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[财经] 红星深度丨全球最后一个放弃负利率政策的主要经济体时隔17年首次加息：世界

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万境人终灭 发表于 2024-3-19 20:17:40 | 只看该作者 打印 上一主题 下一主题
 
3月19日，日本央行结束了为期两天的货币政策会议，决定解除负利率政策。这意味着日本央行成为全球最后一个放弃负利率政策的主要经济体。日本央行将政策利率设定在0%至0.1%区间。这是日本央行自2007年2月以来，首次加息。有分析认为，此举表明日本经济正在走出通缩低潮期。
19日决议公布后，美元兑日元持续拉升，逼近150关口。10年期日债收益率小幅上涨至0.762%，此前为0.75%左右。对利率最敏感的2年期日债收益率小幅下跌至0.177%，此前约为0.18%。上周，日债收益率一度全线录得数个月来最大涨幅。对此，日本央行今日回应称，如果长期利率迅速上升，可能增加日本政府债券购买规模。
2016年2月开始，日本实行负利率政策，当时日本央行将商业银行超额准备金存款利率由此前的0.1%降至-0.1%。
时隔17年，日本突然宣布加息，究竟意味着什么？
乐观派：
“春斗”创30年来最大薪资涨幅
日本央行货币政策正常化进程将是渐进式的
据新华财经19日报道，日本央行以7-2投票通过结束负利率，长达8年的负利率时代正式宣告终结。同时，日本央行还取消收益率曲线控制（YCC）政策，将继续购买日本国债，规模与以前基本持平。日本央行在声明中没有提及0%的日本10年期国债收益率目标。
红星深度丨全球最后一个放弃负利率政策的主要经济体时隔17年首次加息：世界 第1张图片


▲19日，日本央行行长植田和男表示，日本央行决定结束负利率政策。图据视觉中国
日本央行表示，预计暂时维持宽松的货币环境。日本央行将对长期收益率的大幅上涨做出回应，如果长期利率迅速上升，可能增加日本政府债券购买金额，进行固定利率购买操作。日本央行声明称：“在收益率快速上升的情况下，日本央行将做出灵活的反应，比如增加日本国债的购买量。”并提议在4月将四次买入4000-5500亿日元5-10年期国债。
日本央行表示，主要政策工具仍然是短期利率，该行预计通胀率在2024财年将超过2%。对于日本经济前景，日本央行认为，尽管预计将受到海外经济复苏步伐放缓带来的下行压力，日本经济可能暂时继续温和复苏。日本央行委员野口旭则称，必须加强工资和物价的良性循环。
惠誉评级首席经济学家库尔顿在接受采访时，也提到了关于工资和物价的关系。库尔顿表示，日本央行长期以来一直想要看到的工资和物价之间的良性循环已经显现，今年的“春斗”（工会与资方之间就新一年薪酬等问题进行谈判）导致工资再次大幅上涨，巩固了这一趋势，但日本最近几个季度经济活动疲软。
日本最大的工会组织Rengo上周五宣布，和资方达成年度工资上涨5.3%的协议，比上年提高1.5个百分点，创30年来最大薪资涨幅。
此外，虽然日本整体通胀从去年同期高点下滑，但更能反映国内价格压力的服务业通胀在约六个月里，一直保持在略高于2%的水平。企业也更有信心将劳动力成本的增加转嫁给客户，工人和雇主的通胀预期仍然很高。
基于以上经济环境，惠誉预计日本央行货币政策正常化进程会是渐进式的。“日本央行不会开启一个激进的紧缩周期，因为这有可能将日本重新推向通货紧缩。相反，我们预计利率将逐步上升，但到2025年底也仅为0.25%。”库尔顿说。
欧洲资管巨头安本的名义利率主管洛克也认为，首次加息后，日本央行将持续强调政策将保持宽松，接下来可能等到第三季度再进一步加息，将政策利率提高至0.25%。
担忧派：
工资涨幅没赶上物价涨幅
20年来每次加息全球经济都“爆雷”
然而，也有机构发出不同的声音。有分析认为，日本央行的每次加息，都意味着更严重的危机将要到来。
日本第一生命经济研究所首席经济师永滨利广表示，到目前为止，日本的工资涨幅仍然没有能够赶上物价涨幅，就此宣布已摆脱通缩有些操之过急。永滨利广认为，对日本经济来说，结束负利率是一把双刃剑，经济界对此是期待与担忧并存。
日本厚生劳动省的一份统计调查数据显示，“工资和物价良性循环”的时代尚未到来。根据该报告，2024年1月，计入物价变动因素后的人均实际工资比上年同期减少0.6％，这一数字已经是连续22个月下降，表明工资上涨赶不上物价上涨的情况仍在持续。
红星深度丨全球最后一个放弃负利率政策的主要经济体时隔17年首次加息：世界 第2张图片


▲日本银行总部大楼 图据IC photo
“2023年日本的实际GDP实现了1.9%的增长，但这是相对于上一年疫情期间而言，而目前这个优势正在逐渐淡化。我认为今后（GDP增速）会有所减慢，2023年的增长率是因为新冠肺炎疫情后的消费反弹，现在这个回涨的空间已经没有了。”
据报道，上世纪90年代初，日本房地产泡沫破灭，股市遭遇重创，失业率陡增，社会陷入了通缩低潮期。进入21世纪后，日本政府实施了一系列刺激政策，分别在2000年、2006年、2007年上调过政策利率，但似乎每一次加息过后，随之而来的便是全球经济的一次“大爆雷”。
2000年8月，日本央行将利率重新上调至0.25%，但几周之后，纳斯达克泡沫破裂，此后两年，纳指持续下跌，一度到达最高点的四分之一水平之下，创造出美国历史上最大的金融泡沫之一。
2006年7月和2007年2月，日本央行连续两次加息0.25%。第二次加息当月，亚洲多国股市暴跌，2007年8月次贷危机席卷美国，并最终引爆全球金融危机。
日本这次宣布正式退出负利率，会否再次冲击全球市场呢？市场人士普遍认为，短期会带来冲击，但整体影响有限。
根据上周的一份对273名业内人士的最新调查，只有约40%的受访者表示，日本央行自2007年以来的首次加息，将促使该国投资者抛售海外资产并将收益汇回国内。他们认为，日本央行政策利率的“有限上调”后，日本与其他主要经济体之间仍保持较大的利差，尚不足以促使日本投资者采取转变行动。
日本时间19日中午12时35分，在《关于调整货币政策框架》的通知发布之后，外汇市场上日元的联袂抛售扩大。日元兑美元汇率也开始一路下跌。惠誉评级的经济学家海因兹表示：“日本加息很可能会给其他发达市场债券收益率带来上行压力。毕竟，日本是海外资产的重要投资者，因此更高的国内收益率将在一定程度上减少日本投资者对外国资产的需求，并可能导致现有资产的出售。”
红星新闻记者 沈杏怡
编辑 郭宇 责编 魏孔明


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标签：欧洲日本海外美国房地产
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