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[财经] 两个月12次风险提示,黄金主题LOF为何溢价率依然居高不下?

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137261819 发表于 2022-9-20 19:18:10 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 
两个月12次风险提示,黄金主题LOF为何溢价率依然居高不下? 第1张图片
经济观察网 记者 邹永勤 9月20日,易方达黄金主题证券投资基金(LOF)A类人民币份额(场内简称:黄金主题LOF;基金代码:161116)发布风险提示公告称,因近期该基金二级市场交易价格波动较大,请投资者密切关注基金份额净值。
公告同时称,“2022年9月15日,本基金基金份额净值为0.661元,截至2022年9月19日,本基金在二级市场的收盘价为0.773元,明显高于基金份额净值,投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额,可能遭受重大损失”。
二级市场持续高溢价
这并不是黄金主题LOF的第一次风险提示。据经济观察网记者的不完全统计,黄金主题LOF今年内的第一份风险提示公告发布于7月13日,并于此拉开了其连续发布风险提示公告的大幕。截至9月20日,两个多月时间,黄金主题LOF已经连续发布了12份风险提示公告,而原因均指向该基金二级市场价格溢价率偏高。
但连续12次的风险提示,却似乎对黄金主题LOF的二级市场价格没多大影响。通联数据Datayes!的统计显示,该基金7月13日的二级市场价格和份额净值分别为0.797元、0.696元,溢价率为14.51%;而9月16日(当前最新披露的净值日)的二级市场价格和份额净值分别为0.776元、0.666元,溢价率为16.67%。
换言之,经过12次风险提示后,黄金主题LOF的溢价率不降反升。而期间的8月2日,其溢价率更是一度达到22.91%的高度。为何长达两个多月的高溢价,却吸引不来套利资金进场套利,从而烫平二级市场和份额净值的差价呢?
“并不是我们不想进场套利,而是它暂停申购了”,长期活跃于集思录、专注于股债基套利的职业投资者黄洋在接受记者采访时说。他指出,市场可能认为是黄金价格的波动引发黄金主题LOF的高溢价率,“但其实不是,最主要的原因是其在3月7日起就暂停申购至今,而正是从那个时候起,它的高溢价就居高不下。否则,如此诱人的套利空间,早就被资金烫平,不可能长达数月存在的”。
据黄洋介绍,黄金主题LOF是属于T+0的商品LOF基金,“也就是可以在二级市场T+0交易买卖、T+1赎回,也可以通过申购后T+3在二级市场卖出套利,因此基本上不会出现超过5%的价差;但现在由于长期停止申购导致套利途径堵塞,它就等同于兼具封闭基金和T+0两种属性,且规模又小,极易被游资炒作,出现高溢价率也就不足为怪了”。
为何长时间暂停申购
那么,黄金主题LOF为何长时间处于暂停申购状态呢?是基金产品出现了问题准备清盘,还是别的什么原因?对此,易方达基金的相关工作人员对记者表示,并不存在退市等情形,“最主要是出于外汇额度限制及保护投资者利益等原因,才于3月7日暂停了其申购以及定期定额投资的。至于什么时候能够重新放开申购,这个还不确定”。
她进一步向记者介绍称,其实近期该公司旗下暂停申购的基金产品也比较多,属正常现象,并非仅仅只有黄金主题LOF暂停申购,“比如QDII基金类型,除了黄金主题LOF外,还有原油A类人民币(161129)以及标普生物科技人民币(012866)等也是处于暂停申购状态”。
通联数据Datayes!的统计显示,截至6月30日,黄金主题LOF的资产规模仅1.33亿元,是典型的袖珍基金。该基金的操作策略是通过对国际黄金价格中长期趋势的判断,在不同资产类别中(主要包括黄金ETF、黄金采掘公司股票、黄金股票基金)进行资产配置。
该只基金的基金经理为周宇,在管产品总数为8只,在管产品规模仅2.79亿元。在黄金主题LOF的中报中,周宇表达了对下半年黄金资产走势的乐观态度,“历史上看,在美联储货币政策由鹰转鸽之时,往往是黄金资产触底回升之际”。
他指出,从长期的角度来看,由于缺乏足够的资本开支,包括黄金在内的诸多大宗商品未来数年的供给均难有大幅增长,而在能源转型、供应链重塑和地缘政治动荡的大背景下,供应端的通胀压力恐将成为常态。而这些因素并非货币政策能够轻易解决,因为货币政策的机制,是通过抑制需求使价格回落。
若供给不稳定成为主要原因,就意味着央行们需要使需求更大幅度的恶化方可匹配供给的收缩,而这将带来深度的衰退。然而,基于当今诸多经济体普遍的高债务、贫富分化和政治不稳定的局面,很难相信深度的衰退不会引发更大的问题。
“因此无论是更高的中长期通胀预期,或是央行们紧缩周期趋于转向,还是经济衰退和地缘政治引发更多的避险需求,都有利于黄金类资产的长期表现”,周宇说。


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