美国彼得森国际经济研究所（PIIE）非常驻高级研究员、哈佛大学教授罗伯特·劳伦斯（Robert Lawrence）近日撰文《收窄美国贸易逆差的歧途》（Looking at all the wrong places to reduce the US trade deficit），以美国石油生产、进口与消费为例，对贸易政策与贸易赤字之间的关系进行了研究。结果表明，川普与拜登政府通过加征关税等贸易政策无法有效改变美国整体的经常账户盈亏。
为缩减贸易逆差，很多人认为，美国应该从停止石油进口、抬高进口壁垒或鼓励国内生产这几个方向入手。但文章分析，一国出现贸易逆差的原因是消费高于生产，而鉴于美国沉迷于对外举债，在贸易政策上修修补补是无法真正扭转贸易逆差的。“贸易政策无法降低贸易逆差，” Lawrence 表示，“如果真觉得贸易平衡有问题，美国只能抬高储蓄或减少投资。”
以石油为例，2011 年，美国国内消费石油的一半来自于进口，相关贸易逆差高达 GDP 的 2.1%、净外债总额的 72%，而当时美国经常账户贸易总逆差约为 GDP 的 2.9%。这让很多人相信，美国人对石油进口的过度依赖是导致其外债水平不断攀升的主要原因。
之后，随着石油生产技术的创新，美国国内石油产量大幅提升，到 2021年，已实现了石油产品的自给自足，可是，2021 年美国经常账户总赤字占 GDP的比例却更高了。事实上，在新冠疫情导致消费结构大幅从服务向商品倾斜之前，即使从 2013 年起石油与能源相关的贸易逆差一直在下降，直至 2019 年，美国经常账户赤字占 GDP 的整体比重一直很稳定。这意味着美国并不是石油进口过度，而是对外举债过度。简言之，美国的消费长期高于生产，所以一直都在通过向其他国家举债来填补这个缺口。
Lawrence 指出，只要美国人不改变消费模式，石油相关贸易逆差的缩小只会被其他领域贸易逆差的扩大所抵消。其他条件不变的情况下，降低石油进口意味着其他产品与服务的进口会增加、而出口会减少。事实上，过度强调特定产品或与特定国家的贸易赤字会导致剑走偏锋，恰恰没有抓住贸易平衡的实质。
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