如何看待美国一季度GDP下降1.4%？

lok333 · 发表于 2022-5-2 00:28:13

美国商务部昨天公布经济数据表明，今年美国GDP环比下降1.4%、同比增长4.3%，环比增速弱于预期的1.1%。
国内媒体反应迅速，纷纷以美国一季度生产总值下降1.4%、经济萎缩超预期、两年内最差表现等内容作出报道，让我们看到东升西降的光明前景，并为美国的衰败欢欣鼓舞。

如何看待美国一季度GDP下降1.4%？第1张图片

《中国日报》报道截图

如何看待美国一季度GDP下降1.4%？第2张图片

《新华网》报道截图

《新华财经》报道截图

那么，美国一季度GDP环比下降1.4%意味着什么呢？
在这里，首先要搞清楚GDP统计中两个不同的维度，即环比和同比。
这两个不同的维度，体现着不同的内涵。环比是与上一个周期比，同比是与去年同期比。打个比方，你去年一季度挣了10万元，去年第四季度挣了10万又5800元（10.58万元），今年一季度挣了1万又4300元（10.43万元）。那么，你今年一季度的收入，比去年同期增加了4300元，即同比增长了4.3%；你今年一季度虽然比去年同期挣得多，但比上个季度少挣了1500元，环比也就下降了1.4%。
同比侧重考察较长周期的增长态势，更关注季节性变化等因素；同比考察较短周期的增长态势，更关注当前的增长活力和趋势。
长期以来，美国更喜欢用环比数据，而中国更喜欢用同比数据。

用哪一种维度来统计GDP，无关好坏与优劣，既是习惯问题，也是关注侧重点差异的体现。
虽然两种维度各有偏好，也各有侧重，但多数国家在公布GDP数据的同时，往往同步公布两种统计维度。即使只公布一种统计维度，媒体和研究人员也可以从中计算出另外一种统计维度的数据。
接下来，让我们来比较一下中美一季度的经济数据：
今年一季度，美国所完成的名义GDP达到59847亿美元，与去年同期的53678亿美元相比，增长了11.5%。去掉物价上涨因素，实际GDP同比增长4.3%，环比增长-1.4%。
今年一季度，中国完成的名义GDP达到270177亿元，按同期平均汇率计算，折合美元42445亿美元，同比增长8.9%。去掉物价上涨因素，实际GDP同比增长4.8%，略超过美国；环比增长1.3%，比美国高出2.7个百分点。
从以上数据比较来看，中国的经济增长数据优于美国，但美国的经济数据也不像我们一些媒体报道的那么不堪。
那么，环比下降1.4%是不是意味着美国经济陷入严重衰退呢？
从纵向过程看，美国去年四季度增长强劲、基数过高，实际GDP环比折年率达到6.9%，为全年最高值。这个最高值，一方面得益于拜登政府强烈的经济刺激政策和疫情防控政策的放松。另一方面，也由于圣诞等因素，使美国的四季度成为居民消费的旺季。去年四季度过高的基数，导致今年一季度很难继续支撑并伴有回调，属于正常现象。如果抛开季节因素，考察同比增长率，那么对于美国这么庞大的经济体而言，4.3%仍属于高增长。
从增长结构看，主要增长动能没有改变。消费和固定资产投资历来是美国经济增长的主要引擎，一季度这两项表现依然强劲，贡献了3.1%的GDP增长。其中，固定资产投资增长7.3%，比去年四季度的2.7%增长了4.6%，对GDP增长贡献了1.3个百分点；私人消费支出增长2.7%，比去年四季度的2.5%略有上升，对GDP增长贡献了1.8个百分点。
拖累GDP主要来自库存投资、净出口和政府支出，三项合计拖累4.5%。其中，库存投资拖累GDP增长0.8个百分点，净出口拖累GDP增长高达3.2个百分点，政府开支下降拖累GDP增长0.5个百分点。
库存减少和贸易逆差（净出口）飙升，主要是因为供应链受到疫情和地缘冲突的影响。经济学家普遍预测，这个情况在第二和第三季度能够得到有效缓解。
从就业市场等因素看，美国失业率为3.6%，处于1970年以来的最低水平。低失业率、强劲的劳动力市场、良好的家庭资产负债表以及较强的企业投资意愿，仍将推动美国的经济增长。
总的看，由于美国的内需（消费和投资）依然稳健扩张，这意味着美国经济仍然有较强的韧性，而私人库存投资回落、供应链阻塞等拖累GDP增长的因素具有短期性。美国官方和学者多数把一季度GDP环比下降的现象定义为“暂时性衰退”。
此外，美国一季度经济数据公布后的首个交易日，对经济增长预期极其敏感的美国股市并没有恐慌下跌，反而普遍放量上涨。其中，纳斯达克收涨3.06%，标准普尔收涨2.47%，道琼斯收涨1.9%。这也从侧面说明，资本市场对美国经济增长趋势总体持乐观态度。
最后，正和君想说的是，美国毕竟是世界头号经济强国，其经济状况和增长趋势如何，影响世界经济走向，也牵动包括中国在内的众多企业的神经，尤其是有对外投资和外贸业务的企业。因为大家要从美国及世界经济走向中，去研判和规划自己的投资、贸易等行为，正如世界上很多企业、媒体、机构、学者也都时刻关注着中国的经济数据和状况。
因此，媒体在报道包括美国在内的各国经济数据时，应该全面、客观、理性，而不能进行选择性、主观性的报道。因为，这是媒体应有的责任、态度和操守，与是否爱国无关。断章取义的报道，虽然增长了“自信”，但很可能误导民众、误导企业。
正和君也希望美国衰败，更希望中国早日超越美国。但是，打败对手不是靠媒体唱衰，更不是靠嘴炮。打败对手需要研究对手、分析对手，甚至要学习对手。正所谓知己知彼，百战不殆。把脑袋深深地埋在沙土里的驼鸟，是永远不可能打败强大对手的。
好在，正和君发现，在关于如何看待美国一季度经济数据这个问题上，许多民间财经自媒体，还是能够作出客观、理性报道和分析的。

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