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[问答] 管社保的这些大佬中，你pick哪一位

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冒胚胎刮缺 发表于 2022-8-24 14:57:36 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 
原创 小拾 拾三圆
公募基金经理中，有一群特殊的存在，就是他们同时管理着社保资金。

社保资金承担着全国人民养老的重任，管理规模高达4万亿，近20年的年化收益超过8%，在二级市场的年化回报率超过15%。

无论从承担的责任和实际业绩来看，能管理社保资金的基金经理实力都不一般。

一

管理社保资金的大佬中，邓晓峰是一个避不开的名字。

博时基金任职期间，邓晓峰管理的社保基金组合实现9年10倍的收益，累计净值增长率1047.26%，超同期沪深300指784.91%，年化收益率29.1%。

另外，他管理的博时主题行业，累计收益率在同期偏股混合型基金中排名第一。

他管理的社保组合净收益超过160亿元，博时主题行业净收益超过75亿元，为持有人创造净回报超过235亿，是国内为持有人赚钱最多的基金经理之一。

公奔私后，邓晓峰依旧能力拉满，曾有量化大佬评价他为“二级主观多头第一人”。

他的代表作晓峰2号，自2015年5月管理至今，任期回报338%，同期沪深300涨幅-11%。

而且晓峰2号的最大回撤为-26%，同期沪深300在2015年最大回撤-48%，整体回撤控制能力优秀。

而之所以被评为“二级主观多头第一人”，在于邓晓峰重仓周期股紫金矿业且收获了巨大回报。

邓晓峰主要建仓是在19Q3-20Q2期间，期间均价3.5元，而累计持股达38.3亿股，持股市值约134元。

截至上周五，紫金矿业收盘价8.37元，单票回报高达187亿元。

管社保的这些大佬中，你pick哪一位 第1张图片

据传邓晓峰如今规模四五百亿，紫金矿业就贡献了至少1/3。

下重注而且取得了巨大的盈利，这可能是邓晓峰“二级主观多头第一人”的由来。

二

公募基金经理中，同时管理过社保组合和公募基金的权益型基金经理，也不少。

据不完全统计，有以下基金经理入选：

管社保的这些大佬中，你pick哪一位 第2张图片

可作为佐证的是，社保基金会公布的社保基金境内管理人共以下18家：

管社保的这些大佬中，你pick哪一位 第3张图片

聊聊规模相对较小、业绩相对出彩的向伊达和魏庆国。

1.向伊达

很难想象，一位管理社保组合、21年收益45%+的基金经理，在管规模仍不足10亿。

但它却真实地发生在了银华基金经理向伊达的身上。

管社保的这些大佬中，你pick哪一位 第4张图片

向伊达19年末接手银华盛利后，20年和21年的收益分别为72%、45%。

而且银华盛利的机构认可度非常高，机构资金占比78%。

向伊达拥有9年半的研究和投资履历，研究员期间覆盖了有色金属、基础化工、电子、传媒、TMT行业，2017年6月开始参与管理社保基金和专户，2019年12月开始管理公募。

从研究经历也能发现，向伊达偏好成长风格。

向伊达根据渗透率将成长性行业分为创新导入期、创新爆发期和创新成熟期三个阶段：


  • 创新导入期

渗透率一般在10个点以下，行业格局未定，属于好行业。

对于这一阶段，向伊达会把单只个股权重约束在2个点以内，通过配置多只个股来参与产业链里的机会。


  • 创新爆发期

随着渗透率接近10个点，行业也进入了创新爆发期，这时候供给侧会出现一批龙头，属于好行业+好公司。

这一阶段，向伊达会重仓持有行业龙头股。


  • 创新成熟期

当渗透率逐渐接近60%，行业进入了创新成熟期，供给侧会进一步集中，属于差行业+好公司。

这一阶段，她一般会把握两类机会：一是景气周期的波段型机会；二是平台型龙头或者强Alpha型的个股型机会。

不过近一年银华盛利的回撤相对偏高，最大回撤为-37%。

2.魏庆国

魏庆国，称得上一枚宝藏型基金经理了。

据他在一次访谈中介绍，其社保管理规模为40-50亿，比他的公募规模还高。

他自2015年4月管理大成中小盘以来，经历了多轮牛熊切换，截至目前累计回报208%，折合年化16.70%，同类百分位排名前4%（15/384）。

管社保的这些大佬中，你pick哪一位 第5张图片

魏庆国总是会反思自己，这似乎是大成基金经理的标配。

徐彦如此，从大成出走的焦巍也是如此。

他在2021年年报中有3点反思：煤炭错过了机会、消费没有及时止损、科技板块看好但没有大幅超配。

管社保的这些大佬中，你pick哪一位 第6张图片

投资风格上，魏庆国偏好成长风格，研究员期间覆盖了传统周期类板块（建筑、建材、交运）、消费和TMT板块，能力圈相对较广，这也为他适应不同市场风格打下了较好的基础。

三

曾有业内人士提及到，不少基金经理反映，社保基金是他们接触过最专业的投资机构没有之一。

以投资理念为例，社保资金非常注重投资经理是否知行合一。

比如大家都爱说坚持长期投资价值投资，但你过去管理的组合换手率一年三、四倍，显然就对不上了。

再比如基金经理的投资能力如何区分是不是运气带来的，除了时间上的考验维度，社保基金还会要求基金经理补充买入、持有、退出的细节，想法和做法对起来就能发现是否吻合。

所以，能获得社保基金认可的基金经理，水平通常都不差。

而社保理事会历史上做过几次非常成功的决策：

一是2005年1000点加仓，二是2007年5400点减仓，三是2008年四季度加仓，2015年4月再次左侧减仓。

我们老百姓的养老金，交给这么专业的投资机构，非常幸运。

而如果能学会他们筛选基金经理的标准和长期导向的考核标准，对我们自身的投资也大有裨益。


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