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[科技] 投资者认为现在抄底A股还为时尚早，散户此时不要急于进场

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丿寂丶断情殇灬 发表于 2022-4-26 13:19:50 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 
投资者对A股市场的分析总结


  • 沪深300指数今年迄今已下跌约20%。
  • 我们预计沪深300指数将进一步下跌。
  • 我们建议散户投资者等待三件事发生，然后再在中国A股市场触底钓鱼。
投资者认为现在抄底A股还为时尚早，散户此时不要急于进场 第1张图片
上海因疫情封锁超过一个月
投资者追踪沪深300指数的表现，沪深300指数是一个自由流通的加权指数，由在上海或深圳证券交易所上市的300只A股股票组成。
年初至今，该指数已修正约20%。我们认为，这一下降主要是由于中国经济增长的不确定性上升造成的。
投资者认为现在抄底A股还为时尚早，散户此时不要急于进场 第2张图片
沪深300指数的表现
为什么我们认为现在购买中国A股还为时过早？

Covid-19在主要城市的封锁将在未来几个月阻碍中国经济的发展
虽然大多数国家都在Omicron（奥密克戎）冠状病毒变种之后重新开放经济，但中国一直在努力通过其清零COVID的策略来试图击败疫情。
上海是中国和世界上最大的城市，自3月下旬以来一直处于严格封锁状态。上周末，上海当局甚至封锁了公共街区的入口，并用两米高的绿色铁丝网围栏封锁了整条街道。这给投资者的整体印象是，上海的封锁不太可能很快结束。
在北京，在报告了数十例病例后，周一对其最大地区朝阳区的所有居民进行了COVID-19检测。这引发了北京超市的恐慌性购买，因为担心Covid会受到严厉封锁。
封锁和旅行限制对企业和整个经济造成了沉重的打击。例如，上个月中国汽车销量萎缩了10.5%，据报道，由于零部件和工人短缺，上海的电动汽车制造厂可能会在5月份完全停止生产。
经济疲软

2022年初，中国政府设定了5.5%左右的GDP增长目标。这样的目标低于上一年，但5%以上的增长率对于大多数投资者来说仍然是一个不错的目标。然而，第一季度的GDP增长率仅为4.8%。3月份零售销售也萎缩了3.5%，表明环比经济增长趋势有所减弱。
投资者认为现在抄底A股还为时尚早，散户此时不要急于进场 第3张图片
中国国内生产总值增长
上周，瑞银（UBS）经济学家将中国国内生产总值（GDP）增长预测从5%下调至4.2%，“鉴于经济下行压力加剧”，而巴克莱经济学家则将其评估下调20个基点至4.3%，“预计新冠疫情导致的生产中断将会延长”。在实施全国封锁的极端情况下，高盛估计中国经济增长可能降至1.5%，为四十多年来的最低水平。
随着经济放缓，投资者普遍寄予厚望，希望政策制定者能够宣布新一轮刺激措施，以支撑经济增长并提振股市。请注意，中国的A股市场对政策很敏感。从历史上看，强有力的政策支持，如存款准备金率（RRR）下调、降息和大型基础设施项目，是可以帮助沪深300指数反弹的。
中国央行中国人民银行（PBOC）在过去几个月中宣布降息和降准： 1）1月17日，中国人民银行宣布将在2020年4月以来的首次降息中将其一年期中期贷款工具的利率下调10个基点，向银行间系统释放7000亿元人民币（1103亿美元）的流动性。2）4月15日，中国人民银行表示，今年将首次将所有银行的存款准备金率下调25个基点，释放约5300亿元人民币（832.5亿美元）的长期流动性。RRR代表银行必须持有的现金量作为准备金，下调从4月25日开始生效。
虽然有一些政策反应，但投资者倾向于认为这些措施是不够的，因为从历史上看，央行每次都将降准50个基点。最近一次降息25个基点是过去10年来的首次温和降息。投资者还预计政府将推出一项大型刺激计划。
对于年初至今的温和支持政策，有很多猜测和解释，最常见的是政府需要更多的数据来评估前景，任何政策可能只会在以后几个月内出台。因此，我们还没有看到A股的强劲反弹。没有强有力的政策支持，经济将继续放缓，拖累股市走低。这似乎不是散户投资者应该进入的市场类型。
资金流入减弱

除经济指标外，资金流动亦提供了资料信息，说明现在是否是适合投资A股市场的时候。
2021年市场蓬勃发展时，一家中国股票基金创下了首日认购370亿美元的纪录，这显示了当时市场的火热情绪。这一趋势在2022年逆转，新的私募基金推出速度放缓，表明进入市场的新资金减少。1月份新推出的对冲基金募集的资金仅为152亿美元，环比下降44%，而新推出的共同基金筹集的资金环比下降61%，比上年同期下降76%。
不仅在岸基金面临压力，以中国为重点的外资基金也面临资金流动的压力。中国央行的数据显示，去年12月，外国投资者持有6000亿美元的股票和债券。然而，由于市场情绪疲软，外国投资者上个月卖出了95亿美元的股票。这种通过沪港通的流出资金是自2014年该计划开始以来的第二大月度资金回撤。
随着新在岸资金流入的减弱和外国资金外流的增长，中国A股市场的抛售压力在短期内可能不会结束。我们注意到，本月中国监管机构指导共同基金不要净卖出股票，试图为市场设定底线。虽然这些措施可能在短期内缓解市场的抛售压力，但如果经济继续放缓，我们认为，从长远来看，这些措施将不起作用。正如价值投资之父本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）所说，“从短期来看，市场是一台投票机，但从长远来看，它是一台称重机”。
A股市场的投资建议

我们建议散户投资者在等待中国A股市场触底时抄底捕鱼之前等待三件事发生：1）主要城市结束COVID-19封锁;2）政府和中央银行宣布的强有力的经济稳定政策;3）A股资金流动转为更积极有利时。


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