谁能穿越这轮光伏寒冬？

在履历过业绩预告的“洗礼”后，市场对于光伏企业期中成就单的暗澹已有预期。

今年上半年，在申银万国光伏装备行业分类的65家上市公司中，41家企业实现盈利，占比仅六成左右；48家企业归母净利润同比下滑，占比跨越七成。其中，吃亏企业首要集合于硅料硅片、电池组件环节。

信息来历：iFinD 制表：程梓欣
在业绩重压之下，已经被称为“最强吸金王”的光伏行业已进入深度调剂期，大都企业“失血”严重，部分中小企业及跨界者已被动离场。与此同时，手握更多资金与气力的头部企业仍在卷技术、谋前途，试图挖掘新的市场增量，以求在这轮光伏隆冬中“剩者为王”。


上中游环节普遍承压

相较于2023年同期，2024年上半年业绩整体大幅缩水，其中硅料硅片、电池组件企业业绩下滑最为明显。
具体来看，营收过百亿元的光伏装备企业有12家，晶科能源、通威股份、天合光能、隆基绿能、晶澳科技位居营收榜前五，别离实现营业支出472.51亿元、437.97亿元、429.68亿元、385.29亿元、373.57亿元。

信息来历：iFinD 制表：程梓欣
在营收前十榜单中，惟有阳光电源、福斯特、福莱特实现营收、归母净利润双增加，而这三家光伏企业主营产物为逆变器、光伏辅材。
身处中上游环节的通威股份、天合光能等均面临业绩下滑的情况，部分头部企业上半年甚至出现巨额吃亏。对此，多家企业归因于，光伏产业链价格自2023年下半年起头同比大幅下降，企业盈利阶段性承压。据中国光伏行业协会等机构统计，今年上半年，我国多晶硅、硅片、电池、组件价格别离下跌40%、48%、36%、15%，各环节价格均创历史新低，周全击穿企业本钱线。
归母净利润跨越10亿元的企业共有7家，阳光电源、晶盛机电、福莱特、阿特斯、德业股份位居榜单前五，别离实现归母净利润49.59亿元、20.96亿元、14.99亿元、12.39亿元、12.36亿元。
归母净利润同比下降幅度跨越100%的企业共有23家，沐邦高科（同比下滑1444.4%）、易成新能（同比下滑622.99%）、海优新材（同比下滑304.59%）、双良节能（同比下滑303.47%）、亿晶光电（同比下滑264.86%）跌幅居前。其中，沐邦高科主营硅料硅片，易成新能、亿晶光电主营电池组件。
光伏板块景心胸也同步削弱。停止9月3日开盘，65家光伏上市公司总计市值11473亿元，较年头的16009亿元缩水4536亿元，整体下跌幅度为28.3%，光伏板块千亿市值企业中仅剩下阳光电源（当日市值1575.64亿元）和隆基绿能（当日市值1023.79亿元）。




虽然当前吃亏情况集合于上中游环节，但下行风险已传导至光伏全产业链，大都企业面临现金流吃紧、欠债高企等“失血”题目。
停止2024年6月末，共有20家光伏装备企业的资产欠债率已跨越70%，其中金刚光伏（107.77%）、协鑫集成（88.08%）、帝科股份（81.88%）、双良节能（81.51%）、华民股份（80.33%）资产欠债率跨越80%。还有36家光伏装备企业经营活动发生的现金流量净额为负，资金压力直线上升。
受以上各种题目催化，行业内也出现几大变化。首先是部分企业停产减产，甚至剥离相关资产。8月14日，易成新能通告称，拟让渡运营情况欠安的子公司平煤隆基，同时向平煤隆基采办其持有的具有一定成长远景的子公司平煤光伏100%股权，以剥离旗下光伏电池片营业，从而削减公司大幅吃亏。此外，还有华东重机、ST聆达、海源复材等多家跨界企业于今年上半年宣了结止相关光伏项目。
其次是头部企业率先吞并、降价，试图率领行业回归加倍健康和理性的合作情况。8月27日，硅片双雄TCL中环、隆基绿能对外宣涨硅片价格，打响涨价第一枪。8月14日，通威股份官宣光伏行业史上最大并购案，拟斥资50亿元控股润阳股份，拉开行业整合序幕。2023年，润阳股份电池出货量位列全球前五，而通威股份电池出货量位列全球第一。
在业内助士看来，上述变化是光伏行业正发生变化调剂的表示。一方面，落后产能正在加速退出，有益于行业拐点的到来；另一方面，巨头吞并、降价进一步开释利好信号，光伏行业“价格踩踏”场面或有望获得改良。不外，综合业内概念来看，行业拐点最少需等至明年。
与此同时，政府的“无形之手”也在延续发力，助力全产业链穿越周期低谷。在产业和信息化部电子信息司指导下，中国光伏行业协会克日构造召开“光伏电站扶植招投标价格机制座谈会”，呼吁上游光伏制造企业应充实熟悉到本身对于处理今朝行业窘境的主体义务，根绝恶性合作，真正站在行业态度决议行动。
此前，《光伏制造行业标准条件》《光伏制造行业标准通告治理法子》多项业内“顶层设想”也迎来新的调剂，围绕技术标准、资金才能等多个方面，进步行业准入门坎，避免低水昭雪复扩大，指导扶植先辈产能。


技术之争再度白热化

为了进一步打造差别化上风，光伏上中游环节的技术之争还在继续，而且再度走向白热化。
在硅料硅片环节，协鑫科技力推颗粒硅技术。该公司在本次中报中表露，在本次市场下行契机下，公司同步对颗粒硅产线启动了系统优化工程，估计相关工作将于9月全数完成，届时公司极有希望率先实现业绩反转。但需要指出的是，今朝颗粒硅技术尚未完全成熟，下流利用处景仍较为有限。
在电池组件环节，N型技术迭代显现多元化趋向。隆基绿能董事长钟宝申在最新业绩说明会上暗示，从今年下半年起头，公司将加速BC产能扶植，估计2025年末，公司BC电池产能将到达70GW。到2026年末，国内电池产能计划全数切换至BC产物。
晶澳科技在连结TOPCon技术迭代研发的根本上，正逐步向BC技术及钙钛矿叠层技术偏向挨近。晶澳科技首席技术官欧阳子此前暗示，依照今朝的研发节奏和技术成熟度来看，下一代光伏技术的偏向应领先是BC技术，然后是钙钛矿叠层技术。
此外，天合光能仍在加码TOPCon技术的迭代研发，通威股份结构了一切行业支流的技术线路，停止今年6月底，通威股份全球创新研发中心新建的TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿电池及组件中试线均已连续投入利用。
上海交通大学太阳能研讨所所长沈文忠教授在接管《国际金融报》记者采访时暗示，在当前市场情况下，支流技术的权衡标准应当是能否获得市场与客户的认可，能否让企业真正盈利与健康成长。今朝存在的技术线路各有特点，各大企业的结构偏向也与本身定位有关。而光伏技术的多元化有助于打破本钱偏好，带动相关产能的配套成长和产业链的协同成长，这对行业内来说是一个积极信号。
谈及下一阶段的成长偏向，沈文忠以为，BC技术、晶硅/钙钛矿叠层技术有极大成长潜力。其中，BC技术门坎相对较高，对工艺与本钱的要求较高，将成为光伏市场中的特点产物。停止今朝，BC技术首要代表企业已实现量产并以10GW级出货，市场表示相对悲观。晶硅/钙钛矿叠层技术是未来提升光伏电池效力的殊途同归，但该技术的产业化尚且需要5年至8年。


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