分析人士的分析总结
- 俄罗斯对乌克兰的入侵打击了世界大部分地区的商业信心，对新冠大流行后全球好不容易聚集起来的商业乐观情绪造成了更大的冲击。
- 商业信心普遍下降。
- 事实上，尽管全球3月份商业信心大幅下降，但产出趋势总体上更具弹性，反映出经济在进一步重新开放后变得更有活力，全球经济逐渐摆脱了与新冠大流行相关的经济活动限制。
战争导致全球商业信心指数下降
除了跟踪当前商业状况的变化，例如产出、订单簿、价格和就业的实际月度变化外，标准普尔全球编制的PMI调查还包括一个主观问题，询问公司自己对未来一年的产出预期。对这个问题的调查结果表明，俄罗斯入侵乌克兰打击了世界大部分地区的商业信心，对全球商业乐观情绪的冲击比过去十年记录的任何事件都要大，唯一的例外是新冠大流行的最初爆发时对全球的影响。
地缘政治不稳定、大宗商品价格波动和供应链中断都抑制了市场情绪，尤其是在欧洲。这标志着自今年年初以来的重大转变，当时企业越来越乐观地认为，2022年COVID-19大流行的破坏性将比前两年小得多。
全球商业信心指数调查
商业乐观情绪下滑至15个月来的低点
摩根大通综合PMI未来产出指数在3月份下跌了4.3个指数点，这是该指数历史上信心的第三大跌幅，比较大跌幅的记录可追溯到近十年前。唯一一个情绪下降幅度较大的月份是在2020年3月和4月份当COVID-19大流行开始时。制造业和服务业的乐观情绪均有所下降，分别跌至18个月和13个月的新低点。
全球商业信心普遍下降。在全球有PMI数据的45个国家中，约有84%的国家在俄罗斯入侵乌克兰后的2月份至3月份期间信心下降。大多数最大的预期下调幅度来自欧洲国家，这些国家与俄罗斯和乌克兰的经济联系最强。事实上，PMI数据覆盖的所有欧洲国家都出现了情绪下降，整个地区的信心指数整体降至17个月低点。
俄罗斯入侵乌克兰对商业信心的影响
在COVID-19中断减少的情况下，商业信心有所上升
俄罗斯入侵乌克兰的冲击打击了商业信心，当时企业对商业前景越来越乐观，许多人认为摆脱COVID-19大流行的道路以及今年相对减少封锁中断是未来一年商业前景改善的关键驱动因素。
事实上，尽管3月份商业信心大幅下降，但产出趋势总体上更具弹性，反映出经济进一步重新开放，摆脱了与大流行相关的经济活动限制。摩根大通全球综合采购经理人指数（JPMorgan Global Composite PMI）显示，当前产出稳步增长，仅略低于2月份。即使在信心急剧下降的欧洲，产出增长率仍然强劲，仅比2月份略有放缓，因为不太严格的COVID-19限制措施重振了服务业的表现。欧洲的服务活动甚至在以自去年8月以来的最快速度增长。
摩根大通全球综合采购经理人指数
当前产出增长与商业预期之间的这种差异表明，情绪的低迷更多地反映了企业对未来几个月的预期，而不是当前的情况，但也意味着，随着战争和相关制裁措施开始产生影响，今年第二季度的产出增长可能会放缓。
4月22日发布的PMI将首次显示第二季度初的经济增长趋势，包括欧洲，后面需要密切关注这些数据，看看商业信心的急剧下降是否会导致新订单和产出增长疲软。
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