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[问答] 若何透过一季度GDP,评价中美的宏观经济?

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丶感同身受 发表于 2022-5-2 00:49:54 | 显示全部楼层 |阅读模式
 
美国,一向被我们从上到下当做设想敌,我们希望能从各个方面,从教育到科技、从企业到文化、从人材到国际形象,都可以超越美国。是以,在我们的媒体自媒体,看到最多的涉外信息和涉外批评,都是美国。甚至俄罗斯进入乌克兰策动战争,我们都以为是美国逼着俄罗斯干的俄罗斯极不情愿干的事。
一季度中美的经济数据都出来了。虽然举世时报、新华财经、财新网、金融界等媒体大拿,弄了一些移花接木的数据乌龙游戏,但还是有很多人从美国商务部经济分析局的官网上弄到了正确的数字。后果结果我在昨天的《美国经济崩塌了,一季度GDP下降1.4%?若何识别数据乌龙?》一文具体先容了,明天不再赘述。明天我们重点研讨一下,若何从中美一季度的GDP数据中,评价出两国经济成长的特点与潜力。
一、一季度GDP同比增速:中国4.8%,美国4.3%



若何透过一季度GDP,评价中美的宏观经济? 第1张图片

我们一季度的GDP增速,国家统计局公布的数据是4.8%,虽然我在《一季度,GDP现实增加了4.8%吗?》一文中科学评价了一季度GDP的现实增速能够在4%左右,但依照统计法的规定,我们还是必须按国家统计局公布的4.8%这个数据停止对照。
美国一季度的GDP增速,同比增加4.3%。同时要告诉大师,中国4.8和美国4.3,都是剔除了价格身分的可比价经济增加速度。

若何透过一季度GDP,评价中美的宏观经济? 第2张图片

对照2021年4季度,2022年1季度,中国GDP环比增加1.3%,美国则环比下降1.4。
从GDP的绝对值看,美国一季度GDP为59846.54亿美圆。中国事270178亿群众币,按一季度汇率均价6.3504计较,折合为美圆为42545亿美圆,相当于美国的71.09%。假如按4月底开盘的在岸汇率6.6085计较,折合群众币40883.41亿美圆,相当于美国的68.31%。

若何透过一季度GDP,评价中美的宏观经济? 第3张图片

为什么在这里要用4月底的汇率计较一下?由于到明年1月份对照2022年全年中美GDP的时辰,用的会是全年均匀汇率。而2022年的均匀汇率,一定会比4月底的汇率还要高1%以上。
2021年,中国GDP为114.37万亿群众币,依照昔时6.4515的均匀汇率计较,约合17.73万亿美圆,增加8.1%。美国GDP为23.04万亿美圆,增加5.7%,占美国GDP的76.95%。
从“2021-2022年中美GDP对照”图表上,大师看到了什么?虽然一季度中国GDP增加了4.8%,美国只增加4.3%,但中美GDP比例,即使依照一季度6.3504这个比客岁还升值了的汇率计较,也从2021年的76.95%下降到了71.09%。由于今年一定是群众币贬值、美圆升值年份,假如用更接近2022年均匀汇率的4月底的汇率6.6085计较,中美GDP比例则进一步下降到68.31%。
二、收支口逆差扩大、疫情补助政策退坡是美国GDP不及预期的首要缘由



若何透过一季度GDP,评价中美的宏观经济? 第4张图片

众所周知,美国比来几十年都是收支口逆差大户,也就是进口一向大于出口,这也是美圆可以成为天下货币的首要缘由。你要成为天下首要货币,你就要答应大把大把的美圆流进来,怎样流进来?换回进口的商品与办事。也就是说你必须一向保持收支口净差。
一季度,美国出口5771亿美圆(美国数据除疫情补助是现价外,其他都是可比价),同比增加3.7%进口9252亿美圆,增加11.7%,远大于进口。致使收支口逆差同比增加了760亿美圆。仅此一项,影响GDP同比下降6.9%。
一季度,美国联邦政府和地方政府随着一些联邦计划的条目到期或逐步削减,政府以可免除存款形式付出的政府支援款、对州和地方政府的赠款以及对家庭的社会福利都削减了。美国政府在一季度支出的敏捷削减,也是一季度美国GDP增速比客岁出格是四时度下降并不及预期的首要缘由。

若何透过一季度GDP,评价中美的宏观经济? 第5张图片

2022年1季度,美国政府印度新冠疫情的社会福利和对州政府的转移付出支出比2021年1季度削减了2785.3亿美圆,比4季度削减了495.2亿美圆,别离削减了33.2%和8.1%。其中对小我的各类经济补助同比下降了43%,环比下降了1.6%;对地方上政府的转移性新冠疫情支出,同比增加了16.6%,环比增加了2%;为企业供给的各类疫情补助,比同期削减了63.7%,环比削减了52%。
由于疫情补助退坡,一季度,美国政府支出同比削减1.6%,影响GDP下降0.11%。
一季度美国的小我消耗和私人投资还是比力强健的。其中私人消耗同比增加5.4%,私人投资同比增加12.5%,别离鞭策GDP增加4.77%和6.54%。
三、政府和国企的支出大幅度增加,是一季度中国GDP增加的首要缘由



若何透过一季度GDP,评价中美的宏观经济? 第6张图片

国家统计局在公布2022年一季度的GDP时告诉我们,一季度,本钱构成总额对经济增加的进献率为26.9%,拉动GDP增加1.3个百分点。终极消耗支出对经济增加进献率为69.4%,拉动GDP增加3.3个百分点。收支口差额仅影响GDP增加0.2%,在此疏忽不计。
依照国家统计局公布的有限材料,我们可以推算出GDP中的消耗金额,以及其中小我消耗、机关企业消耗,官方投资外的政府和国企投资。并由此可以推算出,一季度机关企业消耗同比增加了32%,影响GDP同比增加了2.65%。一季度私营企业很是困难很明显快要三分之一的机关政府增加的消耗,首要还是机关和企业带来的;一季度政府国企投资同比增加了10.5%,影响GDP增加0.63%。有这些材料我们大略可以得知,一季度政府和国企的消耗与投资同比的增加部分,鞭策了一季度GDP增加3.28%,对GDP增加进献率到达68.3%。小我消耗与官方投资鞭策一季度GDP增加1.32%,对GDP增加进献率仅27.5%。
也就是说,我们一季度的经济增加,三分之二要得益于政府和国企增加的支出。因而可知居民小我的消耗低迷到何种水平。
四、中国经济增加靠国家,美国经济增加靠官方



若何透过一季度GDP,评价中美的宏观经济? 第7张图片

一季度美国的小我消耗非常微弱,小我消耗同比增加(可比价格)5.4%,鞭策GDP增加4.77%。中国小我消耗同比增加(现价)6.9%,仅鞭策GDP增加0.65%;而美国政府消耗比力拉跨,一季度居然下降了1.6%,并是以影响GDP下降0.11%。中国政府(包括企业)一季度消耗推算出来的成果是猛增(现价)32%,拉动GDP增加2.65%。
从投资看,一季度中国官方投资增加(现价)8.4%,鞭策GDP增加0.67%。但政府和国企投资增加了10.5%,鞭策GDP增加了0.63%;美国政府根基上没有间接投资的功用。一季度美国私人(私企)投资增加(可比价)12.5%,鞭策GDP增加6.54%。
美国私人消耗和投资可比价计较别离增加5.4%和12.5%,均高于我国可比价计较的增幅。这两个数据充实说明美国的私人消耗与投资愿望高涨,经济增加微弱。这也是中美两国从客岁到今年一季度,PPI的涨幅附近,到美国的PPI能根基上传导到CPI,致使CPI涨幅过大的首要缘由。我国消耗疲软,私人投资志愿也并不激烈,所以PPI只要三分之一左右的涨幅可以传导到CPI端。美联储决议美圆加息,也是基于这一经济较热的现状。
中国的收支口一向是顺差,所以中国的对外贸易增加是可以鞭策GDP增加的身分之一。但美国则完全分歧。美国的对外贸易的扩大,常常致使其贸易逆差的扩大,反而会成为其经济增加的负数。
从中美两国GDP的组成的大类数据来看,中美两国经济制度的差别,致使两国经济增加途径的庞大不同。一季度中国GDP的增加,首要靠政府和国企的消耗与投资鞭策,而美国经济增加,首要靠小我消耗与私人(私企)投资鞭策。
五、二季度美国GDP增速将反超中国

二季度由于疫情的缘由,我们的消耗与投资速度都将在一季度的根本上明显回落。一季度仅次于2020年力度的货币宽松与投资增加,也只推升GDP增加4.8%。如同我在《对话王一鸣:什么样的行动可以力保二季度经济增速重返5%?》文中所预估,综合疫情封控、消耗、投资、收支口、外资等身分对经济增加的影响,在今朝的国内外经济情况下,我们二季度的GDP增速,大要率会回落到3.8%左右。
美国二季度疫情补助会继续退坡,致使政府消耗支出这一块将继续拉低GDP增加-0.15%左右。但俄乌开战后,美国对乌克兰的军事支援则会增加美国政府的消耗性支出增加150亿美圆左右,拉动GDP增加0.3%;从外贸这一块看,美国二季度停止了能源进口,同时大幅度扩大了向欧洲的能源出口,二季度美国的收支口差可望缩小500亿美圆左右,这有助于将收支口逆差对GDP的副感化削减1个百分点。美圆加息对美国小我消耗必定有压制的影响,但由于美国的消耗有27%来自于进口,是以,有27%的消耗较少身分同时会削减进口从而成为GDP增加的身分,是以即使二季度消耗削减2%,对GDP增加的影响也只要1个百分点左右。综合预算,预估美国2季度的GDP同比增幅在4.4%左右。
【国证大数据 徐晓伟】


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精彩评论20

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柳云开 发表于 2022-5-2 00:50:47 | 显示全部楼层
 
一季度GDP同比增速:中国4.8%,美国4.3%;二季度中国3.8%,美国4.4%。
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xiangyulz7 发表于 2022-5-2 00:51:26 | 显示全部楼层
 
今年过后可能没人提超过美国的具体时间点了,已遥遥无期
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鲲之后鹏 发表于 2022-5-2 00:51:36 | 显示全部楼层
 
第一句话就错了,美国不是我们的假想敌,正确说法:美帝霸权主义是中国和平崛起的结构性的真实敌人。
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中信凯旋城 发表于 2022-5-2 00:52:26 | 显示全部楼层
 
增速是折合成美元之后的吗?
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明心醉雨亦求瑕 发表于 2022-5-2 00:53:02 | 显示全部楼层
 
我觉得还是可以的,中国的治安、基础设施、人才等条件,值得达到人均gdp2万美元,即使有些不利因素,总量超美还是可期的。不过如果各种条件没什么进步,人均达到发达国家水平没戏。
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京東喰种 发表于 2022-5-2 00:53:48 | 显示全部楼层
 
同感,人均就不说了,就只说gdp总量,未来能否超过都不一定了,一个人口将要负增长(2022负增长第一年?),一个有全球移民和较高出生率的国家。gdp总量能超过就谢天谢地了。
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迷路季节 发表于 2022-5-2 00:54:08 | 显示全部楼层
 
我国经济增长主要靠国家,美国经济增长主要靠民间,说得真好!这么多数据做支撑、来描述事实,消费才是经济长期稳定成长的压舱石。
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善变·的·笑 发表于 2022-5-2 00:54:17 | 显示全部楼层
 
实事求是而言,美国经济的韧性很强。尤其消费是美国经济的压舱石,ppi容易传导到cpi、中游企业利润不易受到侵蚀。现阶段美国通胀高企实际上是消费过热的表现、同时失业率才3.6%,经济其实是比较良性的。通胀往往不可怕、可怕的是滞胀,上游原材料价格高企、中游制造业利润下滑、下游消费低迷,这才难处理。
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我是卖橄榄油的 发表于 2022-5-2 00:55:00 | 显示全部楼层
 
超过是可以的,但不久就会追回
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