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[财经] 基金巨亏300亿，但张坤赢麻了！

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可乐小猪 发表于 2024-4-18 16:21:15 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 
一提起基金，基民们都泪流满面。
一提起张坤，这位昔日的“白酒之神”，如今已经成为巨亏的代名词。
巨亏超300亿，张坤依然重仓白酒
前段时间，随着公募基金年报披露完毕，各家基金经理的业绩也浮出水面。
先来看行业的整体情况，2023年全年，公募基金整体亏损约4347亿元，这是在2022年亏损1.45万亿元基础上的再度巨亏，两年已经累计亏损近1.9万亿元。
按照中国7亿基民来算，平均每人亏损大约2700元！
所有的基金经理中，给基民制造最多亏损的就是之前被捧上神坛的张坤。
他管理的易方达蓝筹精选混合在2022年亏损107.14亿元后，2023年再亏112亿元，如果再算上2021年的亏损103.91亿元，张坤的单只基金三年就亏损超过320亿元，成为名副其实的“亏损之王”。
除了易方达蓝筹精选之外，张坤还管理着易方达优质精选混合、易方达优质企业三年持有混合、易方达亚洲精选股票。以上四只基金在过去的2023年均出现了巨额亏损和基金规模的大幅缩水。
易方达蓝筹精选是张坤管理的规模最大的基金，这只名为“蓝筹”的基金，本质上还是半个白酒行业基金。
截至2023年底，此基金的前十大持仓股票里，前四名依然是清一色的白酒股，分别是贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖。四只股票持仓占比均超过9%，占了此基金将近40%的持仓份额。
基金巨亏300亿，但张坤赢麻了！ 第1张图片


剩下的六只股票为腾讯控股、中国海洋石油、香港交易所、招商银行、药明生物、美团。
能力圈单一，投资逻辑令人严重质疑
以张坤的2023年四季度前20名持仓股为例，除了前十大重仓股之外，第11-20名之间的持仓股分别为山西汾酒、药明康德、百胜中国、李宁、巨子生物、新秀丽、泰格医药、L'OCCITANE（欧舒丹）、同仁堂国药、华润万象生活。
基金巨亏300亿，但张坤赢麻了！ 第2张图片


第11-20名的重仓股由于不在股票软件上显示，因此往往被称为“隐形重仓股”。
张坤的隐形重仓股，明显还是侧重消费行业。在过去一年多AI股、算力股们百花齐放的大背景下，张坤依然选择坚守消费股，完完全全错过了这波科技股的红利，也说明他的能力圈比较单一，太过于集中在消费领域。
张坤的能力圈单一这一点，跟只会买半导体股票名声大噪，前几天因涉案名声跌入谷底的蔡嵩松颇有几分相似。
蔡嵩松虽然是芯片行业科班出身，但其对芯片股的操作水平却是一塌糊涂。笔者前两天的文章中尤其指出蔡嵩松在卓胜微暴跌途中不断加仓，加到触及举牌线这一反面案例。
多年研究消费股的张坤，在对一些消费股的加减仓操作中，也暴露出很低的水平。
可以看出，张坤在2023年下半年加仓数量最多的几只股票情况是：
加仓药明康德2490万股，加仓巨子生物2000万股、加仓新秀丽1830万股，加仓同仁堂国药1030万股。
那么这几只股票在2023年下半年的表现如何呢？
药明康德在2023年下半年上涨超过16%，但这一涨幅主要由三季度大涨38%贡献，到了四季度药明康德大跌超过15%。2024年至今，受多重利空消息的冲击，药明康德跌幅已经高达40%！
药明康德80%以上的营收都来源于海外市场，公司在海外市场面对的风险早就众人皆知，而且越来越多，这里不展开细说。然而，张坤还是从零配置开始，大举建仓、加仓药明康德，这就令人百思不得其解了。
和药明康德同属cxo板块的泰格医药也在同期被张坤买了720万股，海外市场收入占泰格医药接近50%。所以还是那句话，张坤觉得cxo公司的外部环境在变好么，就如此大买？
2024年之后，药明康德等cxo公司出现明显的黑天鹅事件，股价出现大跌，不知道张坤有没有减持。
客观地说，张坤买的巨子生物和新秀丽股价表现还都不错，但问题在于赚钱的股票买的少，而跌幅大的药明康德买的多。
另外，易方达蓝筹精选第14大重仓股李宁，虽然加仓幅度很小，但股价表现堪称灾难级。
2023年全年，李宁暴跌近70%，其中下半年下跌50%！2024年以来再度大跌超过16%。
回看李宁这几年的整体表现，它从2021年9月最高的106港元跌到现在的17港元，跌幅高达83%以上，是毫无疑问的大熊股。
基金巨亏300亿，但张坤赢麻了！ 第3张图片


股价长期大跌，李宁基本面有着严重问题，包括但不限于战略左右摇摆、定位不清晰、管理层动荡、涨价被消费者抛弃等等。
这是李宁这几年一直存在的严重硬伤，但张坤还把这种股票买成第14大重仓股，持仓9个亿。这到底是怎样的一种选股能力？这是钱没地方花了么？
张坤放着营收、利润等硬性指标，品牌价值、渠道建设等软性指标都远比李宁好的、同为港股的安踏不买，非得买各方面明显处于劣势地位的李宁，这是何种逻辑？张坤能站出来走两步，解释一下么？
白酒行业下行，张坤还要死抱不放？
作为重仓白酒股而名声大噪的基金经理，白酒是张坤的易方达蓝筹精选第一大重仓行业，持仓占比遥遥领先于其他行业，白酒股的表现也是此基金表现好坏的决定性因素。
过去6-7年以来，整个白酒市场销量就已经是逐年下降阶段。白酒股之所以能在2019年、2020年走出大牛市，最重要的就是得益于涨价。
不过目前，高端白酒降价已经成为明显态势。最典型的就是53度飞天茅台在某多多上零售价跌破2500元，之前火的时候可是3000元左右。
支撑白酒股的重要因素已经明显松动，2024年以来白酒股的表现也非常一般，张坤重仓的这几只白酒股基本都是下跌的。
张坤的易方达蓝筹精选在完全错过AI股大时代之后，是不是还要死守白酒股概率很高的长期下行周期呢？
最近半年，易方达蓝筹精选在同类4600多只基金中排在4000名以后，张坤能力值的退化再明显不过。
基金巨亏300亿，但张坤赢麻了！ 第4张图片


前几年还疯狂追捧张坤，给他建粉丝后援会的投资者们，可能无论如何都想不到偶像会崩塌的这么彻底，变成了“亏损之王”吧！
张坤输了吗？拿着天价年薪和管理费提成的张坤当然没输，他简直赢麻了。在张坤的造神运动中高位入场的iKun们，输的才是彻彻底底。


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标签：海外香港半导体芯片
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