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[科技] Power Integrations是一家伟大的电源公司，其技术产品和价值分析

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四夕小屋 发表于 2022-5-4 14:44:56 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 
关于的Power Integrations公司的分析总结


  • Power Integrations一直是投资者长期以来喜欢的公司，但它很少以投资者认为有吸引力的股票价格进行交易。
  • 该公司正在引领几个大的电源产业的发展趋势，如能源效率，LED照明，可再生能源，电动汽车和物联网设备。
  • Power Integrations公司目前的股票的交易价格处于投资者认为荒谬的水平，几乎是投资者估计的每股公允价格的2倍。
Power Integrations是一家伟大的电源公司，其技术产品和价值分析 第1张图片
Power Integrations公司的股价飙升
Power Integrations（NASDAQ：NASDAQ：POWI）是那种你只想购买股票的公司之一，因为一切看起来都很好。该公司管理良好，非常有利可图，其产品对社会有益，其市场正在增长。不幸的是，当一切看起来很好时，这种公司的股价往往被极度高估。我们认为Power Integrations公司现在的情况就是如此，股票交易价格明显高于投资者的估计公允价值。
不过我们觉得仍然值得分析一下该公司，因为我们认为他们的技术开发情况值得我国的电源公司借鉴一下。
Power Integrations是一家伟大的电源公司，其技术产品和价值分析 第2张图片
Power Integrations
纵观Power Integrations所服务的市场，我们发现四个主要市场：高能效交流至直流转换器、LED照明驱动器、栅极驱动器和电机驱动器。这些市场中的每一种都有几种不同的应用和设备类型，从手机充电器到风能发电。
Power Integrations是一家伟大的电源公司，其技术产品和价值分析 第3张图片
Power Integrations的产品种类
Power Integrations提供的不同产品的共同点是将分立电子器件集成到专用IC芯片中。这具有多种优势，包括处理更少的组件，更短的设计周期，更高的能源效率和更高的可靠性。
Power Integrations是一家伟大的电源公司，其技术产品和价值分析 第4张图片
Power Integrations在高压领域的技术积累
以下是采用分立电子元件设计的适配器与采用Power Integrations的芯片设计的适配器的示例。很明显，它需要更少的空间，更少的组件，并且不需要散热器。
Power Integrations是一家伟大的电源公司，其技术产品和价值分析 第5张图片
Power Integrations的芯片设计的适配器
Power Integrations的部分“秘诀”是使用氮化镓（GaN）晶体管，而不是硅晶体管。氮化镓晶体管效率更高，因此工作温度也更低，有助于避免在设计中使用散热器。该公司拥有与使用此类晶体管相关的重要知识产权。
Power Integrations是一家伟大的电源公司，其技术产品和价值分析 第6张图片
Power Integrations的GaN器件产品
使用Power Integrations的器件的快速增长产品的一个例子是电动汽车。下面的幻灯片显示了Power Integrations的器件在电动汽车的潜在用途的几个例子，Power Integrations的器件成为汽车公司驾驶每辆汽车种的重要内容。
Power Integrations是一家伟大的电源公司，其技术产品和价值分析 第7张图片
Power Integrations的器件在汽车行业中的应用情况
使用其产品的另一个很好的例子是LED照明，其中Power Integrations的产品比使用分立元件更高效，更可靠，更小。
Power Integrations是一家伟大的电源公司，其技术产品和价值分析 第8张图片
Power Integrations的产品在LED灯driver中的应用
从财务状况来看，我们看到该公司来自运营的现金流一直在以健康的速度增长，产生了大量的自由现金流，尽管该公司在增长资本支出方面投入了创纪录的金额。
Power Integrations是一家伟大的电源公司，其技术产品和价值分析 第9张图片
Power Integrations的现金流
这导致了一个非常强劲的资产负债表，有近5亿的现金和投资，没有债务。该公司已经使用一些现金进行股票回购，并支付了少量股息。
Power Integrations是一家伟大的电源公司，其技术产品和价值分析 第10张图片
Power Integrations的强劲的财务情况
Power Integrations的另一个值得喜欢的地方是它能够满足非常高的环境标准要求。无论是其运营还是其产品在能源效率和减少电子废物方面的积极影响，都使该公司被誉为ESG的领导者。
Power Integrations是一家伟大的电源公司，其技术产品和价值分析 第11张图片
Power Integrations的另一个值得投资者喜欢的地方是它能够满足非常高的环境标准要求
特别是他们的EcoSmart技术有助于降低已插入但未使用的设备的待机能耗。 据估计，将EcoSmart产品已经节省的电能转换为相当于全年为160万美国家庭供电的能源：
...我们所有的AC-DC电源转换芯片都包含这项技术，称为EcoSmart。截至 2021 年初，我们已使用 EcoSmart 技术出货了超过 160 亿颗芯片，估计节省了超过 1400 亿千瓦时的电力和数千万吨的二氧化碳排放量。仅在2020年，我们估计EcoSmart技术就节省了足够的能源，可以为大约160万户美国家庭全年供电，而不会增加成本，而且终端用户的行为也不会有任何变化。
Power Integrations是一家伟大的电源公司，其技术产品和价值分析 第12张图片
Power Integrations的EcoSmart产品已经节省了大量的电能
Power Integrations的股票估价

在过去几年中，份额和收入都大幅增加。不幸的是，Power Integrations的股票价格的增长超过了收入，导致了非常高的股票价格与销售比率。
Power Integrations是一家伟大的电源公司，其技术产品和价值分析 第13张图片
近年来，Power Integrations的股票价格大幅增长
目前，PS比率约为5年中位数的2倍，这表明股票可能被高估。下面我们使用贴现现金流模型估计股票的内在价值，并确认股票明显高于我们的估计公允价值。
Power Integrations是一家伟大的电源公司，其技术产品和价值分析 第14张图片
投资者认为Power Integrations的股票价格被高估
对于我们使用的DCF模型，分析师估计取自公开数据，终端增长率为7%，贴现率为12%，这是我们考虑到股票风险和波动性水平所能接受的最低水平。其他投资者可能有不同的看法，但我们认为这些价值是相当合理的。
Power Integrations是一家伟大的电源公司，其技术产品和价值分析 第15张图片
投资者认为Power Integrations的股票价格被高估
我们从DCF模型中获得每股42美元的价值，这几乎是股票当前交易价格的一半，再次证实了高估。
会计期间结束
每股收益预估
同比增长
12月 2021
$2.64
55.51%
12月 2022
$2.66
0.60%
12月 2023
$17.99
9.05%
终端值
$388.00
每年增长7%
每股 DCF 值
$42.62
12%折扣率
资料来源：作者的计算
风险

我们看到投资Power Integrations的主要风险是：

  • 竞争对手在不尊重公司知识产权的情况下复制其芯片设计，导致昂贵的专利诉讼费用。
  • 高估值修正到更合理的水平，需要在其股票中产生显著的价格修正。
  • 终端需求市场放缓，导致该公司近年来的增长率下降。
结论

我们非常喜欢Power Integrations，无论是公司还是其产品。不幸的是，我们发现股票的交易价格极高。
从减少电子废弃物到提高产品的能源效率以及使用它们的终端市场，该公司有很多值得投资者喜欢的地方。其产品还提高了可靠性并减少了碳排放。由于所有这些原因，我们认为该公司应该被添加到投资者的观察名单中，以准备当市场调整使股价达到更合理的水平时进行投资。


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标签：美国可再生能源电动汽车再生能源价值分析
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沙发
过多的掩饰i 发表于 2022-5-4 22:24:44 | 只看该作者
 
可惜好像收入相当低
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板凳
生活好累 发表于 2022-5-4 23:05:40 | 只看该作者
 
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地板
9744139 发表于 2022-5-5 07:20:05 | 只看该作者
 
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5#
第一次 发表于 2022-5-5 07:52:00 | 只看该作者
 
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