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[问答] 美国衰退开启了倒计时

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不是东东 发表于 2022-4-8 12:44:07 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 
今天这篇文章是回答以下知识星球读者的问题：为什么美国十年期国债收益率到2.8%以上甚至3%以上是大问题。

我今天的这个标题可不是危言耸听，如果一定要说夸大其词的话，那肯定是大摩夸大其词。

美国衰退开启了倒计时 第1张图片

摩根士丹利是3月21号说美国要衰退，我是1月24号说美国崩盘在即（下有链接），其实时间也差不多。

大摩列举了一些数据，看着很绕，我只从一个简单的数据入手，大家就能了解基本逻辑。

整个经济活动的运行，什么是最核心的指标呢？

利率！

没有比利率这个指标更能反映经济和国家状态的。如果你能深刻的理解利率，那你一定可以躺着赚钱，就不用享受996福报，所以今天这篇文章如果深刻理解，绝对比上几万块的培训班来的划算。

国家经济健康，最好能保证一个较低的失业率，温和的通胀水平，较高的经济增长，要达到这些目标，最有效的控制手段就是利率。

所以，从利率的角度可以看出一个经济体发生了什么问题。

我们来看一下美国的十年期国债利率，除了基准利率，这个利率就是最重要的利率，因为这是无风险利率，注意这三个字：无风险。

美国衰退开启了倒计时 第2张图片

美国十年期国债利率在1981年到了15.82%的历史最高，之后一路向下。当年美国国债利率高企的原因是因为通胀高企，1980年美国通胀达到了13.58%，第二年还有10.35%，之后随着中国改革开放的深入，美苏争霸要结束了，美国的经济获得了极大的喘息机会，通胀一路向下，这个在以前的文章中陆续讲过原理。

通胀向下，那利率也会向下。当年为了抑制通胀，美国把利率加到20%以上，比国债利率还高。

美国衰退开启了倒计时 第3张图片

在高通胀，高利率的情况下，1981年美国的GDP增速是2.5%，还行。

随后通胀一路下滑，利率也是一路下滑，GDP增长经常超过4%，1984年还达到了7.2%，反观苏联，在80年代开始爆发经济危机。

可以说苏联跌倒，美国吃饱。

我们重新把美国十年期国债这张图找出来，用红色方框标识一下最近11年。

美国衰退开启了倒计时 第4张图片

从2011年开始，美国的十年期国债利率虽然说一路往下，但是反弹到了3%左右就会戛然而止，然后掉头往下。

大家想想这是为什么？

因为美国的基准利率再也爬不起来了。

美国衰退开启了倒计时 第5张图片

随着全球化已经发展到了极致，很多经济活动已经失去了高回报，获利空间被一步步的压缩，在这种情况下，如果银行利率很高，就会让很多人放弃生产，直接把钱存在银行，或者买入国债就可以了。

在去年11月分析买房时机的文章中说过，银行利率太高，就会导致房地产失去了吸引力，房地产的大跌是不可能避免的，这是数学题，不是高深的量子力学。经济学家之所以不懂，要么就是心黑，要么就是蠢，被一大堆的模型遮住了眼睛，反而忘记加减乘数法怎么计算。

全球化推行到现在这个程度，想要找到回报率动辄10%以上的项目其实不容易了，而且这些项目还是有风险的。

▶如果十年期国债这个无风险利率是1%，有风险的投资回报率是10%，那可能很多人会选择风险投资。

▶可是十年期国债收益率上升到2%，风险投资还是10%，这个时候就有一些人放弃风险投资，转而购买国债。

▶国债利率进一步到3%，风险投资如果还是10%，那就吸引不到资金关注了。

大家都把钱存入银行，而不去从事生产，那GDP能增长就怪了。经济衰退，就会导致失业率飙升，继而引发社会动荡。恶性循环止不住的话，货币就会贬值，物价飙升，继而导致更大的衰退。

所有的利率决策，最终目标都是维持经济稳定。经济稳定是目标，利率改变是工具，不能本末倒置。

从2008年经济危机以来，美国的经济已经没有了发展的动力，美国十年期国债每一次到3%附近，都会很严重地打压美国的经济增长。

在2018年那次美联储加息周期的尾声，十年期美债收益率也到了3%，随后就一路向下，直到疫情爆发到了谷底。

美国衰退开启了倒计时 第6张图片

我们现在说美国是因为疫情而放水，其实美国早在疫情之前就已经扛不住了，美国的制造业从2018年8月一路下滑到2019年12月，仅仅在1月我们疫情爆发之后来了一次反弹。而2018年之前的那一拨上行也是在川普大规模减税刺激导致的。

可是，到了现在，川普把该减的税都减完了，该放的水也放完了，留给拜登的是一个没有多少政策空间的烂摊子，在这种没有对冲工具的情况下，拜登政府如何应对十年期国债利率飙升到3%的状况呢？

就算是中国，经济增长5%以上，我们的十年期国债利率在2.8%已经压得很多机构喘不过气。美国想凭借3%以下的经济增长稳定3%的国债收益率，简直就是幻想。

3%的十年期国债收益率会成为一个梦魇，让美国经济增长丧失动力。

一旦经济不增长，失业率高企，美国政府借贷成本陡增，那必然会出现的结果就是：更大规模地放水。

如果美国再来一次更大规模的放水，那要买什么呢？

美国衰退开启了倒计时 第7张图片
END

往期文章
（长文）美国崩盘在即!

什么时候才是买房的最好时机？

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美国衰退开启了倒计时 第8张图片
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沙发
mlj252 发表于 2022-4-8 12:44:26 | 只看该作者
 
说的通透
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板凳
CHINO 发表于 2022-4-8 12:44:52 | 只看该作者
 
买大宗？？？
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地板
大美而成唯邦彦 发表于 2022-4-8 12:45:02 | 只看该作者
 
高负债资产？
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5#
加强版邦大力 发表于 2022-4-8 12:46:01 | 只看该作者
 
买啥？房子吗？
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6#
龙凤舞九天 发表于 2022-4-8 12:46:12 | 只看该作者
 
但你怎么解释美国今年PMI超高，比我们高很多
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7#
yxsx 发表于 2022-4-8 12:46:56 | 只看该作者
 
可以买金圆券[doge]
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8#
lyc592 发表于 2022-4-8 12:47:49 | 只看该作者
 
还是买黄金？
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9#
Mroranon 发表于 2022-4-8 12:48:11 | 只看该作者
 
货币政策的效用在金融上是立刻体现，但是在实体上是需要时间的
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10#
bp3tk2 发表于 2022-4-8 12:49:01 | 只看该作者
 
兄台你应该知道PMI是啥吧
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