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[财经] 白马股惨变黑天鹅！谁在抛售？说好的价值投资呢

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tofupeng 发表于 2018-4-30 18:18:10 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 


来源：Wind资讯（ID：windzxsh）

前一晚还叫人家“小甜甜”，一转眼就叫人家“牛夫人”。

白马蓝筹一向是基金最爱，然而“白马”瞬间变成“黑天鹅”，画风说变就变了。

4月27日，上证综指V型走势，收盘上涨0.23%报3082.23点，盘中从11个月以来次低位反弹；深成指涨0.31%报10324.47点；创业板涨1.37%报18005.6点。

盘面上看，最受伤的当属白马蓝筹股，伊利股份、海信电器跌停，光明乳业跌逾8%，格力电器跌3.29%，中国平安跌逾3%。

市场风格变了
4月26日，格力电器因年度不分红大幅遭资金抛售，股价一度触及跌停，尽管其业绩仍然很亮丽，一季度归母净利润达55.81亿元，同比增长39.04%。受格力电器重挫影响，绩优股万科A、中国平安等集体下挫。

4月27日，上述白马股继续下探外，更多绩优股加入，一季度净利同比小幅增长5.47%的海信电器多次封住跌停板；一季度净利润同比增长21.15%的伊利股份更是在跌停板上有1500多万股的卖单，创两年多最大单日跌幅。




4月27日盘后数据显示，深股通买入格力电器7.56亿，卖出28.95亿，净卖出21.39亿，26日净卖出23.55亿，两日合计净卖出44.9亿。

沪股通盘后数据显示，中国平安盘中大跌，沪股通27日买入15.59亿，卖出14.52亿，净买入1.07亿；伊利股份跌停，沪股通买入5.86亿，卖出5.40亿，净买入0.46亿。

“白马”今年普跌

白马股近期加速重挫频频出现，但其调整从今年年初就已经开始。Wind数据显示，在剔除不到10%上市公司未公布2017年年报外，以去年归母净利润在10亿元以上，业绩较好的白马股今年表现统计来看：

1）净利润在1500亿元以上的4只个股，今年全部下跌，平均跌幅3.28%；

2）净利润100亿~1000亿元的38只个股中，27只下跌，占比71.05%，平均跌幅4.18%；

3）净利润50~100亿元的35只个股，29只下跌，占比82.86%，平均跌幅8.76%；

4）而净利润在50亿元以下的288只个股，221只下跌，占比76.74%，平均跌幅7.26%。



总体上白马股今年呈现普跌，而且平均跌幅较大，部分个股甚至重挫超过30%，如中国铝业、新华保险、招商公路、恺英网络、歌尔股份、华能水电、中集集团、老板电器。可见2018年的市场风格全面变化，2017年全年绩优白马股的上攻行情没能得到延续。

白马股怎么了
1）涨幅巨大

自2015年股灾后，白马股持续上涨，成为资金青睐的对象。经过两年多时间，部分个股涨幅巨大。

Wind数据显示，上述2017年归母净利润超过10亿元的365只个股，2015年9月份以来共有223只上涨，占比达61%，大幅跑赢了全部A股的上涨比例。

而这些绩优白马股平均涨幅更是高达33%以上，远远高于同期沪深股指的表现。此外还有47只个股实现翻倍以上的上涨。如此巨大的涨幅，使得资金获利丰厚，高位开始获利了结并不稀奇。



2）估值已高

随着股价的持续上涨，绩优白马股最新市盈率较2015年9月初的估值多数出现上涨，可见业绩增长跟不上股价巨大的涨幅也是上述部分股票重挫的原因之一。如老板电器去年年度及今年一季度净利增速均只有20%水平，远低于此前。

而海信电器2017年净利增速更是大幅下降46%，较2016年增长18%有巨大的差距。因此在白马股业绩增长放缓下，仍处于相对高位的股价容易引发调整。

蓝筹白马早已遭基金减仓
白马蓝筹一直是基金重仓股。从今年一季报看，基金重仓股前二十中，中国平安、贵州茅台、伊利股份位列前三甲，招商银行、美的集团、格力电器、五粮液、保利地产、工商银行、泸州老窖等是基金重仓股前十。



不过，从环比看，基金一季度对这些蓝筹白马股减仓较多。从基金减持数量前二十看，一季度基金减持平安银行最多，基金持股占流通股比例下降1.78%。伊利股份遭基金减持1.9亿股，基金占流通股比例降至12.6%，较年底下降3.18个百分点。



从一季报看，格力电器被基金公司减持980万股，占流通股比例从7.82%（17年底）降至7.65%，降幅并不大。

是抄底，还是抛弃？
对于白马股集体走低的原因，市场普遍认为业绩见光死，同时由于白马股去年一年多涨幅过高，高位获利盘出逃引发资金踩踏。

对于未来市场走势，机构看法存在分歧。

东方证券认为，从稳定性和回报的持续性角度来看，分红投资策略更加适用于蓝筹白马股。

安信证券认为，把握行业趋势，看好具备长期投资价值，业绩较快增长确定，估值和盈利匹配个股，尤其是受非基本面因素影响回调较多的优质白马。

前海开源杨德龙同样乐观。他认为部分优质白马股已具备抄底价值，"建议投资者在这个位置要树立信心，加仓一些优质的白马股，等待市场反弹。"

不过，华创证券首席分析师王君认为，过去两年蓝筹白马享受了估计和业绩的戴维斯双击，股价已经透支了未来几年的增长，性价比大大降低。

长城证券同样看法谨慎：二季度将迎来经济和业绩的印证期，2017年白马龙头股的估值一路高歌猛进，未来业绩可能难以匹配。投资者对此也有一致预期，近期市场上出现了较为明显的风格切换和结构调仓的变化。


声明：本文言论不代表新财富观点，也不构成任何操作建议。请读者仅作参考，据此入市，请自行承担全部责任。市场有风险，投资需谨慎。




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标签：白马格力电器伊利基金净利润
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