传统金店的眼泪，全被老铺黄金笑纳了

没人能从老铺黄金感遭到消耗升级。
进入9月，它开启了算下来能有89折的中秋促销活动。因而在30多度的高温下，有人从杭州赶往上海排队四小时拿下想要的饰物，有人早上8点定时到达，只为了在9点半开门后间接冲进店里抢占第一波。
贵妇们对老铺黄金有多热情从它的财报里就能看到。今年上半年，它的营收同比增加1.5倍到35.2亿元，净利润为5.88亿元，同比增幅接近200%。

截图来历：小红书@困困晨、@汤圆妈咪
但并非一切金店都有老铺黄金这样的好命。
在金价急剧上涨里，周大福上半年在中国本地关掉了180家门店，它的股价今年3月以来已经腰斩，市值缩水了630亿港元。周生生、周大生和老凤祥等传统金店，业绩和股价也在今年跌跌不休。
金价难倒老字号

几近一切老牌金店都在履历阵痛。
周大福第二季度零售额同比削减了20%，它一边在本地静静关店，一边还要面临下滑了26.4%的同店销售额。
周生生上半年的营收从客岁同期的130亿下滑到了113亿，跌幅13%，净利润从8.27亿下滑27%到了5.26亿。老凤祥的支出在上半年出现了微跌，周大生的净利润则同比下跌了18.7%。

这些金店中历史最久的能追溯到1848年，最年轻也有20多年的历史。在过往的绝大大都时候里，它们的保存晴雨表是金价涨，公司业绩也会随着好。
但今年的金价已经高到了让普通人想买也没钱买的境界。3月以来，黄金的价格在一个半月之内上涨了17%，几近是客岁全年的涨幅，尔后金价一向在560元/克-580元/克的高位，上述金店的黄金价格则在740元/克左右浮动。
再想买金子保值辟邪的人，也不能差池这个价格望而生畏。今年上半年，国内黄金消耗量同比下降了5.61%到523.8吨，其中黄金金饰下降了26.7%到270吨。
金店卖不动的不但是黄金，还有曩昔主打高毛利的镶嵌饰品。
一样是饰品，黄饰物品和镶嵌饰品在黄金珠宝行业饰演着分歧的脚色。前者足金含量高，部分产物按克重计费，溢价更低。后者由于镶嵌了珠宝表面常常更都雅，但受限于镶嵌工艺，能够会采用铂金、K金来替换足金，产物更多为一口价，虽然足金含量少了，毛利和溢价却反而更高。
当更保值、性价比更高的饰物都卖不动的时辰，只是表面上花样更多的镶嵌产物的销路自然更差了。
今年第二季度，周大福黄金金饰和镶嵌产物进献的营收占比别离是76.9%和18.1%，其中本地均价6200港币的黄金金饰销售额下跌18%，均价8600港币的镶嵌珠宝销售额下滑23%。而在上半年，周生生黄饰物品的同店销售额下滑了12%，镶嵌饰品的同店数据则狂掉42%。

周大福（上）、周生生（下）分歧品类增幅及占比。
镶嵌饰品不给力，金店们自然会调剂产物结构。周大福将这个品类界说为“非必须消耗品”，称它受市场景气水平的影响更大，其在周大福整体营收中的比重，也从2021财年时的超30%，控制到了今年1-3月12.4%的最低值。
以致于，当周大福被曝出镶嵌产物工场要迁移从而临时歇工时，公司的说辞即是镶嵌产物占主体营业比重较小，暗示影响可控。
但看上去有点“汝之砒霜”感受的镶嵌饰品，恰恰成了老铺黄金逆风大涨的“蜜糖”。
“黄金爱马仕”是怎样练成的

虽然名叫“老铺”，创建于2009年的老铺黄金在业内却是个实打实的“后生仔”。它在上半年的营收为35亿元，和年卖千亿的周大福，以及范围百亿以上的老凤祥周生生们比起来，只是洒洒水的级别。
但与传统金店动辄数千的门店相比，老铺黄金今朝的门店还只要33家，上半年店均销售额跨越了1亿。
老铺黄金似乎从没把自己看成一个传统金店。在招股书里，它屡次把自己放在奢侈品的分析逻辑里。其投资方黑蚁本钱的开创合股人何愚也在采访中暗示，老铺黄金并不是要对标走范围和效力线路的传统黄金品牌，它“具有成为奢侈品品牌的杰出根本”。
那什么是老铺黄金以为的“黄金奢侈品”该有的样子？
从开店逻辑看，老铺黄金似乎只挑高端商场进。它今朝的33家门店散布于在全国的4家SKP、北京国贸商城、广州太古汇、南京德基广场等重奢品牌云集之地。当别家金店经过加盟开遍1-5线城市、消耗者都被金价吓退的时辰，这些高端商场的顾客估量还想着强憋一口气来彰显自己逆流而上的采办力。
从产物形状看，老铺黄金也挑选了剑走偏锋。在各类公然材料中，它屡次提到了它的非遗制金古法工艺，包括花丝镶嵌、搪瓷、金银错等，它暗示这些工艺可以让它供给更精美的产物，比如花纹加倍细致的吊坠和手镯。
老铺黄金也把上述工艺用到了镶嵌产物上，推出诸多足金镶嵌产物，这让它比同业的镶嵌产物更精美，毛利也溢价也更高。以招牌产物“玫瑰花窗吊坠”为例，一个重7.1g、镶嵌了钻石的足金玫瑰花窗售价为10460元，算下来每克价格高达1471元。
在尽能够进步产物颜值的根本上，老铺黄金还把产物和“新中式”及周易做了强绑定：
8.1g/11800元的满钻蝴蝶谐音“福叠”，寓意旺财招福；7.5g/11180元的葫芦背后是“葫芦一响，黄金万两”，7.9g/11180元的金刚杵代表遮蔽不顺、吉祥顺心，还有一把售价68万的黄金越王宝剑，听说能让土豪买回家镇宅。
终极，被部分人了解为“割韭菜”“不大白为什么那末贵”的老铺黄金，成了忠适用户心里感情溢价拉满的存在。有人在交际收集上展现了好几件老铺的饰物，说“买老铺和买黄金是两回事”，还有人在一口气买了两个足金镶嵌吊坠后感慨，“买过老铺黄金后，此外黄金真的看不上了”。
没被传统金店玩转的镶嵌饰品也就这么成了老铺黄金手里的宝贝。按照招股书，老铺黄金的足金镶嵌产物2023年的毛利率为45.8%，远高于它在足金黄金产物上36.9%的毛利率，今年上半年，其足金黄金产物销售额同比增加110%到13.7亿元，占比从46%降到了39%，足金镶嵌产物的销售额则上涨了182%到21.5亿元，占比从53.7%增加到了61%。
再看各家毛利率，受足金镶嵌产物的带动，老铺黄金坐拥41.9%的毛利率，妥妥行业最高，相比而言，周大福、周生生的毛利率都在30%以下，老凤祥更是只要9.2%。
但对过于年轻的老铺黄金而言，一个好的初步并不能代表未来更长时候的顺遂。
曩昔有太多新品牌在最起头的几年势如破竹，又在以后堕入了扩大范围和对峙调性之间的拉扯。
而在万物皆可平替的中国市场，能把饰物价格打下来的深圳水贝已经对老铺黄金捋臂张拳。小红书上，有人发出了老铺黄金产物原版和水贝平替的对照图，称虽然细看工艺有差别，但价格上的差别更大，并号令预算有限的人们可以去水贝看看。


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