亏损加剧，上半年巨亏52亿！隆基绿能，陷周期之“困”

光伏板块，还在底部盘桓。
2006年，初入光伏市场的李振国做了一个大胆的决议——“单押”单晶硅。
彼时，多晶硅是市场的支流技术线路，李振国和隆基成了“少数派”，被同业和媒体排挤。不外，李振国并没有是以妥协，苦苦煎熬事后，奇迹发生了——上层政策对光伏组件的转化效力提出更高要求，多晶硅面临被淘汰的场面，单晶硅则慢慢成为支流。

前面的故事，相信大师已经耳熟能详——凭仗条晶硅的技术堆集，隆基的单晶硅片出货量持续十年连任全球第一，并是以跃升光伏巨头。
不外，在技术快速迭代的光伏市场，没有永久的第一位，隆基自然也不会破例。近两年，由于误判了TopCon的成长远景，隆基变得越来越被动。按照半年报显现，上半年隆基绿能遭受业绩滑铁卢——实现营收385.3亿，同比下滑40.41%；实现净利润-52.41亿，同比下滑157.13%。
从今朝来看，挑选放弃TopCon并转向研发BC电池的隆基，也不失为一种正确的战略。
压力越来越大

“2024年的光伏产业，应当不会更坏了。”在接管央视《对话》栏目采访时，李振国如此说道。
但从现在回头看，李振国对于2024年的判定明显是过于悲观了——2024年的光伏市场，合作仍在加重，全部产业链的价格都鄙人降。
据东吴证券研报数据显现，停止8月2日，多晶硅毛利率为-18%，硅片毛利率为-62%，电池片毛利率为-5%，单组件环节毛利率为11%。硅料价格延续下跌，硅片、电池、组件价格延续探底，产业链各环节盈利承压。2024年7月31日硅料单吨吃亏0.56万元，硅片/电池单瓦-0.07/-0.02元，一体化组件吃亏愈甚。
作为光伏巨头，隆基绿能也遭到了产业链“降价潮”的冲击。上半年，隆基绿能实现营收385.3亿，同比下滑40.41%；实现净利润-52.41亿，同比下滑157.13%。拉长周期来看，这是隆基绿能曩昔十年来交出过最差的一份中报，对照2023年上半年的盈利91.46亿，隆基今年上半年的业绩相当不理想。
固然，上半年隆基绿能计提了48.70亿元的存货贬价预备以及8.55亿元的牢固资产减值，这是业绩吃亏的首要缘由。不外，在计提了48.70亿元的存货贬价以后，上半年隆基绿能的存货仍高达184.1亿，假以下半年光伏各环节继续贬价，可以预见——隆基绿能未来的业绩将会承受更大的压力。
除了贬价带来的压力之外，庞大的债权也让隆基绿能寸步难行。上半年，隆基绿能的欠债总额为940.4亿，活动性欠债为662.9亿，资产欠债率为59.16%。在欠债中，仅对付票据及对付账款就高达367.3亿，条约欠债为77.87亿，两项合计为445.17亿。除了欠债庞大之外，隆基绿能的有息欠债余额也大幅上涨，短期告贷余额由上年年末的0元增至2024年6月末的3.00亿元，持久告贷余额由上年年末的52.74亿元增至2024年6月末的105.48亿元。
从今朝来看，一边是全部产业链“贬价”带来的压力，另一边则是本身庞大欠债带来的压力，两重压力下，隆基绿能的远景并不清朗。也许是对其未来感应担忧，近两年隆基绿能的股价一向“跌跌不休”。停止9月3日开盘，隆基绿能股价报收13.51元/股，总市值为1024亿，和最高点73.03元/股相比已经缩水跨越了八成。
奇迹还能发生吗？

现实上，隆基绿能之所以会堕入现在的地步，除了行业身分，本身身分也不成避免。
缘由是，当下支流的TopCon技术线路，隆基绿能早在2021年就起头结构了——在2021年6月的上海光伏展会上，隆基绿能率先推出了新一代TOPCon光伏产物，彼时其他光伏企业的产物都还在利用老一代的PERC，可见隆基绿能很早就押对了TopCon这个技术线路。
试想一下，假如从阿谁时辰隆基绿能尽力投入TopCon这个技术线路，虽然不至于说可以大赚，但最少不至于落入现在巨亏的场面。
可是，隆基绿能却放弃了TopCon，回头挑选了几近没有企业介入的BC技术。固然，隆基绿能挑选BC技术并没有错，由于就如李振国所说——TopCon同质化确切是早晚的工作，但这在短期内并不会发生，隆基绿能由于持久的担忧而错过了现有的机遇，实在让人感应惋惜。
而在挑选了BC技术以后，隆基绿能已经没有退路，究竟现在TopCon这个技术线路相当拥堵，此时进入已经没有太大意义。
比来两年，隆基绿能挑选不竭“加注”BC技术。7月12日晚间，隆基绿能公布通告称，公司拟投资32.06亿元扶植12.5GW高效BC电池项目，项目估计今年末投产。在产能已经严重过剩确当下，隆基绿能却照旧挑选逆势扩大，可见在BC技术线路上，隆基绿能确切退无可退了。
依照隆基绿能本身的判定，BC产物的本钱明年可以做到和当下TOPCon一样，换而言之，隆基绿能只需要再“煎熬”一年即可。可是，这也只是隆基绿能本身的判定，未来能否如预期那样还布满了不肯定性。而且，现在也有越来越多企业关注BC技术——协鑫集成近期在互动平台上流露，正在重点开辟新型的GPC电池，该产物属于新一代的BC产物。该公司估计，GPC电池产物将于2024年四时度正式推出；晶澳科技近期也流露，其研发重点将逐步转向BC以及叠层电池偏向。
对于隆基绿能来说，挑选BC技术无疑又是一场豪赌，隆基绿能固然期待着昔时“单押”单晶硅的奇迹可以再次发生，但很明显，现在的市场情况已经发生了庞大的变化。


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