[头条] 下半年人民币贬值将破7，保增长和通胀压力都将加大

7月24日，人民币兑美元中间价一度下调298点报6.7891，创近一年以来最低。6月中旬以来，人民币贬值加速，至今离岸人民币对美元累计下跌逾6%。此前一天，国务院发布称拟实施更加积极的货币政策、财政政策。

那么，人民币为何贬值加速？宽松的货币政策又对人民币贬值有什么影响？下半年人民币兑美元汇率的走势如何？对此，搜狐国富智库专访了中央财经大学经济学院院长陈斌开，他表示近期汇率下跌、人民币贬值是预期之内的，下半年人民币对美元汇率破7概率上升。




在他看来，可以从长、中、短三方面的影响因素来看人民币贬值。长期内，一个国家真实汇率升值还是贬值取决于其劳动生产率，劳动生产率增长越快，其真实汇率将趋于升值。

陈斌开表示，金融危机之前，中国经济增长率和劳动生产率增长均大大高于美国，人民币汇率升值压力很大。金融危机以来，特别是2012年之后，中国经济增长率呈现下降趋势，劳动生产率增长放缓，人民币贬值压力出现。

他认为，长期经济增长因素并不会导致人民币快速贬值，近期人民币贬值加速主要是由于中期和短期因素导致。中期因素主要与人们未来预期投资回报的下降和外部贸易摩擦相关，短期因素则与当前货币政策相关。




另外，提及近日国务院发布拟实施更加积极的货币政策和财政政策时，陈斌开称，更加积极的货币政策意味着宽松货币，而选择了宽松货币，也就在一定程度上选择了汇率下跌，人民币贬值。但是，这是一个两难的不得不选的问题，如果选择紧货币，经济可能下滑的更厉害。

“理想的结果是宽松的货币推动经济增长，生产率提高，真实汇率升值，人民币汇率因而稳住。”陈斌开说道，但是现实中货币政策面临着传导渠道不通畅的问题，无法进入实体经济进而推动实体经济增长，在这种情况下，货币宽松就会出现通货膨胀、金融杠杆增高、房地产泡沫等一系列负面效果。