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[财经] 明年，全球大降息！

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陈培仁 发表于 2023-12-16 06:59:00 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 
明年，全球大降息！ 第1张图片


1



美国鹰派软了，这一次降息预期基本上是铁板钉钉的事情，明年很可能就会进入到全球降息的结构当中。


而且明年降息的可能性高达80.8%！


为啥这么说？


咱俩看一个非常有意思的变化。


12月1号的时候，美联储主席鲍威尔公开放了只鹰，说讨论降息和宽松政策还为时过早。


说白了，就是“老子还要加息！”


但是仅仅过去两周时间，鲍威尔的态度就发生了巨大转变，虽然美联储在当地时间12月13号的货币政策会议中宣布，利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。


但是鲍威尔仿佛忘了月初时候自己是怎么放狠话的了，在会后发言中当众反水，说了个我们还是讨论一下降息吧。


这一把回首掏，掏到了个啥咱不知道，但肯定闪了一些人的腰。


这也被视为美国加息周期趋近结束的一个重要信号。


明年，全球大降息！ 第2张图片




话说在跟美国财政部耶伦老太太掰腕子的这个节骨眼上，美联储还没有怂，但是作为美联储嘴最硬的一只鹰，鲍威尔为什么先怂了呢？


美联储：臣等正欲死战，为何主公先降？！


那么这从12月1号到12号的两周里，到底发生了点什么事儿，让鲍威尔发生了这种转变呢？





2



我想接下来这个，才是美国降息预期最重要的信号，也是鲍威尔转变的关键原因。


美联储在发布会当天，除了鲍威尔暗示降息，还发布了一个经济前景预期报告。


这份调查报告里有一个非常牛B，但是平时并不怎么“知名”的组织进行了一波发言。


那就是联邦公开市场委员会给出了预期态度。   


这个公开市场委员会的19名成员中，有13个人站出来进行了表态。


其中有6个人认为，明年利率水平可能会降到至4.5%至4.75%，5个人预计利率降到4.75%至5%，还有仅2人认为明年利率将维持在目前水平。


市场委13个人里，其中11个说要降息，另外2个说不能加息。


按照这个委员会的预期，依照每次25个基点来算，美联储明年差不多得进行三次降息才行。


那么就有朋友问了，这个“联邦公开市场委员会”到底是个啥组织，凭啥他能说啥是啥？？


我跟大家讲一哈这帮大佬是干啥的。


这个委员会是一个隶属于联邦储备系统的管理组织，主要任务在决定美国货币政策，透过货币政策的调控，来达到经济成长及物价稳定两者间的平衡。


说白了，就是具有美国特色的发某委。


但它的职权还不是NB的重点，重点是他的人员组成名单。


市场委的成员并不全是联邦官员，除了7名联邦储备体系理事会理事以外，还包含了12个联邦储备银行的行长，其中就包括那个“听调不听宣”的封疆大吏纽约储备银行行长。


7个联邦理事会成员加这个纽约储备银行行长，就是这个组织的8人常委，然后再从剩下11个储备银行行长里，轮出4个组成扩大会议。


这12个席位，不仅代表了联邦财政的态度，更是直接代表美国最高银行资本团的直接态度。


可以这么讲，如果说美联储是美国其他银行、投行的爹，那么这个市场委差不多就是美联储的爹。





3



它不仅是ZF的代表，更是ZF、官方资本和民营资本集团的意志集合体。


现在这么个“大爹”有半数公开表态预期要降息，这对鲍威尔和美联储的影响是空前巨大的。


我以前多次说过，如果我们要做政策分析，那么决策者的性格和立场就是非常重要的参考标准，古今中外皆是如此。


现任的鲍威尔和前任的耶伦这两个人，具有本质性的区别。


耶伦首先是个经济学家，然后才是一个政治家，对于耶伦而言政治是她实现经济调节的操作工具。


这叫经济学家搞政治。


而鲍威尔正好相反，他首先是个纯粹的政客，然后才是美联储主席，对于他而言经济工作是自己谋求政治利益的操作工具。


这叫政客搞经济。


如果是耶伦在任的话，市场委的意见虽然也有影响，但绝对不会这么大，因为耶伦脑壳太铁了，她真敢硬刚！


她之所以成为史上第一个不得连任的美联储主席，就是因为她硬刚川普，不愿意为了政治诉求牺牲社会经济。   


而鲍威尔则正好相反，他之所以能坐稳这个位置，关键还是听话敢舔。


在联邦财政扩张和美联储流动性收缩矛盾尖锐的时候，他是硬站收缩派的。


但是现在这个市场委出来发话了，背后最重要的信号就是联邦财政和联储大佬的利益开始趋同，那么鲍威尔瞬间从鹰化鸽也就不足为奇了。


这与经济无关，与立场有关。


因此，FedWatch Tool（芝加哥商品交易所美联储观察工具）在12号发布会结束第二天发布的数据直接显示，美联储在明年3月降息的概率一夜之间翻了一倍，从41.3%直接飙到了80.8%。





4



一夜之间明年降息概率形成了压倒性优势，80.8%距离十拿九稳也就一点点路程了。


为什么市场委在此时达成共识开始向美联储施压，真相总是扑朔迷离的，咱也只能通过已知的客观条件进行几个推测。


第一：美国的经济可能遇到了巨大的问题，只是以前被捂住了，现在不得不进行转向。


这一点从市场委的发言席位就能看出，总共13个席位表态，即便假设官方7席全部主张降息，那么最少还有6个联储银行行长也是同时表示要降息，或者不能再加了。


要知道全美总共才12个储备银行席位，这就最少有一半公开站出来反对加息了。

从这一点可以看出来，长期的高利率和紧缩环境，已经对美国银行业造成了巨大的客观压力，这种压力不仅来自于银行资产负债表的崩坏，还可能间接来自于民间经济对银行业的利润输出能力下滑。   


第二：可能是其他国家的萧条情况和资产抵充情况，已经可以解决美国的经济增量问题了。


通俗一点说，就是割够了。


在过去的几年里，不仅因为俄乌冲突，乌克兰把国家资产都卖给美国了，欧洲也被美国拔了氧气管子。


阿根廷最近也已经舍身取义，马上要将国家抵押给美国了。


那么在这种条件下，一方面是通过各种能源和金融口从欧洲搜刮了大量利益，一方面是俄乌“三八线”可能马上就要成型，乌克兰和阿根廷马上就能变现了。


同时与中国的金融战打了半年，却打了个两败俱伤。


那么此时见好就收，抓紧搜刮欧洲资产，变现乌阿两国，显然比继续跟中国死磕更划算。


第三：可能跟选举将近也有很大的关系。


引用《华尔街日报》的报道：今年上半年，市场对于降息预期太高，美国担保隔夜融资利率（SOFR）期货（绿线）一路走低，同时美国总统拜登的支持率（红线）也同步下行；


从八月开始，SOFR开始暴涨，到了12月，拜登支持率开始直线下滑，这个时候，美联储突然变脸，鲍威尔在议息决议后的发布会上不再打压降息预期，SOFR随之暴跌。
 


明年，全球大降息！ 第3张图片




美国民众对于高息时代的忍耐程度也已经濒临极限，大量中产降级，家庭负债表举步维艰，政治上再加上川建国同志“里应外合”，这可能会直接影响到拜登的选举情况。


而拜登作为美国历史上比较特殊的一任总统，他是最容易被挟天子以令诸侯的美国总统了，所以保证这么个老宝在上面，对于军联体、华尔街、医联体都具有重大的意义。





5


但这些都是美国自己的家事儿，这波强烈的降息信号对我们能产生什么意义呢？

意义非常大！


在过去长期的加息过程中，美国已经在全世界人为地制造了大面积的流动性紧缩，这明显不是市场的自由定价的结果。


大量的优质资产，实际上是被人为地缩减了流动性，从而摁到了一个价格低谷当中。


价格低于价值，这就叫价值洼地。


可以说全球资产投资的利润曲线，就是一个与美元指数镜像背离的曲线。


一旦明年美元进入下跌通道，流动性开始重新充裕起来，全球资产价格都必然像弹簧一样迎来一轮高速的膨胀。   


这就是周期性的确定性机会，尊重周期是抓住机会的最重要的前提。


而目前性价比最高的机会在哪里，怎么去抓？


大家好奇吗？


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标签：欧洲纽约阿根廷美国乌克兰
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