在华安黄金ETF上获得约12598.08万元的浮盈，在博时黄金ETF上获得了约9523.67万元的浮盈，总计约为2.82亿元的浮盈，投资收益率超30%。
究竟上，在黄金ETF上的成功仅是这家外来巨头在中国的投资“缩影”。据领会，桥水中国的全天候战略回报2023年到达10%，曩昔五年的年化回报接近15%，其在中国的资产治理范围客岁实现翻番，今朝已经超越400亿元。
现在，桥水起头大举兜售黄金ETF，是对当前金价的“看空”吗？

桥水大举减仓

黄金ETF

买在置之不理处，卖在人声鼎沸时。
在今年黄金价格不竭革新历史新高的布景下，易方达黄金ETF、华安黄金ETF和博时黄金ETF在年内均实现了超15%的涨幅。
随着基金半年报的出炉，市场发现著名对冲基金桥水中国已经“逢高减仓”黄金ETF。
自2022年上半年起，桥水中国便现身华安黄金ETF、易方达黄金ETF、博时黄金ETF前十大持有人行列。
从持有份额来看，在易方达黄金ETF上，桥水的全天候增强三号、二号和一号产物，持有份额别离为3159.35万份、570.18万份、468.10万份，在博时黄金ETF上，上述三只产物发别持有4662.48万份、871.06万份、929.42万份，在华安黄金ETF上，桥水的全天候增强三号持有8266.46万份。
由于公募年报仅表露ETF的前十大持有人，不解除桥水中国还持有更多的黄金ETF。此外，桥水中国在黄金ETF上的投资较为果断，一向到2023年上述持仓一股未减。
不外，在对金价上涨的一片喝采声中，桥水中国却在今年上半年大举卖出，现在已经退出易方达黄金ETF、华安黄金ETF和博时黄金ETF的前十大持有人行列。
虽然未表露具体减持股数，但经简单计较可发现，桥水在易方达黄金ETF上减持了最少3002万股，在华安黄金ETF上减持了最少6500万股，在博时黄金ETF上减持了最少5219万股。总计约为1.47亿份黄金ETF。
而桥水大举兜售黄金ETF或与锁定收益有关。据悉，桥水在华的全天候增强型战略，是一种多资产夹杂型战略，投资标的为中国股票、中国国债，以及在中国买卖的大宗商品及其衍生品。在此根本上，桥水中国叠加自动治理，以期经过自动治理股票、债券、商品的敞口来获得更多逾额收益。
当前，桥水中国对黄金ETF的投资已获得了充足的阿尔法。2022年中时，易方达黄金ETF、华安黄金ETF和博时黄金ETF的价格别离为3.78元、3.82元和3.82元。而2024年二季度，上述三只ETF的均匀价格已经别离涨至5.29元、5.34元以及5.34元。
若以2024年二季度其均匀价格计较，桥水中国将在易方达黄金ETF上获得了约6036.42万元的收益，在华安黄金ETF上约12598.08万元的收益，在博时黄金ETF上获得了约9523.67万元的收益，总计约为2.82亿元的收益，投资收益率超30%。

黄金行至何处？

究竟上，这并不是桥水第一次减持黄金ETF。
据领会，客岁二季度，作为全球对冲基金，桥水在大洋彼岸大幅减持了别离是SPDR黄金ETF（GLD）与黄金信任ETF（IAU）。其中，SPDR黄金ETF卖出88.68万份，减持金额到达1.62亿美圆，排名减仓榜首位。与此同时，黄金信任ETF减持幅度到达94%，几近清仓。
尔后，黄金的市场走势也证实桥水基金的判定，在客岁5月初，COMEX黄金主力合约创下2058.6美圆/盎司的高点后，黄金价格一向处于波动区间，甚至客岁10月初价格一度跌至1820美圆/四周。
今年以来，黄金价格不竭革新历史高位。其中，沪金主力合约年内一度涨超580元/克，停止当前年内涨幅超18%。
不外，自4月15日到达2588.28美圆/盎司的历史高点以来，金价就开启震动形式。停止9月4日开盘，98个买卖日的涨幅仅为1.06%，似乎缺少进一步的上涨动能。
对此，中信建投期货以为，美联储并没确认降息时点，给未来的降息途径带来不肯定性，但市场对降息预期的买卖非常微弱，给黄金带来了极强的支持，而过度的提早买卖预期也能够堆集一些风险，黄金价格或出现短线回调。
除了桥水基金，巴克莱银行也在上半年兜售了部分黄金ETF份额。
报告显现，2023年年末，巴克莱银行持有华安黄金ETF 1815.04万份，但是到了2024年二季度末，巴克莱银行已经退出前十大持有人之列。
停止二季度末，华安黄金ETF的第十位持有人持有份额达1766.63万份，这意味着巴克莱银行最少在上半年减持了快要50万份。
分歧于桥水中国、巴克莱银行的减仓，当前仍有很多投资者加码黄金ETF。
天下黄金协会的数据显现，二季度，中国市场黄金ETF累计流入约140亿元，创历史新高，这将黄金资产治理总范围和总持仓亦推至新高。至此，中国市场黄金ETF持续第四个季度实现流入。
以博时黄金ETF为例，数据显现，2024年头，该基金唯一4725户持有人，但停止2024年6月末，该基金的持有人户数已经上升至6952户，涨幅达47.13%。
据领会，乐溪私募建立于北京，在2023年12月29日才完成私募证券投资基金治理人备案挂号，范围在20-50亿元区间，现实控制人杨扬曾在泰康保险工作13年之久。
今年以来，这家年轻的私募大举扫货易方达黄金ETF、华安黄金ETF和博时黄金ETF。数据显现，半年时候，乐溪私募别离持有上述三只产物8400万份、5600万份、2104.06万份。
以6月末的开盘价计较，乐溪私募已持有易方达黄金ETF约4.40亿元、华安黄金ETF约2.97亿元，博时黄金ETF约1.11亿元，总计约为8.48亿元。

范围400亿的桥水中国作为全球最大的对冲基金，桥水基金很是重视中国营业成长。
2016年，其全资子公司——桥水中国在上海建立，开启在华营业新篇章。2018年，桥水中国完成中国基金业协会挂号，成为境内私募治理人，并于昔时推出首只私募基金产物——“桥水全天候增强型中国私募证券投资基金一号”。
尔后，2019年，桥水中国获得投资顾问派司；2020年，桥水推出全天候增强贰号基金，并加入中国银行间债券市场（CIBM）；2021年，桥水成为第一个买卖利率交换（IRS）的外资私募。
对于为何延续加码中国投资，桥水基金开创人瑞·达利欧暗示，中国市场对于“领会天下”和“多元化”相当重要，“中国资产很廉价”，对我来说，关键题目不是我能否应当在中国投资，而是我应当投资几多。
以全天候战略为焦点，桥水中国业绩亦大幅居前，超越了大大都中国当地私募。据领会，桥水中国的产物“华润信任-创意择优信衡1号”，2023年全年净值上涨 9.27%，其中全天候组合进献 7.9%的正收益。
桥水联席首席投资官也在第17届亚洲金融论坛上暗示，桥水中国的全天候战略回报2023年到达10%，曩昔五年的年化回报接近15%。
值得一提的是，桥水中国在今年也起头抄底A股，4月19日，据彭博社报道，桥水的在岸中国对冲基金增加对中国股票和债券的敞口，受此影响其第一季度回报率到达6.4%，跨越大都当地合作对手。
得益于出色的业绩表示，桥水中国的治理范围也在延续扩大。在2018年正式建立后，2021年，桥水中国的治理范围就已经冲破了百亿元。据领会，停止2023年年末，桥水中国治理的资产范围已达400多亿元群众币，比两年前翻了两番。
不外，相比于桥水中国，桥水基金面向全球客户的产物曩昔几年的回报则并不算亮眼，在全球最赢利对冲基金榜单上，2022年的桥水被城堡投资超越，2023年还罕有录得负回报，报告期内总计为投资人吃亏26亿美圆，旗舰产物Pure Alpha客岁吃亏到达了7.6%。
8月15日，桥水二季度末美股持仓对表面露。数据显现，停止二季度末，桥水的美股持仓总市值为192亿美圆，环比削减6亿美圆。


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金价应该还要再漂会儿[哈哈]