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2020-8-24 19:47 上传
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1568年,联省共和国的战争预算为290万盾,到17世纪30年代年均费用为2200万盾,增长了7倍多。其中,荷兰与泽兰作为最强大的省份,提供了全部经费的70%,荷兰省分摊最多,平均接近58% 。 1600年,荷兰省通过资本市场的融资额度为500万盾,到1620年,规模增加到2000万盾左右。
第一,资本市场容量大,多年以来,荷兰通过贸易获得了充裕的资本积累,为资本市场提供了雄厚的资源; 第二,相对于西班牙,荷兰的共和体制使人们对资本市场充满信任,人们敢于且愿意购买债券、股票等,促进了资本的高效配置; 第三,资本市场的投资人不仅有中小投资者,还有商人、政客和一些机构投资者,他们的商业利益、政治利益和国家的政治前途紧密相关,争取尼德兰革命的胜利符合他们的最大利益。
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1595年,四艘荷兰商船绕过好望角前往东印度,耗时两年,损失了一艘船和60%的船员后返回荷兰,虽然没有盈利,但标志着荷兰通过南部航线开展亚洲远洋贸易的开始。 1598年,西班牙人对荷兰实施禁运,几乎断绝了共和国的香料供应,迫使荷兰建立了自己的贸易公司开展与东印度地区的贸易活动。 在1598—1602年的五年内,有51艘船从尼德兰驶向东方。大部分船队都安全返航,并获得盈利。
1613年春,公司筹集到320万盾的借贷资金,并为此提供了5%的保险费。募集资金用来装备远航船队,保险费是提供给债权人的保证,在船队无法按期返航时可以获得一定补偿。 1615年,公司董事签署了一份法律意见书,要求公司对每一个分公司的借款承担共同责任。 1617年,董事们代表各分公司又签署了一份联合担保协议,再次明确公司可以为任何一个分公司的借款提供担保。这样,各分公司可以通过阿姆斯特丹资本市场获得成本更低的资金,进一步增强了筹资能力,公司债务迅速增长。 1623年,阿姆斯特丹分公司发行了一种新的债券,这种债券排除了董事的个人责任,实际上开始将公司视为人格化的法律主体,与过去投资人须承担的无限责任相比有了很大进步。
17世纪70年代,公司还发行了一种对投资人收益更高的短期债券,并将过去的长期借款转变为永续年金。 公司的债券发行通常由各个分公司独立进行,1622年10月26日,米德尔堡分公司发行了年利率为6. 25%的公司债券。 从17世纪末期开始,总公司也开始发行。东印度公司发行的债券包含了期限为三个月或六个月的短期债券,这些债券通常都会延期。17世纪以后的债券甚至可以延期10—12年,实际上已经从短期资本转变为长期资本。
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以阿姆斯特丹分公司为例,1603年到1607年,每年大约有不到200股交易发生,占分公司资本总额的6%到7%。到1607年为止,约有1/3的阿姆斯特丹分公司的股份被转手。 在恩克森分公司,1604-1608年有30%的股票被转手。
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1618年,荷兰在爪哇建立了巴达维亚,成为公司在亚洲的基地。 1640年,从葡萄牙手中夺取了斯里兰卡的据点,打破了葡萄牙对肉桂贸易的垄断。 1641年夺取马六甲。 1659年,荷兰在斯里兰卡打败葡萄牙人,完全垄断肉桂贸易。
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