[财经] 华生：量化基金并非股市收割机，也可能被别人收割，不必看成洪水猛兽、谈虎

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云曦纯粮酒 发表于 2024-3-13 14:26:45 | 只看该作者

针对“怎样看待转融通特别是限售股的融券交易”这一话题时，中国体制改革研究会副会长、东南大学国家发展与政策研究院院长华生教授表示，“我认为当初这个政策规定的出台考虑不周。现在不仅仅是需要暂停的问题，而且需要从根本上重新审视。”
华生分析称，转融券交易由于被容许的融券量有限，在市场整个交易量中的比重还很小，所以不会对整个市场产生多大的影响。但是容许机构融券进行T+0高频交易、特别是容许战略投资者包括股权激励计划的限售股可以转融通交易，是明显暗度陈仓的不平等交易的表现。因此成为人们的出气口遭到集中吐槽和抨击，就是很自然的事了。
那么，量化交易是否就是洪水猛兽应当取缔呢？这还需要全面来看。
首先，量化交易是在原先机构使用计算机程序化交易的基础上，进一步引入各种不同因子的算法发展起来的。随着科技进步和人工智能的发展，在证券市场中无论是机构还是个人，借助人工智能等新技术进行交易更是无法阻挡的趋势。其次，任何算法其实都是在依靠既有历史大数据的基础上设计模型和寻找、设定不同权重的因子去预测未来。量化基金也不可能是常胜将军。量化基金在春节前后短短几天的交易中就亏损严重，也说明了量化基金并非就是股市的收割机，也同样可能被别人收割，我们不必谈虎色变。
华生指出，对于量化基金不是取消而是如何监管和规制的问题。允许限售股借券抛售、融券进行直接或变相的T+0交易、量化策略中的多空收益互换即DMA可以享受转融资融券的高杠杆优待（高杠杆必然导致高风险和狂飙之后的崩盘和踩踏已经一再被国内外股市的历史所反复证明）、高频交易中对股票价格可能的涉嫌操纵、为短期逐利集中囤积小盘绩差股扭曲市场投资结构和理念，都应当是监管的对象或关注点。

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标签：人工智能政策研究院国家发展体制改革洪水猛兽

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