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[问答] 为什么德国库卡机器人愿意被美的收购？

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老钓鱼翁 发表于 2021-12-4 23:44:50 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 
是因为库卡出现资金问题了吗？才愿意卖给美的


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标签：德国机器人为什么资金出现
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精彩评论18

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沙发
晨曦天街小雨 发表于 2021-12-4 23:45:11 | 只看该作者
 
经营战略或什么的吧。
沃尔沃汽车不一样喜欢给自己找东家吗？原来找的东家是美国福特汽车，后来改成了中国的吉利汽车。打造了豪华车生产线cma平台，表现上说是沃尔沃联合生产，实际上所有的关键工作都是由沃尔沃来负责的，那些吉利负责哪块呢？负责贴上吉利的标签，打开国内的销路……对于吉利和沃尔沃是双盈的选择，至于那些叫喊着将沃尔沃给卖掉人，是不是脑袋被烧坏了，对于吉利而言，沃尔沃是只会下金蛋的母亲，傻子才会把它给卖了……同时沃尔沃也利用吉利扭转亏损，赚了个盆满钵满……
至于德国库卡机器人这块没注意过这方面的新闻，所以不清楚这种卖身的意义何在……
身为工业机器人几大家之一，按常理来讲，库卡机器人应该很有前途，但真实情况如此不清楚。但工作机器人这一块目前完全是日本企业的天下，尤其是发那科，很强劲，单此一家就拥有35%以上的市场占有率。再加上安川、那智不二越、爱普生等。日本企业占领着工业机器人领域的绝对霸主地位……
而工业机器人中国绝对是世界第一大市场，德国库卡想打进中国市场，学习沃尔沃卖身吉利也的确是个可选的方案。但沃尔沃却将关键的东西掌握在自己的手中，卖身福特汽车时，转卖给吉利后，打造CMA平台，关键的技术都掌握在沃尔沃手中。德国的库卡也是一样，只是利用了美的的外壳和国内最近几年爆涨的“爱国”情绪。既然国人喜欢“国产”，那些把库卡的产品打上“美的”和标签不就成了中国的“国产”商品了吗？按这个道理，小米也是地产的“国产”商品…… 既然中国是工业机器人最大的市场，那么和中国企业合作就拥有了打破日本企业在工业机器人方面的霸主地位（当然，这只是个人推测而已）……即使库卡真打的这种如意算盘，事情会不会像计划那样顺利进行也是未知之数……
针对德国政府对于企业机密技术外流的担心，美的和库卡6月28日签订的《投资协议》，内容共5条，都没有涉及技术转让，反而强调尊重库卡品牌和知识产权，例如“准备订立隔离防范协议，对库卡集团的商业机密和客户数据保密，以维持库卡与其客户、供应商的稳定关系。通过美的和德国库卡的投资协议也可以清晰得看出来，美的仅仅是收购了库卡的股份而已，技术、品牌、知识产权等关键的东西都死死地握在库卡手里。也就是说库卡随时和美的分家都不成问题。实际上沃尔沃在对福特汽车不满时，应该换了东家。
这和GOOGLE收购ANDROID是安全不同，GOOGLE收购ANDROID是非常彻底，ANDROID公司彻底消失，成了GOOGLE的产品。但沃尔沃也好、日本的日产汽车也好、三菱汽车也好、夏普也好、德国的库卡也好，虽然被其它公司收购了，但公司仍然存在，关键的东西仍然掌握在自己的手中，自己仍然是独立的。这和软银到处收购的意思实际上差不多，软银并不打算管理和拥有这些公司。孙正义也管不过来，仅仅是种“投资”行为。比如日本的孙正义最成功的投资就是中国的阿里巴巴，但阿里巴巴真正的经营者是中国的马云。
德国库卡公司是当代工业机器人巅峰企业之一。如果收购技术的话，恐怕不仅仅是价格上谈不拢，这起收购案一开始就不会被德国、美国、英国、法国等国家认可吧……仅仅是股份收购，涉及问题要小得多，但如果涉及到尖端技术，那问题就大了，将会是国际问题，需要很多国家的认可。不要以为这是外国对中国的歧视，实际上各个国家都一样。比如许多日企的收购案都会优先考虑中国政府的看法，从而选择收购方案，尤其是涉及到垄断和尖端技术……
有朋友说这次美国没有阻拦，即没有涉及到技术转让或过渡，也没有涉及到垄断（又不是发那科），既军事无关，又没有触犯其它国际法，在这起收购案中美国没有阻拦的理由吧？？？？
有朋友问题，没有技术的收购有什么意义？？？？我想有这种问题的朋友把问题搞错了，经营的目的是什么？是盈利，只要有盈利的可能，那么收购就有意义。德国库克是一家非常有前途的公司。当然，被收购后，会不会赚钱就是两家共同的问题了。美的的商标可以打开国内市场，库卡的技术可以生产拥有尖端技术的工业机器人，这个合作计划实际上是双盈的。吉利和沃尔沃的合作达到了双方的目的。那么美的和库卡的合作会怎么样呢？我也不是预言家，不敢肯定百分之百的成功，只能说，这次合作计划是非常棒得，接下来的问题是“实际操作”“实际经营”…… 如果不能利用“国产工业机器人”这个卖点赢得中国厂商的认可，占领中国工业机器人市值，那么这次合作所付出的一切将化为乌有，问题的真心关键点是“国产”“爱国”这些旗号现在还被国人认可吗？？？？（上证指数、GDP等正在失去大家的信任）……
不要把股东神化，实际上股东的权力是有限，真正掌管公司大权的公司管理层，而并非股东们。而当股东们出面时，往往意味着公司出了大问题，比如撤换公司管理人员。所以有这么一句话“出色的管理层造就愚笨的股东”，所以只是公司管理层不变，股东们之间的股份买卖对公司影响不大，但公司管理人员的变动反而会决定公司命运。比如索尼的平井一夫。
谈到中国企业家，好像总是在说董事长，董事、创始人之类的。实际上这是误区，企业家应该是公司的总裁或CEO(首席执行官），这才是公司真正的管理人。实际上整个董事层在管理公司方面都极其无力，就算是权力最大的董事长，主要的权力也仅仅是：解雇管理层的职务（董事和监视例外），召集和主持董事会议，签署公司股票和公司债务，召开临时董事会，对公司重大业务和行政事项作出决定。而董事的权力就更小了，主要就是参加董事会议，参与决策（公司决策是由所有董事决定的，而不是董事长一个人）。所以我对于中国一直扯王健林、贾跃亭、史玉柱、许家印、王石等董事长，而对于公司的实际管理者总裁和CEO只字不提这种诡异的现象感觉十分诧异。像平井一夫是索尼的总裁兼CEO，孙正义是软银的董事长兼总裁，史蒂夫·乔布斯是苹果的CEO（全球最美的CEO，2011年8月成为苹果董事长，CEO由蒂姆库克来担任，同年10月5日逝世），卡洛斯·戈恩是雷诺的CEO（收购日本的日产，拯救日产）也是日产的总裁（在日本获得“企业改革管理奖”），比尔·盖茨微软董事长、CEO和席软件设计师。……
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板凳
明心醉雨亦求瑕 发表于 2021-12-4 23:45:36 | 只看该作者
 
简单回答一下吧。
1）美的向库卡发起收购邀约时，确实受到了很多阻碍。从德国的商界到政界都有反对的声音，这些人担心库卡的核心技术会被中国的厂商掌握，对本国内乃至世界上相关领域的高端玩家产生极大的冲击，德国政府甚至邀请众本国企业收购库卡，无奈美的出价更高，且其本国企业并没有什么卵兴趣，所以阻拦失败。
2）美的收购库卡除了价高外，符合当时的国家战略，主要是指2017年主要围绕“去产能化”及“工业4.0”等核心关键词的战略。这就要求制造型企业提升生产效率，而如能引入库卡，则对美的乃至整个中国的工业体系提升都会有一定帮助，这就是为什么当时有祖国助力促成收购。
3）美的在收购库卡的过程中，美的集团对库卡的重视和尊重打动了库卡，波哥好几次亲赴欧洲，承诺保障库卡的独立性以及员工的稳定性，所以库卡也放下了戒心。套用今年年会上的一句话：“美的收购外部企业，不是为了把外部企业变成和美的一样，而是学习外部企业的优秀独到之处，取精华去糟粕，共同成长。”
4）库卡机器人在工业领域可以算到达顶峰了，CEO Till在今年美的集团年会上也说，库卡看重的是机器人在其他领域的市场，而中国又是这些市场对重中之重，潜力巨大，所以也想借助美的的渠道，强强联合。
利益相关：Midea RAC工作
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地板
@Xizi_AYzGPNdt 发表于 2021-12-4 23:46:35 | 只看该作者
 
美的收购库卡，对外并购的经典还是愚蠢的交易？（上）

那是因为美的作出了巨大的让步微信公众号：fengshengma  

美的收购库卡。外界对这个收购评价非常高，认为以后人们回顾中国企业的对外收购史，美的收购库卡必将是一件足以和联想收购IBM个人电脑，吉利收购沃尔沃并列的三大经典案例之一。我觉得是否能达到这个高度，现在评论为时过早，重点还是看收购完成后的整合效果，而且美的收购库卡和其他两个不同，美的几乎没有得到什么管理权，收了94.55%的股权却依然是个财务投资人的感觉，确实非常少见。但无论如何，从达到收购目标，完成交易本身的策略和手段上来说，美的的这个收购确实有很多值得大家借鉴的东西，如何赢得目标公司的心，我总结主要需要处理好四个方面的关系：（1）股权出让方；（2）交易完成后留下的股东；（3）管理层以及公司员工；和（4）目标公司国家政府相关部门。美的这次交易可以做成，这四个方面做的都很好或者说让步都很大。


第1张图片


（1）股权出让方

先说股权出让方吧，早在一年之前，美的就已经开始不断在二级市场上悄悄吸纳库卡的股份，在公开报道中，美的曾经披露了增持的过程，第一次是5.4%，第二次是10.2%，第三次是13.5%，每一次都是在数个月的时间里完成的。这种缓慢的买进，一方面降低了德国人的警惕性，另一方面也避免了价格的过快抬高。
另外一个关键就是令人满意的价格，美的的出价，比库卡的过去三个月平均股价高出30%，而且还都是现金。这是一个让人难以拒绝的交易。我以前说过，交易的对手方不仅仅是看出价数额的，除了数额，交易的确定性，交易对价的表现形式都是重要的考量因素。交易确定性问题我之前已经解释过了（主要是各种政府部门的审批以及收购融资是否能到位）。那什么是交易对价的表现形式呢？简单说就是，你支付给卖方的是什么，现金？股票？还是预留了一部分支付款在共管账户（或者所谓的Hold Back Device）。一般来说，买方最喜欢接受的支付方式还是现金。因为这种支付方式简单直接，产生遗留问题较少。股票价格会有起伏，而且变现受到限制。共管账户更是不确定，一般都是要达到一定期限或者特殊条件下才可以获得。我也曾经代表过卖方讨论交易对价的支付形式，在他们考虑支付对价的时候股票和共管账户都是会被打折甚至直接从交易对价中扣除的。因此，买方如果对这个目标公司志在必得，现金收购才是最能吸引股权出让方的。我们可以看到美的就是用全现金做的这次收购，不足的部分用的是银团贷款。


第2张图片
（2）交易完成后留下的股东
如果不是全资收购，一般都需要签订一个股东协议（ShareholderAgreement），规制新进入的股东和留下的股东之间的权利义务关系。一般这个协议会规定很多关于股东会，董事会以及监事会的成员构成，权利，职责的问题。当然还有关于股东转让股权的限制性条款，比如强卖权，随买权等等。
股东协议是一个交易完成后的公司治理性质文件，这里需要注意的是虽然股东协议的内容看上去和公司章程很像，但股东协议和公司章程是两个不同的文件。由于美的收购了库卡94.55%的股份，而库卡又是一家上市公司。虽然公开新闻没有报道剩下的5.45%股权归属，我估计应该都是二级市场上的流通股了。因此美的这次交易实际是完全买下了库卡也就没有处理交易完成后留下来的股东的问题。但完成交易后股东会，董事会，监事会的公司治理结构问题依然存在，我们看看美的是如何做的。
我们可以看到由于库卡对德国有很强的战略地位，这家公司可以说是德国工业技术的未来，所以德国政界甚至欧盟委员会在这个收购开始的阶段都有很强的反对声音。首先是来自欧盟官员的流言蜚语，欧盟数字经济委员会就曾经公开表示，“库卡是对欧洲工业数字化未来具有战略意义的一家成功企业。”言下之意，应该让库卡将其关键技术留在欧洲。接着是德国经济部长呼吁库卡的股东拒绝向美的集团出售股份，即使要卖也应该卖给德国的其他企业。他公开点名西门子、大众等，希望他们能够组成联盟对抗美的提出的收购。
于是我们看到了一个非常奇怪的安排，一个持有公司94.55%股份的绝对大股东，在公司的治理安排中，董事会竟然完全没有席位，不参与公司管理，只是说可能谋求监视会席位。也就是说这次交易完成美的完全不要控制权。这种交易方式是不是让各位联想到我之前分析的吉利收购奔驰？这样的安排在正常情况下是难以理解的，更像是财务投资人，而美的和吉利明显目的不在财务投资。究其原因，还是为了照顾到国家政治因素，管理层的顾虑，员工的想法，于是做出了很大的妥协。希望通过财务投资寻求未来合作的可能。
我会在下一篇美的收购库卡案例分析中对如何处理（3）管理层以及公司员工；和（4）目标公司国家政府相关部门的关系做出进一步的分析。另外欢迎关注我在喜马拉雅的音频分享内容，可以搜寻“并购炼工场”。声音交流也许更加直接一些。最近抖音火到让腾讯坐立难安，发现新的流量入口我在想是不是应该录个短视频分享下哈哈。

微信公众号：fengshengma   
并购技术
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5#
wangcong1211 发表于 2021-12-4 23:47:12 | 只看该作者
 
首先，这个问题本身就问法不当。库卡仅仅是一家在工业机器人领域有所积累的公司，倘若放在工业领域或者与美的的体量相比，库卡还是个小微企业（可能有点夸张了）。其次，工业机器人三大件中，库卡仅仅掌握了控制器一门核心技术，库卡并没有你想象的那么强大（技术门槛不算高，盈利状况也一般）。再者，工业领域几乎没有什么技术门槛高得离谱，好的产品主要表现在产品价格和产品品质相匹配，国内外各个品牌的机械手发展迅猛，传统四大家的市场会被进一步瓜分。库卡的股东们似乎没有拒绝美的溢价收购的理由。
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6#
失忆的某言 发表于 2021-12-4 23:48:11 | 只看该作者
 
库卡希望借助美的开发中国市场，美的需要库卡往脸上贴点金，至于能合作到什么程度，合作多久真不好说，没必要过度解读。
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7#
辉煌人生 发表于 2021-12-4 23:48:48 | 只看该作者
 
了解库卡的来源就知道这家公司其实是很无耻的了 创始人带着从原来东家的技术另干 现在库卡给的条件这么优渥 而且实质插人到德国总部也要到2023年好像？更不要脸的是要把制造总部留在德国 那么这么好的条件还不够德国佬再耍诈一次吗？如果我是美的的人应该希望已经成立产业保护机制了 希望几年之后库卡留给美的的不会是一块鸡肋
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8#
骑鹅鹅旅行记 发表于 2021-12-4 23:49:19 | 只看该作者
 
这个标题其实非常不确切。      
1.因为美的出的价格高啊。资本家是追求利益的，美的都这样了，为啥不同意收购呢？首先要搞清楚美的收购库卡，核心技术以及库卡的运作，美的与库卡甚至德国政府签了协议，简单点说就是不干涩，库卡独立运作，技术保密等等。说得好听点是为了保证库卡的质量，品质，技术等等，对消费者负责等等说的很高大上。如果设计涉及技术转让或者库卡技术与美的的技术共享或者啥的，别说美国，就是德国政府都不会同意。在这种情况下了，管理层，股东肯定愿意啦。溢价这么高了，还可以保持自身的纯洁，稳赚不赔。
2.对中国市场的考虑以及未来发展资金的考虑。针对四大机器人企业对比，知乎很多帖子说的很详细。库卡体量较小，市场份额也不及其他三位大哥。同时库卡只有工业机器人和系统这一两个业务，相比发那科，安川电机，ABB三家都有其他业务，库卡相比比较薄弱（资金），由此库卡可以靠着美的这个大干爹好好发展，毕竟工业机器人属于工业体系里比较靠上的，资金投入大。二者中国市场如果有美的这个根基在，库卡可以在中国市场发展的更好，提高几个点的份额，那都是多少钱啊。相比在国外有其他机器人企业的竞争，中国市场显然是未来各大机器人企业争抢的地方。近些年国外企业与国内企业的合资或者收购等后续在国内发展的风生水起。
3.相比其他三家机器人企业，库卡除了体量小，同时股权比较简单。这样也是给了美的收购的潜在可能性。
4.美的的发展需求或者说中国未来的需求。机器人这一块中国本土的技术及产业链有多差就不说了，虽然近些年有所发展，但是，但是，你在发展别人也在发展，所以单纯的靠自己多少年走出一条路那是很难得。那样就不如市场换技术。说是这么说了，由于美的与库卡以及德国政府签订的合约限制了库卡技术的外流，对于美的或者说中国机器人技术及产业的影响，不敢说。如果是库卡靠着美的在中国市场有垄断性的地位，能说明啥？库卡是中国企业，打败了外来企业吗？只能说美的赚的钱多了。核心技术没弄到手，你怎么当干爹都只能是玩玩而已，它的心不会在你这里的。但是这种引进外资大举进攻国内市场，对于国内市场的竞争以及行业发展的积极作用是很大的，这方面就多了，小到零部件的生产， 大到产业链的发展都是有益的。
5.投资行为，库卡被美的收购，美的收购库卡，现在更多只是投资或者所谓的产业布局或者战略思考。但是，但是，核心技术一天不到手，你这收购就是噱头，只是赚点钱罢了。看了那么多国外企业被收购（被中国企业收购）一般只有两种情况：1，这个企业虽然有技术，但是所在行业竞争激烈，但是企业经营状况不好，为了企业发展智能割肉卖血，东芝啊，沃尔沃轿车业务啊，IBM的笔记本电脑业务都是这样；2.这个行业未来前景不是很好，公司为了保持核心业务增长，想抛弃那些业绩不大好或者未来前景不明朗的业务。比如西门子，松下，通用电器啊等企业的家电业务，IBM的X86服务器业务等等。
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9#
火叫兽 发表于 2021-12-4 23:50:12 | 只看该作者
 
可以这样说吗，库卡是四大家族中核心技术最弱的一家吗？
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10#
吴邪发妻 发表于 2021-12-4 23:50:19 | 只看该作者
 
自由市场，价高者得。管理层的任务是为提高股东利益，卖给美的比自己单干或者卖给别人更划算，股东爸爸点头就行
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