设为首页|收藏本站|
发帖
登录 注册
西兔生活网 › 华人生活 › 都市圈 › 一年内三次降准，央行再次释放资金数万亿，效果如何？ ...
回复 发帖
返回列表 发新帖
开启左侧

[财经] 一年内三次降准，央行再次释放资金数万亿，效果如何？

[复制链接]
13080 0
猪兔献瑞 发表于 2024-1-26 17:37:28 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 
一年内三次降准，央行再次释放资金数万亿，效果如何？ 第1张图片


就在最近，人民银行宣布将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，这已经是央行一年之内的第三次降准，从2023年3月和9月央行已经分别下调0.25个百分点。
算上这次降准0.5个百分点，降准的力道和突如其来的消息，都给了市场巨大的利好空间。
按照资金传导链条来看，央行降准、大行、中小行、非银金融机构的资金传导链条，央行预计将释放长期资金1万亿元。
央行行长潘功胜说：“这些措施都将有助于推动信贷定价基准的贷款报价利率（LPR）的下行。市场预期美联储货币政策的转向，客观上也让我们的货币政策操作有更多的自主空间。”
受到这一利好消息的刺激，港股尾盘走高，恒指收涨3.56%，恒生科技指数涨4.24%；A50指数期货涨超1%。
而眼下，我国存款准备金率也已经处在历史相对低位，这大概意味着，这是一个相对大水漫灌的时代。
一年内三次降准，央行再次释放资金数万亿，效果如何？ 第2张图片


根据wind数据，当前我国大型、中小型存款类金融机构的存款准备金率分别为10.5%和7.5%，已经处在历史相对低位。
以1997年和2008年两次全球金融危机为例，我国存款准备金率介于13%至15.5%之间，越低的存款准备金率，就意味着越多的长期资金的释放。
而在大水漫灌之下，边际效益递减就成为了一个挥之不去的问题。
这次降准不仅仅带动股市普遍性高涨，就连地产股也不例外；周四沪深300地产指数高涨5.9%，恒生内地地产指数升幅也高达4.4%。
1月24日，人民银行、金融监管总局联合印发《关于做好经营性物业贷款管理的通知》，要求商业银行依法合规开展经营性物业贷款业务，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。
联系到这次降准，我们不难发现，释放的资金还会有一部分到地产行业之中。
但与此同时，由于银行自身对于风险的规避性，银行是否愿意放贷给一些风险极高的地产开发商，本身也是一个问题。
野村证券在一个研究报告中就表示，我国房地产业复苏的最大障碍是二三线城市大量的烂尾楼，银行业估计，要完成全国这类烂尾楼将需要3.2万亿元的资金。
这是一笔非常巨大的资金，银行是否愿意放贷，并且承担如此高的风险，这本身也是一个模棱两可的问题。
这次降准的大背景，更多还是和股市密切相关。
今年开年以来，我国股市持续下跌，三大指数集体低开，与此同时，美股日股不断上涨，根据彭博社此前的统计，美国股市比A股和港股市值的总和还要高出38万亿美元。
因此，这次降准更多的是向市场释放一个积极且具有信心的信号，表明我们不会看着股市下跌而无动于衷。
释放的资金高低，我们还要看实际能够撬动的边际效益如何。
例如，我们已经连续20个月M2的发行速度超过了两位数，这远超GDP的名义增长率，M2发行速度加快，当然是为了刺激市场需求，但在实际的具体效果上，却没有达到这一目标，毕竟M2的发行速度远超GDP的名义增长率。
因此，超发的货币大部分转化成了居民和企业储蓄，我们的储蓄居高不下，去年一年就存了接近17万亿人民币，平均下来相当于每个人都往银行里存了一万多元，这些钱放在银行里，变成了不流动的资本，此刻对经济的刺激作用是失效的。
M2的发行速度加快，带来的边际效益递减，过去一年内三次降准所带来的实际效果，也有可能存在这一效应。
一年内三次降准，央行再次释放资金数万亿，效果如何？ 第3张图片


但我们又不能单单以实际效果如何去衡量这次降准，更多的，降准所要释放的还是一种信号，一种传递积极信心的信号。
从这个角度来看，它的象征意义其实可能更大。
毕竟，在过去的几年时间里，从宏观经济的角度来看，挑战其实并不少。
从2021年底恒大违约开始，到去年碧桂园面临违约风险，国内房地产行业对宏观经济的贡献和占比，是极其重要的，地产业的下行，拖累了整个股市低开低走。
除此之外，信托也有失信的风险。
早在去年8月，就有数十家中融信托产品出现逾期兑付，中融管理着约1380亿美元资产，控制中融的中植集团则管理着超过1万亿人民币的资产，也承认有流动性困难，申请破产。
根据路透社的说法，我国影子银行的资金总量大约有3万亿美元，相当于英国国民经济的总体量，影子银行的一系列支付违约行为，都可能引发更广泛的连锁反应。
除此之外，降准能够让银行有更多资金拿去贷款，但现在的问题在于，愿意贷款的人和企业都在急剧缩减。
去年7月份，我国银行新增贷款和社会融资规模增量双降，其中信贷增量比6月份骤减89%，是2009年11月以来的最低新增贷款量。
尽管这次降准降了0.5个百分点，但长期来看，如果愿意贷款的人和企业越来越少，那么长期释放的1万亿元资金，可能就需要更长的时间年限才能达到。
因此，这次降准更多的在于释放信心，而非其他。
信心，有时候是比黄金还要宝贵的东西。
信心是很奇妙的东西，更多的它源自于比较，而不是其他。
以股市为例，如果A股港股和美股日股等全球其他股市表现都不好的情况下，那么这个时候信心与否不是那么重要，因为从股市来看，失去信心的不单单是我们这里，而是全球的股市投资者。
但反过来，和跌跌不休的我们相比，美股、日股近期都在不断上涨，由于市场情绪乐观，认为美联储会在今年降息并引导经济软着陆，加上科技股大涨的推动下，都让美国股市创下历史新高。
没有对比就没有伤害，股市是这样，信心也是这样。
因此，这次降准更多的是释放的信心，这让我们的股市收复了2900，就是一个非常积极的信号。
一年内三次降准，央行再次释放资金数万亿，效果如何？ 第4张图片


市场是很奇妙的，尤其是对股市投资者来说，由于真金白银入场，需要自负盈亏，更多时候投资者对看起来脆弱的事情都会持一个谨慎的态度，如果没有实质性举措，那么投资者的期望就会持续悲观。
而降准，就是非常实质性举措的一件事。
另外，还有一个非常关键性的因素，其实就是消费；从国民储蓄总额来看，我们并没有像美国那样，在新冠过去后陷入报复性消费，且我国的房地产行业也开始面临下行，这些都让家庭更多储蓄，而不是更多支出。
但总体来看，我们的经济结构依然是偏向于健康的，除了地产等少数几个行业之外。
我国约占全球制造业产出的30%，对全球GDP增长的贡献率更高，长期来看，人们应该会在这里投资，而不是离场。
这是一个结构性的问题。
尽管我们有着进入中等收入陷阱的可能性，但更多的是，我们的人均收入依然偏低，我们的制造业还很饱满，占比较高，这些都是未来可以很好改良发展的方向。
一个十几亿人口的大市场里，消费和收入都还有着无穷的潜能，以上这些都为我们未来的转型，提供了很好的空间和发力的角度。
end.
作者：罗sir，新青年的职场内参。关心事物发展背后的逻辑，乐观的悲观主义者。关注我，把知识磨碎了给你看。


上一篇：中国南北经济再平衡：谁会是下一座万亿之城
下一篇：杭州市中心13幢老旧危房，居民自筹4.7亿原拆原建，能复制吗？
@
免
责
声
明
1.西兔生活网 CTLIVES 内容全部来自网络;
2.版权归原网站或原作者所有;
3.内容与本站立场无关;
4.若涉及侵权或有疑义，请点击“举报”按钮，其他联系方式或无法及时处理。
举报
回复

使用道具 举报

 
返回列表
高级模式
B Color Image Link Quote Code Smilies
您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

猪兔献瑞中级会员

0关注

1粉丝

42帖子

热门图文
热门帖子
排行榜
  • 日
  • 周
  • 月
活跃网友
返回顶部快速回复上一主题下一主题返回列表APP下载手机访问
Copyright © 2016-2028 CTLIVES.COM All Rights Reserved.  西兔生活网  小黑屋| GMT+8, 2024-5-15 21:19